Dług czy blockchain: Argentyna między kryzysem a przyszłością kryptowalut

Argentyna po raz kolejny przyciągnęła uwagę świata. Dewaluacja peso, inflacja, obligacje o niebotycznie wysokich rentownościach i skandale związane z shitcoinami - wszystko to sprawia wrażenie, że kraj zmierza nie w kierunku reform, ale w kierunku kolejnego kryzysu. Prezydent Javier Milei obiecał "złamać system" i otworzyć drogę do przyszłości, ale jak dotąd Argentyńczycy widzą tylko stare problemy w nowym opakowaniu.

Nic dziwnego, że krytyka zaczęła narastać. Ekonomista i autor bestsellera The Bitcoin Standard Saifedean Ammous, w poście w mediach społecznościowych, nazwał politykę Milei "piramidą zadłużenia i inflacji" i ostrzegł, że kraj zamienia się w "kasyno dla spekulantów".

Milei i jego kurs gospodarczy

Kiedy Javier Milei doszedł do władzy, obiecał radykalne zerwanie z przeszłością: zamknięcie banku centralnego, okiełznanie inflacji i przywrócenie zaufania Argentyńczyków do pieniądza. Minęły prawie dwa lata, a drastyczne zmiany nie nastąpiły.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Peso nadal gwałtownie traci na wartości: w ciągu ostatnich miesięcy straciło ponad 10% w stosunku do dolara i wyszło poza "korytarz", którego rząd starał się bronić. Podaż pieniądza również rośnie - w czerwcu 2025 r. M2 przekroczyło 80,9 bln peso, w porównaniu do 75 bln w maju. Innymi słowy, rząd drukuje pieniądze szybciej niż obiecywał.

Inflacja pozostaje wysoka. Chociaż rząd przewiduje, że spowolni ona do 10% w 2026 r., obecnie Argentyńczycy mają do czynienia ze wzrostem cen, który pochłania wszelkie pensje i oszczędności. Obligacje są sprzedawane po astronomicznych 80-90% rocznych stopach procentowych, podczas gdy banki są zmuszone do ich kupowania zgodnie z nowymi wymogami regulacyjnymi. W tym kontekście skandal związany z tokenem LIBRA - memecoinem, który Milei promował w mediach społecznościowych - był szczególnie głośny.

Po krótkim wzroście token upadł, a inwestorzy zgłosili straty w wysokości około 107 milionów dolarów. Niektórym uczestnikom rynku udało się wypłacić pieniądze, ale dla większości skończyło się to utratą oszczędności. Prezydent zdystansował się, twierdząc, że nie był zaangażowany w strukturę projektu. Jednak Izba Deputowanych utworzyła komisję do zbadania sprawy, a LIBRA stała się symbolem tego, jak eksperymenty Milei tylko podważają zaufanie do polityki gospodarczej.

Wyświetl post na X Ładowanie...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

"Finansowy rower"

Równolegle, kraj obraca się na tak zwanym bicicleta financiera - "rowerze finansowym". Schemat jest prosty: państwo emituje obligacje o tak wysokich rentownościach, że przewyższają one nawet dewaluację peso. Ci, którzy mają dolary, wchodzą na ten rynek, kupują obligacje i przez chwilę czują się zwycięzcami.

Ale ten rower działa tylko tak długo, jak długo rząd drukuje nowe pieniądze i spłaca stare długi. A każdy wie, że pewnego dnia łańcuch się zerwie. Ci, którzy w porę z niego zeskoczą, uratują swój majątek. Reszta załamie się wraz z rynkiem.

Duzi gracze dobrze wiedzą, jak to zrobić. Wiosną J.P. Morgan doradzał swoim klientom kupno argentyńskich obligacji, a latem - wyjście z inwestycji. W rezultacie osoby mające dostęp do informacji poufnych zgarnęły dwucyfrowe roczne zyski, podczas gdy zwykli Argentyńczycy zostali z pustymi kieszeniami i zdewaluowanym peso. Dla nich ta bicicleta zamienia się w rosyjską ruletkę: jeśli masz szczęście, żyjesz lepiej przez kilka miesięcy; jeśli nie, cała twoja rodzina idzie spać głodna.

Salwador i Wenezuela: Dwa przykłady

Ameryka Łacińska ma już doświadczenie z eksperymentami kryptowalutowymi prowadzonymi przez państwo. Pierwszym krajem, który odważył się na prawdziwy "eksperyment Bitcoin" był Salwador. W 2021 r. prezydent Nayib Bukele uczynił BTC prawnym środkiem płatniczym. Świat potrząsnął głową sceptycznie: mocno zadłużony, dolarowy kraj bez własnej polityki pieniężnej dodaje teraz Bitcoina?

Ale lata mijały, a katastrofa nigdy nie nadeszła. Wręcz przeciwnie, Salwador zgromadził ponad 6000 BTC (na wrzesień 2025 r. o wartości około 700 mln USD), a nawet wydobywa niektóre z nich w elektrowniach geotermalnych. Kraj ten stał się swego rodzaju salonem wystawowym kryptowalut: turyści i inwestorzy przyjeżdżają, aby zobaczyć, jak działa "gospodarka z Bitcoinem w kieszeni".

Nie obyło się jednak bez przeszkód. MFW natychmiast się wycofał: jeśli kraj chciał nowych pożyczek, musiał porzucić ideę "narodowego Bitcoina". Rząd poszedł na kompromis - firmy nie musiały już akceptować BTC, tylko opcjonalnie. Ankiety pokazują, że prawie połowa obywateli używała Bitcoina kilka razy w roku, głównie w supermarketach. W życiu codziennym nigdy nie zastąpił on dolara, ale nadał Salwadorowi wizerunek pioniera innowacji.

Wenezuela poszła inną drogą. W 2018 r. reżim Nicolása Maduro uruchomił Petro - kryptowalutę rzekomo wspieraną przez rezerwy ropy naftowej. Plan był ambitny: stworzyć "cyfrową gospodarkę naftową" i uratować kraj przed hiperinflacją. Rzeczywistość okazała się znacznie bardziej ponura. Prawie nikt nie korzystał z Petro, nie był on akceptowany na międzynarodowych giełdach, a ludność szybko zdała sobie sprawę: token był tylko kolejnym sposobem rządu na przeniesienie kryzysu na ludzi. Wenezuelczycy nadal szukają schronienia w prywatnych kryptowalutach i platformach P2P, podczas gdy Petro pozostaje symbolem nieudanych eksperymentów.

Dwa przykłady, dwie historie. Salwador wykorzystał kryptowaluty do poprawy swojego wizerunku i przyciągnięcia nowych pieniędzy. Wenezuela wykorzystała je jako dekorację ruin swojej gospodarki. A teraz pojawia się pytanie: gdzie między tymi skrajnościami skończy Argentyna? Czy Milei może powtórzyć historię Bukelego, czy też może stać się nowym Maduro ze swoimi "fantomowymi projektami kryptograficznymi"?

Kryptowaluty jako bezpieczna przystań

Podczas gdy władze eksperymentują, sami Argentyńczycy już dawno znaleźli własne wyjście. Dla nich stablecoiny, takie jak USDT czy USDC, są sposobem na uniknięcie dewaluacji. Bitcoin jest magazynem wartości w kraju, w którym depozyty bankowe tracą na wartości szybciej niż narastają odsetki. A Solana stała się ostatnio kolejnym popularnym narzędziem: dzięki szybkim i tanim transakcjom jest używana do codziennych płatności i przelewów, a niektórzy inwestorzy postrzegają SOL jako alternatywny "magazyn wartości".

Argentyna konsekwentnie plasuje się w pierwszej dziesiątce na świecie pod względem liczby posiadaczy kryptowalut. I w przeciwieństwie do państwowych projektów Salwadoru czy Wenezueli, jest to prawdziwa "oddolna krypto-gospodarka". Nie potrzebuje ona politycznych sloganów - budują ją sami obywatele, chroniąc swoje oszczędności.

Dzisiejsza Argentyna to kraj, w którym politycy bawią się w ryzykowne eksperymenty finansowe, podczas gdy ludzie szukają schronienia w kryptowalutach. Jeden świat kręci się na rowerze długu, drugi - na blockchainie. I ten kontrast pokazuje, że przyszłość gospodarki w tym kraju rozstrzyga się nie w biurach rządowych, ale w portfelach zwykłych ludzi.