Priset på lojalitet: Vad lagring av Bitcoin kostar Strategy

Traders Union
Alla nyheter
Redaktörernas val
Hur mycket kostar lagring av bitcoin Strategi

Alla nyheter

Toppnyheter

Redaktörernas val

Kryptonyheter

Finansiella nyheter

Nyheter från branschledare

Miljardärer

Företag

Nyheter om mäklare

Nyheter från tillsynsmyndigheterna

Olesia Kramarenko

06.11.2025

Priset på lojalitet: Vad lagring av Bitcoin kostar Strategy — Vad kostar det Strategy att aldrig sälja Bitcoin?

I världen av digitala tillgångar skiljer sig Strategy (tidigare MicroStrategy) från mängden. Det håller inte bara Bitcoin - det har gjort det till sitt skäl för existens. Dess grundare, Michael Saylor, förvandlade Strategy till världens största Digital Asset Treasury (DAT) och lovade att "aldrig sälja en enda satoshi." Men en sådan strategi kommer till en kostnad - och den är hög.

Denna artikel har översatts från originalet. Läs originalversionen av vår korrespondent här.

Priset på lojalitet

Från och med november 2025 har Strategy 641,205 66 BTC - mer än XNUMX miljarder dollar. Men att upprätthålla dessa innehav kostar företaget cirka 689 miljoner dollar varje år.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Dessa medel går till att betjäna skulder, betala utdelning, underhålla infrastruktur och täcka driftskostnader. Och ju mer BTC-strategi köper, desto större blir dess ekonomiska skyldigheter.

Strategy försöker undvika att betala skatt för att bevara sina aktieägares kapitalavkastningsstatus, men dess finansiella modell liknar en oändlig slinga: för att inte sälja Bitcoin måste företaget kontinuerligt skaffa nytt kapital.

Hur en DAT finansierar den oändliga HODL

Till skillnad från traditionella företag tjänar inte ett Digital Asset Treasury vinster från att sälja produkter eller tjänster - dess huvudsakliga "tillgång" lever på blockchain. För att köpa mer BTC samtidigt som man inte säljer någon, utfärdar Strategy kontinuerligt nya aktier - både vanliga och föredragna (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE).

Utdelningen på dessa aktier når 8-10,5% och lägger till hundratals miljoner dollar i nya skyldigheter varje år. Om företaget fortsätter att skaffa kapital i samma skala 2026 kan dess årliga kostnader överstiga 1 miljard dollar.

Allt detta medan Strategys faktiska intäkter för de första nio månaderna 2025 uppgick till endast 355 miljoner dollar, med de flesta av dess vinster från orealiserad Bitcoin-prisuppskattning. Denna mekanism fungerar så länge optimismen kring Bitcoin - och kring Michael Saylor själv - förblir hög. Men varje nedkylning av marknaden eller förlust av förtroende kan göra denna eviga cykel till en ekonomisk fälla.

Enligt Matt Hougan, Chief Investment Officer på Bitwise, är företag som Strategy ett verkligt test för marknaden. Han anser att verkliga DAT måste ta sig an komplexa utmaningar: engagera sig i decentraliserad finansiering, utlåning eller avkastningsgenererande strategier och skapa finansiella instrument baserade på deras tillgångar. Alla dessa idéer är inte säkra, men om de genomförs på ett bra sätt belönas de av marknaden.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Hougan kallar Saylors företag för en DAT-modell. Strategi innehar 64 miljarder dollar i Bitcoin mot 8 miljarder dollar i skuld - ungefär 56 miljarder dollar i Bitcoin-kapital.

"Försök att samla in 56 miljarder dollar i eget kapital för att köpa Bitcoin utan skuld - det är otroligt svårt", sa Hougan.

Denna unika struktur gör det möjligt för Strategy att utfärda konvertibla obligationer eller preferensaktier för att fortsätta köpa Bitcoin utan att späda ut aktieägarvärdet. Som ett resultat handlas dess MSTR-aktier ofta till en premie till deras nettotillgångsvärde (mNAV) - investerare betalar mer eftersom de tror på företaget.

När tro är värt mer än guld

Under det senaste året har antalet företag som lägger till Bitcoin i sina balansräkningar ökat dramatiskt: bara under tredje kvartalet 2025 registrerade Bitwise 48 nya Digital Asset Treasuries. Totalt finns det nu över 200 sådana företag, som tillsammans innehar mer än 1 miljon BTC.Trots boomen visar de flesta av dessa skattkammare bara en kortlivad effekt: aktiekurserna stiger efter tillkännagivandet av BTC eller andra kryptoköp, men förlorar snabbt marknadsintresset. Strategy är ett undantag - dess strategi bygger inte på PR utan på beräknad systemrisk.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Dess modell liknar ett oändligt finansiellt schackspel: företaget lånar, emitterar aktier, betalar utdelning - men säljer aldrig en enda Bitcoin. Just den lojaliteten har gjort det till en legend bland kryptoinvesterare.

Att hålla Bitcoin på det sätt som Strategy gör är dyrt, riskabelt och stort. Företaget spenderar nu nästan 700 miljoner dollar per år bara för att undvika att trycka på "sälj"-knappen. Och ändå fortsätter investerare att köpa sina aktier till en premie - eftersom de tror att i det långa loppet tillhör segern dem som vet hur man väntar.

Detta material kan innehålla åsikter från tredje part, ingen av uppgifterna och informationen på denna webbsida utgör investeringsrådgivning enligt vår Ansvarsfriskrivning. Även om vi följer strikt Redaktionell Integritet, kan detta inlägg innehålla referenser till produkter från våra partners.

Gillade du artikeln?