Apple staje przed testem wyceny w miarę zbliżania się wrześniowego cyklu produktowego

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Akcje
Apple staje przed testem wyceny w miarę zbliżania się wrześniowego cyklu produktowego

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Anton Kharitonov

27.08.2026

Apple staje przed testem wyceny w miarę zbliżania się wrześniowego cyklu produktowego — Apple

AAPL jest notowany w okolicach 310–313 USD 27 sierpnia, a rynek stopniowo przenosi uwagę z opublikowanego już mocnego raportu wynikowego na wrześniowy cykl produktowy. Apple oficjalnie zaplanował prezentację na 9 września, a głównym wydarzeniem, zgodnie z oczekiwaniami rynku, będzie premiera modeli iPhone 18 Pro, iPhone 18 Pro Max oraz pierwszego składanego iPhone’a.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Jednocześnie oczekuje się, że standardowy iPhone 18 zostanie przesunięty na wiosnę 2027 roku. Strategia ta sprawia, że jesienny cykl będzie bardziej premium i potencjalnie zwiększy średnią cenę sprzedaży, ale jednocześnie uzależnia wyniki w większym stopniu od popytu na droższe modele. Dla akcji oznacza to, że dalszy wzrost będzie w coraz większym stopniu zależeć od tego, czy Apple zdoła stworzyć rzeczywiście nowy cykl wymiany urządzeń, zamiast jedynie utrzymać obecny poziom sprzedaży.

Jakość marż wysuwa się na pierwszy plan

Drugą kluczową kwestią jest jakość marż. W kwartale zakończonym w czerwcu Apple odnotował rekordowe przychody w wysokości 109,4 mld USD, o 16% wyższe rok do roku, oraz EPS na poziomie 2,02 USD, ale na ogólną marżę brutto wynoszącą 50,1% zwroty ceł wpłynęły dodatnio w około 2 punktach procentowych, podczas gdy EPS zyskał na tym około 0,11 USD. Bez tego efektu rentowność wyglądałaby wyraźnie mniej imponująco.

W kolejnym kwartale spółka prognozuje marżę brutto na poziomie około 47–48%, przy czym oczekiwany pozytywny wpływ zwrotów ceł spadnie już do około jednego punktu procentowego. Jednocześnie Apple wyraźnie wskazuje w swoich raportach na wyższe koszty, w tym koszty pamięci, dlatego po mocnym wyniku za III kwartał rynek będzie uważnie obserwować, jak dobrze spółka zdoła utrzymać marżę na produktach bez wsparcia czynników jednorazowych. Usługi pozostają głównym stabilizatorem, z marżą na poziomie około 75,6%, ale nawet tutaj wskaźnik nie wzrósł rok do roku.

Rentowności obligacji skarbowych pozostają kluczowym obciążeniem dla wyceny

Trzeci czynnik znajduje się obecnie poza samym Apple. Po wczorajszych danych o inflacji rentowności obligacji skarbowych pozostają podwyższone: rentowność obligacji 10-letnich wynosi dziś około 4,65–4,67%, a obligacji 30-letnich jest bliska 5,17%. Mimo pewnego spadku względem ostatnich maksimów poziomy te nadal stwarzają problemy dla wysoko wycenianych spółek technologicznych, ponieważ podnoszą stopę dyskontową stosowaną do przyszłych przepływów pieniężnych.

Dla Apple jest to szczególnie istotne po silnym wzroście wyceny: nawet przy stabilnych wynikach dalszy wzrost rentowności obligacji 10-letnich w kierunku 4,70–4,75% mógłby ponownie wywrzeć presję na mnożnik P/E. Z kolei utrzymujący się spadek rentowności obligacji skarbowych poniżej 4,60% mógłby dać rynkowi więcej przestrzeni do ponownej wyceny AAPL w górę.

Strefa 305–308 USD pozostaje kluczowym wsparciem

W związku z tym nadchodzące tygodnie dla AAPL będą jednoczesnym testem trzech elementów obecnej wyceny. 9 września pokaże, czy nowy cykl iPhone’a może wesprzeć szybszy wzrost przychodów; kolejny raport wynikowy pokaże, na ile trwałe są marże po osłabnięciu korzyści ze zwrotów ceł; natomiast rynek obligacji określi, jaki mnożnik inwestorzy będą skłonni zapłacić za ten wzrost.

Dopóki kurs utrzymuje się powyżej 305–308 USD, scenariusz odbicia w kierunku 315–320 USD pozostaje aktualny, ale bardziej trwały ruch wzrostowy będzie wymagał albo silnej reakcji na wrześniowe premiery produktowe, albo wyraźnego spadku rentowności obligacji skarbowych. W przeciwnym razie, jak napisano w artykule Apple faces new margin risks as inflation clouds near-term outlook, obszar 315–320 USD może nadal pełnić funkcję strefy podaży, a przełamanie poziomu 305 USD ponownie zwiększyłoby ryzyko spadku w kierunku 300 USD.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?

Wykorzystaj dźwignię do 1:500 – elastyczność dla każdej strategii.
Ponad 2 100 aktywów – inwestuj w forex, akcje, indeksy, kryptowaluty i surowce.
Łatwe social trading – obserwuj i kopiuj najlepszych traderów.
Brak opłat za wpłaty i wypłaty – zatrzymaj więcej przy każdej transakcji.