Cena lojalności: Ile kosztuje przechowywanie Bitcoinów w Strategy

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Wybór redakcji
Ile kosztuje strategia przechowywania bitcoinów

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Wiadomości kryptowalutowe

Wiadomości finansowe

Głosy rynku

Wiadomości brokerów

Wiadomości regulatorów

Olesia Kramarenko

06.11.2025

Cena lojalności: Ile kosztuje przechowywanie Bitcoinów w Strategy — Ile kosztuje strategię, by nigdy nie sprzedać Bitcoina?

W świecie aktywów cyfrowych, Strategy (dawniej MicroStrategy) wyróżnia się. Nie tylko posiada Bitcoina - uczyniła z niego powód swojego istnienia. Jej założyciel, Michael Saylor, przekształcił Strategy w największy na świecie Digital Asset Treasury (DAT), przysięgając, że "nigdy nie sprzeda ani jednego satoshi". Ale taka strategia wiąże się z kosztami - i to wysokimi.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Cena lojalności

Od listopada 2025 r. Strategy posiada 641 205 BTC - ponad 66 miliardów dolarów. Jednak utrzymanie tych zasobów kosztuje firmę około 689 milionów dolarów rocznie

Loading...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Środki te przeznaczane są na obsługę zadłużenia, wypłatę dywidend, utrzymanie infrastruktury i pokrycie kosztów operacyjnych. Im więcej BTC Strategy kupuje, tym większe stają się jej zobowiązania finansowe.

Strategy stara się unikać płacenia podatków, aby zachować status zwrotu kapitału dla swoich akcjonariuszy, ale jej model finansowy przypomina niekończącą się pętlę: aby nie sprzedawać Bitcoinów, firma musi stale pozyskiwać nowy kapitał.

Jak DAT finansuje nieskończony HODL

W przeciwieństwie do tradycyjnych firm, Digital Asset Treasury nie czerpie zysków ze sprzedaży produktów lub usług - jej głównym "aktywem" jest blockchain. Dlatego też, aby kupić więcej BTC, nie sprzedając żadnego, Strategy stale emituje nowe akcje - zarówno zwykłe, jak i uprzywilejowane (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE).

Dywidendy z tych akcji sięgają 8-10,5%, dodając setki milionów dolarów nowych zobowiązań każdego roku. Jeśli firma będzie nadal pozyskiwać kapitał na taką samą skalę w 2026 r., jej roczne wydatki mogą przekroczyć 1 mld USD.

Przez cały ten czas rzeczywiste przychody Strategy za pierwsze dziewięć miesięcy 2025 r. wyniosły zaledwie 355 mln USD, a większość zysków pochodziła z niezrealizowanej aprecjacji ceny Bitcoina. Mechanizm ten działa tak długo, jak długo optymizm wokół Bitcoina - i wokół samego Michaela Saylora - pozostaje wysoki. Jednak każde ochłodzenie rynku lub utrata zaufania może zmienić ten wieczny cykl w pułapkę finansową.

Według Matta Hougana, Chief Investment Officer w Bitwise, firmy takie jak Strategy są prawdziwym testem dla rynku. Uważa on, że prawdziwe DAT muszą podejmować złożone wyzwania: angażowanie się w zdecentralizowane finanse, udzielanie pożyczek lub strategie generowania zysków oraz tworzenie instrumentów finansowych opartych na ich aktywach. Nie wszystkie z tych pomysłów są bezpieczne, ale jeśli są dobrze realizowane, rynek je nagradza.

Loading...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Hougan nazywa firmę Saylora modelowym DAT. Strategia posiada 64 miliardy dolarów w Bitcoinach w stosunku do 8 miliardów dolarów długu - około 56 miliardów dolarów w kapitale Bitcoin.

"Spróbuj zebrać 56 miliardów dolarów w kapitale własnym, aby kupić Bitcoin bez długu - to niezwykle trudne" - powiedział Hougan.

Ta unikalna struktura pozwala Strategy na emisję obligacji zamiennych lub akcji uprzywilejowanych w celu dalszego kupowania Bitcoina bez rozwadniania wartości dla akcjonariuszy. W rezultacie akcje MSTR często są sprzedawane z premią w stosunku do ich wartości aktywów netto (mNAV) - inwestorzy płacą więcej, ponieważ wierzą w firmę.

Gdy wiara jest warta więcej niż złoto

W ciągu ostatniego roku liczba firm dodających Bitcoina do swoich bilansów dramatycznie wzrosła: tylko w trzecim kwartale 2025 r. Bitwise odnotował 48 nowych Digital Asset Treasuries. W sumie istnieje obecnie ponad 200 takich firm, które łącznie posiadają ponad 1 milion BTC.Pomimo boomu, większość z tych papierów skarbowych wykazuje jedynie krótkotrwały efekt: ceny akcji rosną po ogłoszeniu zakupów BTC lub innych kryptowalut, ale szybko tracą zainteresowanie rynku. Wyjątkiem jest Strategy - jej podejście opiera się nie na PR, ale na skalkulowanym ryzyku systemowym.

Loading...

Tweet został usunięty przez autora.

Ale wszystko zapisaliśmy 🙂.

Jej model przypomina niekończącą się finansową partię szachów: firma pożycza, emituje akcje, wypłaca dywidendy - ale nigdy nie sprzedaje ani jednego Bitcoina. Właśnie ta lojalność uczyniła z niej legendę wśród inwestorów kryptowalutowych.

Utrzymywanie Bitcoina w sposób, w jaki robi to Strategy, jest drogie, ryzykowne i wspaniałe. Firma wydaje obecnie prawie 700 milionów dolarów rocznie tylko po to, aby uniknąć naciśnięcia przycisku "sprzedaj". A mimo to inwestorzy nadal kupują jej akcje z premią - ponieważ wierzą, że w dłuższej perspektywie zwycięstwo należy do tych, którzy wiedzą, jak czekać.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?