Acțiunile LVMH scad cu 2% ca urmare a scăderii cererii de produse de lux și a creșterii riscurilor de evaluare

La 6 octombrie, acțiunile LVMH se tranzacționează la 541,8 EUR, în scădere cu 2% în ultimele 24 de ore. Grupul de lux, care deține Louis Vuitton, Dior și Moët & Chandon, s-a confruntat cu un an 2025 volatil, pe fondul preocupărilor legate de cerere și al presiunilor asupra evaluării.

Aspecte importante

- Acțiunile LVMH se tranzacționează în jurul valorii de 541,8 euro, confruntându-se cu presiunea unei cereri mai slabe în Asia și pe piața americană a luxului.

- Indicatorii tehnici arată o consolidare în jurul suportului cheie de la 520 €, cu rezistență în apropiere de 560 €.

- Performanțele viitoare vor depinde de redresarea consumului, de potențialele cesionări și de rezistența marjelor până la sfârșitul anului.

Mediul de consum mai larg creează vânturi potrivnice pentru jucătorii din industria luxului. În al doilea și al treilea trimestru din 2025, LVMH a raportat scăderi organice ale veniturilor de 3-5%, cauzate în principal de slăbiciunea din Asia și de o încetinire a cheltuielilor de lux legate de călătorii în Statele Unite. Segmentul Fashion & Leather Goods, în mod tradițional cel mai performant, a scăzut cu 5% în prima jumătate a anului. Aceasta marchează primul declin trimestrial consecutiv al segmentului de la începutul redresării pandemiei în 2021. Directorii au recunoscut că normalizarea cererii ar putea dura până la jumătatea anului 2026 dacă condițiile macroeconomice nu se îmbunătățesc.

China - o piață critică - rămâne fragilă. În ciuda unor eforturi guvernamentale de stimulare, încrederea consumatorilor rămâne sub presiune. LVMH a fost deosebit de expus, având în vedere penetrarea sa timpurie și profundă pe piața chineză. Cumpărătorii de produse de lux din orașele de nivel 1 sunt în scădere, iar traficul pietonal în punctele de vânzare cu amănuntul premium a încetinit considerabil începând cu luna mai. Mai mulți concurenți din domeniul luxului au început, de asemenea, să acorde reduceri selective în regiune - un lucru pe care LVMH l-a evitat în mod tradițional, dar pe care acum ar putea fi forțat să îl ia în considerare. Vânzările din SUA au fost, de asemenea, afectate de reducerea cheltuielilor discreționare în rândul consumatorilor înstăriți, care devin mai precauți pe fondul incertitudinii economice și al creșterii ratelor dobânzilor.

În plus, se pare că LVMH analizează vânzarea mărcii sale Marc Jacobs, un semnal că managementul caută să renunțe la mărcile cu marje mai mici sau neperformante pentru a se concentra pe profitabilitatea de bază. În timp ce acest lucru ar putea debloca valoarea, ar putea reflecta, de asemenea, necesitatea de a raționaliza pe fondul presiunii asupra marjelor. Marca s-a străduit să câștige cotă de piață în afara Americii de Nord și în prezent contribuie doar într-o mică măsură la câștigurile grupului. O vânzare reușită ar putea genera lichidități pentru reinvestirea în categorii cu marje mai mari, cum ar fi ceasurile și bijuteriile sau segmentul de frumusețe în plină expansiune.

Aspectele tehnice arată o revenire de la minimele din 2023, dar evaluarea rămâne întinsă

Din punct de vedere tehnic, acțiunile LVMH au înregistrat o redresare semnificativă de la sfârșitul anului 2023, când au atins un minim de aproape 430 EUR. De atunci, a revenit peste 540 EUR, testând și menținândmedia mobilă de 200 de zile (în prezent în jurul valorii de 520 EUR), un nivel de suport cheie. Rezistența pe termen scurt este vizibilă în apropierea valorii de 560 EUR, pe care acțiunile nu au reușit să o depășească în mod convingător la sfârșitul lunii septembrie. Recuperarea a fost susținută de creșterea achizițiilor instituționale și de rotația pozitivă către acțiunile europene de consum. Cu toate acestea, volumul a scăzut în ultima săptămână, indicând o lipsă de convingere puternică în rândul taurilor.

Indicatorii momentum sunt amestecați. Relative Strength Index (RSI ) se situează în intervalul neutru 50-55, ceea ce nu indică nici condiții de supracumpărare, nici de supravânzare. Cu toate acestea, acțiunile de preț din ultimele două săptămâni au arătat semne de consolidare, sugerând o posibilă pauză în impulsul crescător. MACD se aplatizează în apropierea liniei zero, ceea ce poate precede o mișcare direcțională în funcție de actualizările privind câștigurile. Dacă acțiunile se sparg sub 520 € pe un volum ridicat, ar putea declanșa o corecție tehnică spre 500 €.

Dinamica prețului acțiunilor LVMH (august 2025 - octombrie 2025). Sursă: TradingView

Metricile de evaluare sugerează o primă. LVMH se tranzacționează la un P/E forward de aproximativ 22,5x și la un multiplu EV/EBITDA de aproape 15x, comparativ cu colegii săi din domeniul luxului care au un P/E mediu de aproximativ 18x. Modelul de flux de numerar actualizat al SimplyWallSt estimează valoarea intrinsecă la 410 EUR pe acțiune, cu aproape 25% sub prețul actual. Acest model proiectează o creștere a fluxului de numerar gratuit de la 13,3 miliarde EUR în prezent la 13,9 miliarde EUR până în 2029, o traiectorie modestă care subliniază cât de mult optimism este prevăzut în preț.

Suport pe termen scurt la 520 EUR, creștere limitată sub 580 EUR

În scenariul de bază, se așteaptă ca acțiunile să se tranzacționeze între 510 și 570 EUR, reflectând o piață cu un interval de variație în așteptarea unui impuls mai clar al câștigurilor. În cazul în care indicatorii macroeconomici se stabilizează și vânzările din T4 se îmbunătățesc, este probabilă o retestare a zonei €560-€570. Poziția investitorilor pare prudentă, mulți așteptând publicarea rezultatelor din noiembrie pentru a reevalua expunerea. Modelele sezoniere sugerează, de asemenea, o volatilitate crescută în trimestrul al patrulea, în special în jurul actualizărilor vânzărilor de sărbători pe piețele cheie.

Într-un scenariu optimist, o redresare a cererii mai puternică decât se aștepta în Asia sau cesionări de mărci cu marjă mare ar putea duce acțiunile la 590-600 EUR. Cu toate acestea, astfel de mișcări ar necesita probabil un catalizator clar și o îmbunătățire a sentimentului investitorilor în întregul sector. O vânzare reușită a activelor secundare, precum Marc Jacobs, ar putea semnala disciplina strategică și ar putea debloca valoarea pentru acționari. În plus, orice surpriză în creștere în sectorul de travel retail sau în canalele de comerț electronic ar putea determina revizuirea previziunilor privind câștigurile.

LVMH se confruntă cu multiple litigii, inclusiv procese de hărțuire și represalii în valoare totală de peste 3 milioane EUR. Aceste cazuri încep să păteze imaginea sa corporativă și ar putea atrage un control mai atent din partea autorităților de reglementare și a acționarilor.