Perspektywy wzrostu Urugwaju słabną, a MFW popiera agendę konsolidacji fiskalnej i reform

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Instytucje finansowe
Perspektywy wzrostu Urugwaju słabną

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Hlib Chabaniuk

24.09.2026

Perspektywy wzrostu Urugwaju słabną, a MFW popiera agendę konsolidacji fiskalnej i reform — Wzrost Urugwaju spowalnia, MFW wzywa do reform

Gospodarka Urugwaju traci impet w 2026 roku po tym, jak ubiegłoroczna susza uderzyła w produkcję rolną, choć niskie bezrobocie, spadająca inflacja i silne instytucje nadal wspierają popyt krajowy. Międzynarodowy Fundusz Walutowy prognozuje wzrost na poziomie 1,3 procent w tym roku, przed odbiciem do 2,4 procent w 2027 roku, jednocześnie wzywając kraj do utrzymania ścieżki konsolidacji fiskalnej i kontynuowania reform strukturalnych.

Najważniejsze

Wzrost PKB Urugwaju spowolnił do 1,8 procent w 2025 roku z powodu suszy, a na początku 2026 roku odnotowano deficyt w handlu towarami, choć w sierpniu 2026 roku rezerwy pokrywały 11,25 miesiąca importu.
Inflacja pozostaje w przedziale tolerancji banku centralnego i wynosi 4,6 procent w sierpniu 2026 roku, wspierając cykl łagodzenia polityki pieniężnej i utrzymując oczekiwania zakotwiczone w pobliżu celu 4,5 procent.
MFW prognozuje deficyt budżetowy na poziomie 4,1 procent PKB w 2026 roku i popiera dalsze reformy rynku pracy, edukacji i produktywności, aby przeciwdziałać ryzykom spadkowym i zwiększyć długoterminowy wzrost.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Misja MFW przedstawia priorytety polityki na 2026 rok

Jak podaje Międzynarodowy Fundusz Walutowy, zespół kończący misję w ramach konsultacji z art. IV w 2026 roku stwierdza, że Urugwaj pozostaje odporny mimo słabszego wzrostu, zewnętrznych szoków cenowych i globalnej niepewności. MFW podaje, że wzrost wyniósł średnio 1,8 procent w 2025 roku po tym, jak warunki suszy wpłynęły na rolnictwo od trzeciego kwartału 2025 roku, podczas gdy saldo handlu towarami pogorszyło się w pierwszej połowie 2026 roku, mimo że rezerwy pozostają wysokie i na koniec sierpnia 2026 roku pokrywały 11,25 miesiąca importu.

Inflacja pozostaje w przedziale tolerancji banku centralnego przez niemal całe ostatnie trzy lata, czemu sprzyja polityka pieniężna określana przez MFW jako proaktywna. Po spadku w 2025 roku i rozpoczęciu cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu 2025 roku inflacja wynosi 4,6 procent w sierpniu 2026 roku, a oczekiwania pozostają zakotwiczone wokół celu 4,5 procent.

MFW podaje, że zaktualizowany budżet rządu na 2026 rok zachowuje cele konsolidacji fiskalnej określone w pięcioletniej ustawie budżetowej. Fundusz prognozuje, że deficyt rządu centralnego wraz z zabezpieczeniem społecznym wyniesie 4,1 procent PKB w 2026 roku, bez zmian względem poziomu z 2025 roku po wyłączeniu jednorazowych dochodów emerytalnych, i wskazuje, że planowane dostosowanie powinno stopniowo poprawiać saldo pierwotne do 2029 roku.

Fundusz popiera również elastyczne podejście do polityki pieniężnej i twierdzi, że kurs walutowy powinien nadal pełnić funkcję amortyzatora szoków, przy ograniczeniu interwencji walutowych do przypadków zakłóceń na rynku. Dodaje, że większa niezależność prawna banku centralnego, głębsze finansowanie w peso oraz dalsza dedolaryzacja poprawiłyby transmisję polityki i z czasem obniżyły koszty quasi-fiskalne.

Reformy uznawane za kluczowe dla długoterminowego wzrostu

MFW twierdzi, że ryzyka dla prognoz nadal są przechylone w dół, wskazując na bardziej restrykcyjne globalne warunki finansowe, szoki cen ropy i zagrożenia pogodowe, w tym El Niño. Jednocześnie wskazuje, że odnawialna baza energetyczna Urugwaju, korzystny dostęp do rynków, ratingi inwestycyjne i ograniczone systemowe ryzyka finansowe pomagają zmniejszać krótkoterminowe słabości.

W sektorze finansowym MFW podaje, że banki pozostają dobrze dokapitalizowane, płynne i rentowne, przy wskaźnikach kapitałowych niemal dwukrotnie wyższych od minimów regulacyjnych oraz utrzymujących się na niskim poziomie kredytach zagrożonych. Kredyt w peso rośnie w ujęciu realnym o około 9 procent rok do roku według danych z sierpnia 2026 roku, wspierany przez niższe stopy procentowe, reformy finansowe i programy zachęcające do zrównoważonych inwestycji.

W celu zapewnienia długoterminowego wzrostu Urugwaj musi zwiększyć podaż pracy, poprawić inkluzywność i podnieść produktywność po średnim wzroście wynoszącym zaledwie 1,2 procent od 2016 roku, podaje MFW. Fundusz wskazuje na działania wspierające zatrudnienie grup wrażliwych, projekt ustawy o konkurencyjności, plany nawadniania, wydatki na edukację i reformy programów nauczania jako kroki, które mogą wzmocnić kapitał ludzki, obniżyć koszty działalności przedsiębiorstw i z czasem wspierać wyższą produkcję.

W naszej wcześniejszej publikacji dotyczącej analizy Moody’s na temat utrzymującej się globalnej inflacji zauważyliśmy, że przedłużająca się presja cenowa skłaniała inwestorów do ostrożności i popychała banki centralne w stronę bardziej restrykcyjnej polityki oraz wyższych stóp procentowych. Artykuł podkreślał również, że warunki te zwiększają niepewność i koszty finansowania, zmuszając przedsiębiorstwa i decydentów do dostosowania się do bardziej zmiennego otoczenia makroekonomicznego.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?