Tether under press: USDT i Europa, revisionsfrågor och kampen för förtroende

Trots att Tether uppvisar rekordvinster och fortsätter att expandera sin verksamhet, hamnar företaget allt oftare i centrum för debatter om reglering, transparens och företagsvärdering. Den senaste utvecklingen tyder på att i takt med att företaget har vuxit till en av kryptoindustrins största aktörer, har även utmaningarna förändrats.

Under de senaste månaderna har flera till synes orelaterade händelser utspelat sig kring Tether.

Som Cointelegraph rapporterat fortsätter USDT att möta restriktioner i Europa efter införandet av förordningen om marknader för kryptotillgångar (MiCA). Samtidigt söker företagets tidigare investeringschef en köpare till delar av sitt innehav, medan Tether förbereder sig för att genomgå sin första fullständiga finansiella revision av en av de ”fyra stora” revisionsbyråerna.

Samtidigt fortsätter företaget att rapportera starka finansiella resultat och expandera sina investeringar långt utanför stablecoin-marknaden.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Tillsammans målar denna utveckling upp en ovanlig bild. För bara några år sedan fokuserade de främsta frågorna kring Tether på huruvida USDT var fullt backad av reserver. Idag står företaget inför en annan typ av utmaningar.

I takt med att verksamheten expanderar måste Tether anpassa sig till kraven på reglerade marknader, institutionella investerares förväntningar och allt strängare transparensstandarder. Hittills har dock den finansiella prestationen visat få tecken på försvagning.

Europa blir USDT:s tuffaste marknad

Sedan MiCA trädde i kraft har kryptoplattformar som verkar inom EU gradvis börjat begränsa tjänster som involverar stablecoins vars emittenter inte har erhållit det tillstånd som krävs.

Som ett resultat har flera stora handelsplattformar redan tagit bort USDT från handelspar tillgängliga för europeiska användare eller meddelat planer på att avbryta stödet för token.

Ett av de senaste exemplen är Revolut, som meddelade att de gradvis kommer att fasa ut USDT-tjänster inom Europeiska ekonomiska samarbetsområdet (EES). Tidigare har flera kryptobörser med europeiska licenser infört liknande åtgärder.

Detta innebär inte ett förbud mot USDT i sig. Restriktionerna gäller främst den reglerade europeiska marknaden, medan token förblir den största källan till amerikansk dollar-likviditet på kryptoplattformar i de flesta andra regioner.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Trots det illustrerar situationen att Tethers framtid inte längre enbart kan ses genom kryptoindustrins lins. Företaget måste nu navigera i de regulatoriska kraven i enskilda jurisdiktioner, även när de bara påverkar en del av dess globala användarbas.

Transparens och värdering framstår som nya utmaningar

Där diskussionerna tidigare nästan helt kretsade kring sammansättningen av USDT:s reserver, riktas uppmärksamheten nu alltmer mot företagets transparens och värdering.

I slutet av 2025 sänkte S&P Global sin bedömning av USDT:s förmåga att bibehålla sin koppling till den amerikanska dollarn, med hänvisning till pågående oro kring offentliggöranden och reservernas struktur. Tether avvisade bedömningen och hävdade att institutets metodik inte återspeglade stablecoinens faktiska motståndskraft.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Mot den bakgrunden tog företaget ett steg som marknaden hade väntat på i åratal.

Våren 2026 meddelade Tether att de hade påbörjat sin första fullständiga revision av de finansiella rapporterna med deltagande av en av de fyra stora revisionsbyråerna (Big Four). Financial Times rapporterade senare att KPMG genomför revisionen, medan PwC hjälper företaget att förbereda sina interna kontroller och finansiella rapporteringsprocesser inför granskningen.

Trots dessa framsteg har revisionen ännu inte slutförts. Som ett resultat fortsätter Tether att publicera kvartalsvisa intyg om reserver snarare än ett fullständigt oberoende revisionsutlåtande.

En annan utveckling kom efter att CoinDesk rapporterat att den tidigare investeringschefen Richard Heathcote söker en köpare för delar av sitt innehav i företaget. Draget i sig tyder inte på problem med verksamheten. Det har dock förnyat marknadens intresse för värderingen av ett av kryptovalutabranschens mest lönsamma – och mest slutna – företag.

Tethers imperium förblir intakt

Företaget förblir världens mest lönsamma utgivare av stablecoins och fortsätter att utöka de reserver som backar upp USDT.

För det första kvartalet 2026 rapporterade Tether mer än 1 miljard dollar i nettovinst, medan dess överskottsreservbuffert nådde rekordnivån 8,23 miljarder dollar. En betydande del av dessa reserver förblir investerade i amerikanska statsskuldväxlar, vilket gör att företaget kan generera stabila intäkter även utan att påskynda utgivningen av USDT.

Samtidigt utvecklas Tether stadigt bortom sin roll som enbart utgivare av stablecoins.

Under de senaste åren har företaget breddat sin investeringsstrategi avsevärt och placerat kapital inom artificiell intelligens, Bitcoin-brytning, energi, telekommunikation, betalningsinfrastruktur och robotik. En av dess största investeringar på senare tid var deltagande i NEURA Robotics finansieringsrunda, värderad till upp till 1,4 miljarder dollar.

Diversifieringen illustrerar att Tethers ledning förbereder sig för en framtid där långsiktig tillväxt beror på mycket mer än bara cirkulationen av USDT. Istället för att enbart förlita sig på utgivning av stablecoins använder företaget vinster genererade från sina reserver för att bygga ett bredare tekniskt ekosystem.

Speglar Tethers utmaningar dess mognad?

Många av de frågor som nu omger företaget är mer typiska för stora finansiella institutioner än för kryptovalutaföretag.

Regulatoriskt tryck i Europa, förväntningar på en omfattande oberoende revision, debatter om företagets värdering och ett växande institutionellt intresse tyder allt på att Tether går in i ett nytt skede av sin utveckling – ett där dess verksamhet oundvikligen drar till sig närmare granskning från tillsynsmyndigheter och det bredare finansiella samfundet.

Det betyder inte att varje utestående fråga har besvarats.

Tvärtom kommer de kommande åren att avgöra om Tether framgångsrikt kan anpassa sig till strängare regulatoriska förväntningar samtidigt som de behåller sitt ledarskap på stablecoin-marknaden.

Vad som dock redan står klart är att företagets nuvarande utmaningar skiljer sig fundamentalt från de som det stod inför för bara några år sedan. Då var Tether tvunget att övertyga marknaden om att dess affärsmodell var hållbar. Idag är frågan om det kan uppfylla de standarder som alltmer förväntas av världens största finansiella institutioner.