Inflacja zmusza oszczędzających do inwestowania, inaczej tracą siłę nabywczą

​Ceny konsumpcyjne w USA wzrosły we wrześniu o 0,6%, osiągając 3,7% rok do roku, podczas gdy inflacja w strefie euro wyniosła 3,8%; w obu przypadkach głównym czynnikiem były koszty energii. Inflacja bazowa pozostaje na poziomie 2,6% i 2,5%, a gotówka i depozyty nadal tracą realną wartość. Czy oszczędzający mogą jeszcze chronić kapitał, gdy każdy miesiąc wysokiej inflacji po cichu obciąża nieulokowane pieniądze?

Inflacja ponownie przyspiesza po obu stronach Atlantyku

Bazowy wskaźnik CPI w USA przekroczył konsensus na poziomie 3,6% i osiągnął najszybsze tempo roczne od maja. Bazowy CPI, który nie uwzględnia żywności i energii, wzrósł o 0,3% miesiąc do miesiąca i o 2,6% rok do roku. To o 0,2 punktu procentowego więcej niż w sierpniu. Benzyna zdrożała w ciągu miesiąca o 9,1% i w dużej mierze przyczyniła się do ogólnego wzrostu.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

W strefie euro wskaźnik na poziomie 3,8% był najwyższy od września 2023 r. i przewyższył prognozę 3,6%. Inflacja energii wzrosła do 18,8% z 14,3% w poprzednim miesiącu, a inflacja usług osiągnęła 3,2%. 

„Choć znaczna część utraconej siły nabywczej wynika z rosnących kosztów energii, nie ma podstaw, by oczekiwać, że w najbliższym czasie presja ta osłabnie” — powiedział Eric Winograd, główny ekonomista ds. USA w AllianceBernstein.

Szoki energetyczne dominują, ale inflacja bazowa pozostaje uporczywa

Czynniki geopolityczne prowadzą do wzrostu cen ropy i gazu, co znajduje odzwierciedlenie we wskaźnikach konsumenckich. W USA indeks energii wzrósł we wrześniu o 5,2%. W Europie efekt był jeszcze silniejszy. Christopher Hodge, główny ekonomista ds. USA w Natixis, opisał raport z USA jako „z pewnością bardziej gorący, niż oczekiwałem… a co bardziej niepokojące, [inflacja] ma szeroki zasięg”. Jeffrey Roach, główny ekonomista ds. USA w LPL Financial, stwierdził, że „presja inflacyjna rozszerza się poza energię, co sugeruje, że ostatni etap powrotu do celu może pozostać wyboisty i utrzymywać stopy procentowe na podwyższonym poziomie”.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Inflacja usług w strefie euro utrzymuje się znacznie powyżej celu 2% Europejskiego Banku Centralnego od ponad trzech lat. Banki centralne muszą więc mierzyć się z inflacją bardziej uporczywą, niż prognozowano na początku roku. Ponadto tradycyjne narzędzia polityki pieniężnej i fiskalnej wydają się mniej skuteczne niż wcześniej.

Banki centralne w potrzasku polityki pieniężnej

Rezerwa Federalna podniosła we wrześniu swoją stopę referencyjną o 25 punktów bazowych do przedziału 3,75%–4,00%. To pierwszy przypadek podwyżki od trzech lat, a dalsze zacieśnianie polityki jest prawdopodobne. EBC przeprowadził w tym roku dwie podwyżki stóp. Jack Allen-Reynolds z Capital Economics powiedział, że dane za wrzesień „nie zmieniają naszego poglądu, że EBC najprawdopodobniej zaczeka do grudnia z kolejną podwyżką stóp procentowych”. Jednak kolejne szoki energetyczne mogą prowadzić do dalszych korekt w realizacji polityki.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Obie instytucje próbują kontrolować inflację bez doprowadzania do recesji. Obecne działania mają jednak ograniczony wpływ na szoki wywołane po stronie podaży. Sytuacja na rynku pracy prawdopodobnie określi skalę i intensywność działań banków centralnych w kolejnych miesiącach.

Gotówka traci na atrakcyjności, gdy realne stopy zwrotu stają się ujemne

Przy inflacji bazowej wynoszącej 3,7% w USA i 3,8% w strefie euro realna stopa zwrotu z gotówki i krótkoterminowych depozytów stała się ujemna dla większości oszczędzających. Jednak obligacje skarbowe chronione przed inflacją nadal oferują dodatnią realną rentowność. Realna rentowność 10-letnich TIPS wynosiła 2,84% w połowie października, a pięcioletnich — 2,64%. Niektórzy posiadacze mogą więc zapewnić sobie zwrot przewyższający oficjalny CPI, jeśli będą trzymać te papiery do wykupu.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Utrzymywanie dużych sald gotówkowych wiąże się ze znacznym kosztem alternatywnym. W okresie kilku lat straty siły nabywczej stają się istotne. Emeryci i instytucje z zobowiązaniami długoterminowymi tradycyjnie są najbardziej narażeni na ryzyko. Dlatego coraz więcej osób dostrzega potrzebę podjęcia pilnych działań w celu ochrony oszczędności.

Popularne sposoby radzenia sobie z uporczywą inflacją

W tym otoczeniu uczestnicy rynku stosują kilka strategii, aby ograniczyć straty lub nawet osiągać dochody przewyższające spadek siły nabywczej. Obligacje indeksowane inflacją, takie jak TIPS lub ich odpowiedniki w strefie euro, są szeroko wykorzystywane ze względu na obecnie dostępne dodatnie realne rentowności. Budowanie drabiny terminów zapadalności pozwala zarządzać ryzykiem reinwestycji, jeśli presja cenowa osłabnie. Rozsądną opcją mogą być również akcje sektorów, które historycznie wykazywały siłę cenową, choć wymagają one dodatkowej wiedzy w tych obszarach. 

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Bitcoin i inne aktywa cyfrowe to kolejna opcja, która zyskuje jeszcze większą popularność. Wielu inwestorów postrzega BTC jako magazyn wartości niezależny od tradycyjnych narzędzi polityki pieniężnej. Jednak, jak w przypadku każdej zmiennej klasy aktywów, rzeczywiste wyniki znacznie się różnią. W każdym razie przy obecnych stopach kapitał pozostawiony w gotówce systematycznie traci na wartości, dlatego działania ochronne stają się obiektywnie konieczne.