Legea CLARITY stabilește noi reguli pentru criptomonede: cine câștigă, cine pierde

Statele Unite ar putea adopta în curând Legea CLARITY, cel mai important proiect de lege recent privind reglementarea cripto. Legislația nu numai că trasează o linie clară între autoritatea SEC și CFTC, dar definește și modul în care activele digitale vor fi integrate în sistemul financiar tradițional. Adevărata întrebare este cine va beneficia de noile norme și cine își poate pierde o parte din controlul asupra pieței.

La Washington se discută din nou despre accelerarea punerii în aplicare a Legii CLARITY, un proiect de lege menit să stabilească norme clare pentru activele digitale. Senatorul Bernie Moreno a declarat că legea ar putea trece de Congres încă din aprilie.

Interesul pentru acest proiect de lege este ușor de înțeles. Acesta nu este doar un alt amendament tehnic. Este o încercare de a construi o arhitectură de reglementare completă pentru piața criptografică din SUA. În esența sa, dezbaterea se referă la redistribuirea influenței între industria criptografică, sectorul bancar și autoritățile federale de reglementare.

Acesta este motivul pentru care analiștii JPMorgan consideră că adoptarea acesteia ar putea acționa ca un catalizator pentru piață în a doua jumătate a anului 2026.

Ce ar schimba Legea CLARITY

Obiectivul central al proiectului de lege este de a împărți în mod clar autoritatea între Securities and Exchange Commission și Commodity Futures Trading Commission și de a se îndepărta de modelul recent de reglementare prin aplicare, care a creat incertitudine juridică.

În primul rând, legislația introduce o clasificare formală a activelor digitale. Unele jetoane vor fi definite ca mărfuri digitale sub supravegherea CFTC, în timp ce altele vor fi tratate ca valori mobiliare digitale sub jurisdicția SEC. Acest lucru reduce riscul ca același activ să poată fi interpretat diferit în funcție de autoritatea de reglementare implicată.

În al doilea rând, proiectul de lege prevede o zonă de siguranță pentru noile proiecte. Startup-urile ar putea strânge până la 75 de milioane de dolari pe an fără înregistrarea completă la SEC, cu condiția să lucreze în direcția descentralizării. Ideea este de a menține inovația în Statele Unite, mai degrabă decât de a o împinge către jurisdicții mai permisive.

În al treilea rând, legea creează o cale pentru ca un jeton care a fost emis inițial ca valoare să treacă la statutul de marfă odată ce atinge un nivel suficient de descentralizare. În cazul în care emitentul nu mai controlează rețeaua și aceasta devine autosustenabilă, activul ar putea trece la un regim de reglementare diferit. Acest lucru este esențial pentru marile proiecte blockchain și ar putea extinde accesul acestora la o activitate de tranzacționare mai largă.

În al patrulea rând, legislația stabilește norme mai clare pentru intermediari, inclusiv burse, brokeri și custozi. Pentru instituțiile bancare importante, acest lucru ar însemna posibilitatea de a oferi servicii de custodie a activelor digitale cu o mai mare certitudine de reglementare.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Legea CLARITY sprijină, de asemenea, tokenizarea valorilor mobiliare tradiționale și a activelor din lumea reală. Aceasta clarifică faptul că instrumentele tokenizate rămân supuse legilor existente privind valorile mobiliare. Acesta este un semnal important pentru firmele de infrastructură care construiesc deja piețe tokenizate.

Minerii, validatorii și dezvoltatorii de software ar fi scutiți de cerințele de raportare de tip broker, atât timp cât nu se angajează în activități de custodie. Acest lucru reduce presiunea de reglementare asupra infrastructurii de bază a rețelelor blockchain.

Proiectul de lege introduce, de asemenea, scutiri fiscale pentru plățile criptografice zilnice mici și clarifică tratamentul fiscal al mizelor. Scopul este de a face criptografia mai practică pentru tranzacțiile obișnuite.

În cele din urmă, și cel mai controversat, dispozițiile privind monedele stabile ar putea remodela rolul acestora în sistemul financiar. Dacă randamentul monedelor stabile este limitat, acestea ar fi tratate efectiv ca instrumente digitale de plată, mai degrabă decât ca produse de investiții. Acest lucru ar putea înclina balanța în favoarea depozitelor bancare tokenizate.

De ce au devenit stablecoins principalul punct de conflict

Problema randamentului stablecoin a fost unul dintre principalele obstacole în calea progresului proiectului de lege. Băncile sunt îngrijorate de faptul că permiterea utilizatorilor să obțină randamente pentru dolarii digitali ar putea duce la ieșiri de depozite și ar amenința modelele tradiționale de finanțare. Companiile de criptografie susțin că, fără randament, monedele stabile ar fi plasate într-un dezavantaj concurențial.

Coinbase și-a retras sprijinul pentru proiectul de lege la începutul acestui an din cauza acestor dispoziții și a rolului extins al SEC ca autoritate de reglementare principală. Cu toate acestea, potrivit conducerii companiei, un compromis este acum posibil, sugerând că echilibrul intereselor este încă în evoluție.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Cine beneficiază și cine nu

În cazul în care proiectul de lege este adoptat în forma sa actuală, principalii beneficiari ar fi actorii mari cu infrastructură de conformitate stabilită. Bursele centralizate, băncile custode, investitorii instituționali și societățile care creează platforme de tokenizare ar beneficia de un cadru juridic stabil pentru a-și extinde operațiunile. CFTC și-ar consolida poziția în ceea ce privește supravegherea mărfurilor digitale, în timp ce SEC și-ar putea restrânge marja de manevră în ceea ce privește clasificarea pe scară largă a activelor criptografice drept valori mobiliare.

Nu toată lumea ar ieși în câștig. Proiectele care funcționează într-o zonă gri ar trebui să se adapteze la standarde de reglementare mai clare. Monedele stabile purtătoare de randament s-ar putea confrunta cu limitări dacă compromisul final favorizează sectorul bancar. În același timp, dacă sunt permise monedele stabile purtătoare de dobândă, băncile tradiționale s-ar confrunta cu un nou concurent pentru lichidități.

În acest sens, Legea CLARITY nu urmărește doar să ofere claritate. Este vorba despre redistribuirea influenței într-un sistem în care este în joc controlul infrastructurii cripto din SUA. Acesta este motivul pentru care dezbaterea politică și industrială din jurul acesteia a devenit atât de intensă.