Koniec ery wzrostów Bitcoina: dlaczego znani inwestorzy wątpią w jego przyszłość

​Bitcoin wielokrotnie przeczył przewidywaniom sceptyków, odrabiając straty po poważnych krachach i osiągając nowe rekordy cenowe. Jednak najnowszy spadek na nowo rozbudził debatę o tym, czy kryptowaluta może nadal rosnąć. Niektórzy znani inwestorzy uważają, że najlepsze dni Bitcoina już minęły, ale na ile przekonujące są ich argumenty?

Jason Calacanis stawia na to, że Bitcoin nie ustanowi już kolejnego rekordu

Jason Calacanis, inwestor venture capital i jeden z pierwszych inwestorów Ubera, przedstawił jedną z najśmielszych prognoz dotyczących przyszłości Bitcoina. 27 października przewidział, że w ciągu 12 miesięcy jego cena spadnie do 57 000 USD, i stwierdził, że kryptowaluta nigdy nie osiągnie już nowego historycznego maksimum. Uzasadnia to nie tylko ostatnią korektą cenową: jego zdaniem inwestorzy tracą zainteresowanie Bitcoinem, ponieważ pojawiają się atrakcyjniejsze możliwości.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Sztuczna inteligencja jest kluczowym elementem jego argumentacji. Calacanis dostrzega większy potencjał gospodarczy w AI niż w Bitcoinie, który uważa za sieć oferującą niewiele poza funkcją środka przechowywania wartości. Co ciekawe, ujawnił, że posiada TAO, token powiązany z Bittensor, zdecentralizowaną siecią AI. Nie odrzuca więc kryptowalut jako takich, lecz zakłada, że kapitał będzie coraz częściej płynąć do technologii o szerszym zastosowaniu.

Jego prognoza jest szczególnie wymowna ze względu na moment, w którym ją przedstawił. Od szczytu z października 2025 r. Bitcoin znajduje się w długotrwałym trendzie spadkowym, ale wcześniej wielokrotnie odrabiał poważne straty. Calacanis uważa, że tym razem będzie inaczej, głównie dlatego, że inwestorzy mają teraz do dyspozycji bardziej atrakcyjne alternatywy.

Peter Schiff już wcześniej formułował podobne prognozy

Ekonomista i zwolennik złota Peter Schiff od lat ostrzega, że Bitcoin jest aktywem spekulacyjnym o niewielkiej wartości fundamentalnej. Podczas ostatniego spadku ostrzegał, że zejście poniżej 80 000 USD może sprowadzić cenę Bitcoina do 75 000 USD, a jeśli ten poziom nie zostanie utrzymany, możliwe będą dalsze straty. Jego wcześniejsze nietrafione prognozy cenowe rodzą jednak pytania o to, na ile trafnie potrafi ocenić długoterminowe perspektywy Bitcoina.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

W listopadzie 2019 r. Schiff przewidywał, że Bitcoin nigdy nie osiągnie 100 000 USD. Wówczas kryptowaluta była notowana poniżej 10 000 USD. Pięć lat później, w grudniu 2024 r., Bitcoin przekroczył poziom 100 000 USD, bezpośrednio przecząc jego prognozie.

Schiff nie zmienił sceptycznego nastawienia i nadal twierdzi, że złoto jest pewniejszym środkiem przechowywania majątku. Jak zauważa, w przeciwieństwie do Bitcoina złoto ma praktyczne zastosowania i długą historię zachowywania wartości. Jego krytyka odzwierciedla szerszy spór o to, czy ograniczona podaż Bitcoina i rosnąca adopcja wystarczą, by podtrzymać popyt w długim terminie.

Krytycy Bitcoina nie wszyscy przedstawiają te same argumenty

Nie każdy znany sceptyk Bitcoina próbował przewidywać jego cenę. Warren Buffett od lat podważa na przykład jego wartość inwestycyjną. W 2018 r. nazwał Bitcoina „trutką na szczury do kwadratu”, argumentując, że aktywo, które nie generuje zysków ani przepływów pieniężnych, zależy od tego, czy kupujący liczą na to, że ktoś inny zapłaci za nie więcej.

Bitcoin wzrósł później ponad dziesięciokrotnie, ale samo to nie obala argumentu Buffetta. W przeciwieństwie do prognozy Schiffa dotyczącej poziomu 100 000 USD, krytyka Buffetta dotyczy sposobu wyceny aktywów. 

Prezes JPMorgan Jamie Dimon również zajmuje sceptyczne stanowisko: w 2021 r. nazwał Bitcoina bezwartościowym, a w styczniu 2024 r. porównał go do kamienia dla zwierząt. Działania biznesowe banku stały się jednak bardziej przychylne kryptowalutom. W maju 2025 r. Dimon powiedział, że JPMorgan umożliwi klientom zakup Bitcoina, mimo jego osobistych zastrzeżeń.

Powstaje ciekawy kontrast między publiczną krytyką a działaniami instytucji. JPMorgan rozszerza swoją działalność w obszarze usług finansowych opartych na blockchainie, a tradycyjne firmy finansowe pomagają zapewnić dostęp do Bitcoina za pośrednictwem regulowanych produktów inwestycyjnych. Branża nie musi już przekonywać każdego wpływowego bankiera do Bitcoina, by klienci mogli uzyskać na niego ekspozycję.

Czy Bitcoin osiągnie nowe historyczne maksimum?

Historia Bitcoina pokazuje, że warto zachować ostrożność, ogłaszając definitywny koniec jego wzrostów. Po zbliżeniu się do 20 000 USD w grudniu 2017 r. w 2018 r. stracił ponad 80% wartości, by w 2020 r. osiągnąć nowe maksima. Kolejny poważny spadek nastąpił po szczycie w pobliżu 69 000 USD w listopadzie 2021 r. W listopadzie 2022 r., w obliczu upadku FTX i innych problemów branży kryptowalut, Bitcoin spadł do około 15 500 USD, ale w marcu 2024 r. przekroczył poprzedni rekord.

Najnowszy spadek rozpoczął się po tym, jak 6 października 2025 r. Bitcoin osiągnął około 126 000 USD. Do połowy 2026 r. jego cena spadła poniżej 60 000 USD, czyli o ponad 50%. Pod koniec października odbiła w kierunku 80 000 USD, ale nadal była o około 37% niższa od szczytu. Powrót do 126 000 USD z tego poziomu wymagałby wzrostu o około 58%.

Rynek Bitcoina znacznie się zmienił od czasu wcześniejszych krachów. Spotowe ETF-y na Bitcoina zapewniły inwestorom dostęp za pośrednictwem tradycyjnych rachunków maklerskich, a skarbce firm i inwestorzy instytucjonalni zyskali na znaczeniu. Zmiany te tworzą dodatkowe kanały popytu, ale jednocześnie sprawiają, że Bitcoin jest bardziej bezpośrednio narażony na zmiany apetytu instytucji na ryzyko i decyzje dotyczące alokacji portfeli.

Nowy rekord nie musi oznaczać kolejnej fali spekulacyjnego entuzjazmu wśród inwestorów indywidualnych. Utrzymujące się napływy do ETF-ów, większe zaangażowanie instytucji lub odnowiony popyt na aktywa o ograniczonej podaży mogłyby wesprzeć odbicie. Z kolei długotrwałe odpływy i słabe zaufanie inwestorów mogą sprawić, że Bitcoin przez lata nie wróci do szczytu. Najmocniejszym argumentem przeciwko prognozie Calacanisa nie jest to, że Bitcoin musi znów wzrosnąć, lecz to, że wyznaczanie trwałego pułapu cenowego może być równie przedwczesne jak wcześniejsze zapowiedzi jego upadku.