Akcje Microsoftu odrabiają straty, ponieważ wzrost Azure równoważy rosnące koszty inwestycji w AI

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Akcje
Akcje Microsoftu odrabiają straty, ponieważ wzrost Azure równoważy rosnące koszty inwestycji w AI

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Anton Kharitonov

13.08.2026

Akcje Microsoftu odrabiają straty, ponieważ wzrost Azure równoważy rosnące koszty inwestycji w AI — Microsoft

MSFT jest notowany w okolicach 498 USD 13 sierpnia, zyskując około 1,1% i kontynuując odbicie po mocnych wynikach za IV kwartał roku fiskalnego. Microsoft zakończył kwartał z przychodami w wysokości 90,0 mld USD, o 18% wyższymi rok do roku, dochodem operacyjnym na poziomie 40,6 mld USD oraz skorygowanym zyskiem na akcję wynoszącym 4,74 USD.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Azure i działalność chmurowa napędzają mocne wyniki kwartalne

Głównym motorem wzrostu ponownie była działalność chmurowa: Azure i inne usługi chmurowe urosły o 43%, a roczne przychody Azure po raz pierwszy przekroczyły 100 mld USD. Microsoft Cloud wygenerował 59,3 mld USD, co oznacza wzrost o 27%, natomiast Microsoft 365 Copilot ma już ponad 30 mln płatnych stanowisk. Jednocześnie More Personal Computing pozostaje słabym ogniwem: przychody segmentu spadły o 4%, w tym o 7% w przypadku Windows OEM i Devices oraz o 10% w przypadku treści i usług Xbox.

Wydatki na infrastrukturę AI stają się głównym przedmiotem zainteresowania inwestorów

Kluczowe pytanie nie dotyczy już popytu, lecz kosztów jego obsługi. Zarząd stwierdził wprost, że popyt na Azure nadal przewyższa dostępną przepustowość, dlatego nakłady inwestycyjne wzrosną w roku fiskalnym 2027, a już w kolejnym kwartale capex ma przekroczyć 50 mld USD. Nasila to debatę nad tym, jak szybko inwestycje w infrastrukturę AI przełożą się na przepływy pieniężne i marże.

Autorskie układy scalone mogą złagodzić długoterminową presję kosztową

Dotychczasowe wyniki potwierdzają efektywność modelu: Microsoft oczekuje utrzymania dodatnich wolnych przepływów pieniężnych w roku fiskalnym 2027, podczas gdy marża operacyjna za cały rok ma spaść o mniej niż 1 punkt procentowy. Dodatkowym czynnikiem wspierającym jest koncentracja na autorskich układach AI: spółka przygotowuje Maia 300 i, według doniesień, prowadzi z TSMC rozmowy na temat zwiększenia produkcji na dużą skalę w 2027 roku. Mogłoby to potencjalnie zmniejszyć zależność od zewnętrznych dostawców akceleratorów i pomóc kontrolować koszty obliczeniowe.

Wall Street podnosi cele cenowe po mocnych wynikach

Prognozy analityków wyraźnie się poprawiły po publikacji raportu, choć przedział szacunków nadal pozostaje szeroki. Bernstein podniósł cenę docelową do 660 USD, uznając obawy dotyczące nadmiernej rozbudowy mocy AI za przesadzone, podczas gdy Morgan Stanley wcześniej wyznaczył cel na poziomie 600 USD, stawiając na Azure, Copilot i głębszą monetyzację M365.

Wycena pozostawia mniej miejsca na rozczarowanie

Nawet po odbiciu rynek wycenia Microsoft na około 29,6-krotność bieżących zysków, dlatego trwała kontynuacja wzrostów będzie wymagać utrzymania wysokiego tempa wzrostu Azure oraz stopniowej poprawy zwrotu z zainwestowanego kapitału. Główne ryzyko polega na tym, że duże zobowiązania związane z centrami danych i leasingiem infrastruktury będą rosły szybciej niż faktyczna monetyzacja usług AI, zwłaszcza jeśli klienci korporacyjni zaczną optymalizować wydatki.

Ryzyko związane z Bliskim Wschodem pozostaje głównie operacyjne

Dla Microsoftu Bliski Wschód stanowi raczej ryzyko infrastrukturalne i operacyjne niż bezpośrednie ryzyko dla przychodów. Spółka nadal rozwija działalność w regionie i planuje otworzyć region Azure w Arabii Saudyjskiej w IV kwartale 2026 roku, choć w formularzu 10-K osobno wskazuje na zależność centrów danych od stabilnych dostaw energii, infrastruktury sieciowej, komponentów serwerowych i logistyki.

Jakiekolwiek pogorszenie sytuacji w rejonie Zatoki Perskiej mogłoby zwiększyć koszty budowy, ubezpieczenia i dostaw energii dla nowych mocy, a także opóźnić wdrażanie infrastruktury.

Niemniej obraz fundamentalny MSFT pozostaje obecnie korzystny, a spadek ceny MSFT jest obecnie ograniczany przez wsparcie w pobliżu poziomu 490 USD, gdzie popyt może przyczynić się do kolejnego testu oporu w okolicach 510–512 USD.

Utrata wsparcia, jak napisano w artykule Microsoft slides toward $496 as sellers challenge strong AI-driven outlook, doprowadziłaby do spadku w kierunku 470–440 USD, gdzie zainteresowanie kupujących może się utrzymać.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?