Norweski fundusz majątkowy może zmniejszyć zasoby amerykańskich obligacji skarbowych o 75 mld USD

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Akcje
Norweski fundusz planuje ograniczyć obligacje rządowe

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Hanna Syniavska

04.09.2026

Norweski fundusz majątkowy może zmniejszyć zasoby amerykańskich obligacji skarbowych o 75 mld USD — Norweski fundusz planuje zmniejszyć ekspozycję na obligacje rządowe

Norweski państwowy fundusz majątkowy o wartości 2,3 bln USD chce zmniejszyć ekspozycję na dług rządowy i skierować większą część portfela instrumentów o stałym dochodzie w stronę papierów wartościowych obarczonych dodatkowym ryzykiem. Proponowana reforma miałaby największy wpływ na amerykańskie obligacje skarbowe, jednocześnie dając funduszowi większe możliwości poszukiwania stóp zwrotu w innych segmentach rynku kredytowego.

Najważniejsze

Norweski fundusz planuje ograniczyć obligacje rządowe.
Zasoby amerykańskich obligacji skarbowych mogą spaść o 75 mld USD.
Fundusz posiada ponad 615 mld USD w instrumentach o stałym dochodzie.
Norwegia poszukuje szerszych źródeł stóp zwrotu dzięki bardziej ryzykownemu długowi.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Norges Bank Investment Management zaproponował obniżenie udziału obligacji rządowych w portfelu instrumentów o stałym dochodzie z 70% do 50%, podał Bloomberg. Rekomendację przedłożono norweskiemu Ministerstwu Finansów w ramach szerszego przeglądu sposobu zarządzania obligacjami i płynnością funduszu.

Fundusz poszukuje szerszych źródeł stóp zwrotu

Na 30 czerwca fundusz posiadał ponad 615 mld USD w aktywach o stałym dochodzie, z czego obligacje rządowe stanowiły około 59,5%. Obniżenie tego udziału do 50% oznaczałoby, przy obecnym poziomie aktywów, około 58 mld USD mniej długu rządowego.

Wpływ geograficzny byłby nierównomierny. Zasoby amerykańskich obligacji skarbowych mogłyby spaść o około 75 mld USD w ramach proponowanej struktury, podczas gdy ekspozycja na japońskie obligacje rządowe mogłaby wzrosnąć o około 20 mld USD. Zmniejszyłby się również udział obligacji państw strefy euro.

Propozycja nie zakładałaby rezygnacji z bezpiecznych aktywów — połowa portfela obligacji nadal byłaby ulokowana w papierach rządowych, a jednocześnie wzrosłaby ekspozycja na inne premie za ryzyko w segmencie instrumentów o stałym dochodzie. Fundusz uważa, że taki poziom nadal zapewniałby wystarczającą płynność w okresach napięć na rynku.

NBIM zalecił również zmianę sposobu konstruowania benchmarku obligacji rządowych. Zamiast ważyć kraje według produktu krajowego brutto zaproponował wykorzystanie wartości rynkowych, co odzwierciedla powszechność wysokiego długu publicznego w gospodarkach rozwiniętych.

Rynki obligacji mierzą się z rosnącą presją

Propozycja pojawia się w trudnym okresie dla długu państwowego. Globalne rentowności obligacji gwałtownie wzrosły, ponieważ inwestorzy mierzą się z uporczywą inflacją, wysokimi potrzebami pożyczkowymi rządów i oczekiwaniami zaostrzenia polityki pieniężnej.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła na początku tego tygodnia powyżej 4,75% po raz pierwszy od stycznia 2025 roku. Rosnące ceny ropy wzmocniły oczekiwania, że Rezerwa Federalna może potrzebować wyższych stóp procentowych, aby ograniczyć inflację, podczas gdy obawy dotyczące skali pożyczek rządu USA zwiększyły presję na długoterminowy dług.

Potrzeby finansowania rządów są również wysokie w Japonii, Wielkiej Brytanii i Francji, zmuszając emitentów do bardziej zdecydowanej rywalizacji o kapitał inwestorów.

Znacząca zmiana dla globalnego inwestora

Propozycja ma znaczenie, ponieważ norweski fundusz jest jednym z największych inwestorów instytucjonalnych na świecie. Zmiany obejmujące dziesiątki miliardów dolarów mogą zmienić jego ekspozycję na poszczególne rynki obligacji skarbowych, nawet jeśli nie stanowią oceny ich wiarygodności kredytowej.

Planowana struktura zachowałaby znaczący udział długu rządowego na potrzeby płynności, kierując jednocześnie większą część portfela instrumentów o stałym dochodzie o wartości 615 mld USD ku innym źródłom stóp zwrotu. W przypadku amerykańskich obligacji skarbowych potencjalne zmniejszenie zasobów o 75 mld USD sprawia, że proponowane równoważenie portfela jest szczególnie istotne, ponieważ globalni inwestorzy ponownie oceniają dług państwowy w warunkach wyższych rentowności i rosnących deficytów fiskalnych.

Wcześniej zwracaliśmy uwagę, że rentowności japońskich obligacji wzrosły do najwyższych poziomów od 30 lat wraz ze wzrostem oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?