Iran-kriget ökar pressen på europeiska företagsobligationer

Traders Union
Alla nyheter
Finansiella nyheter
Europeiska företagsobligationer under press

Alla nyheter

Toppnyheter

Redaktörernas val

Kryptonyheter

Finansiella nyheter

Valutor

Nyheter från branschledare

Företag

Nyheter från tillsynsmyndigheterna

Nyheter om centralbanker

Ivan Andriyenko

2 timmar sedan

Iran-kriget ökar pressen på europeiska företagsobligationer — Deutsche Bank föredrar amerikanska obligationer framför eurokrediter

Deutsche Bank blir alltmer försiktig gällande europeiska företagsobligationer och varnar för att efterskalven från Iran-kriget kan pressa ut kreditspreadarna ytterligare vid årsskiftet. Bankens strateger föredrar nu krediter i amerikanska dollar framför företagsskulder denominerade i euro, med argumentet att Europa står inför en snabbare och mer direkt smäll från inflation, fraktkostnader och störningar i leveranskedjan.

Höjdpunkter

Deutsche Bank föredrar nu krediter i amerikanska dollar framför europeiska företagsobligationer.
Spreadar för europeiska investment-grade förväntas vidgas till 95 punkter vid årsskiftet.
Europeiska high-yield-spreadar kan vidgas till 345 punkter.

Denna artikel har översatts från originalet. Läs originalversionen av vår korrespondent här.

Kreditstrateger ledda av Steve Caprio flyttade eurokrediter till undervikt mot krediter i amerikanska dollar i globala allokeringar, enligt Bloomberg. Skiftet speglar en syn på att Iran-konflikten inte längre bara är en energifråga utan en bredare belastning för företagens balansräkningar, särskilt i Europa. En separat analys från Deutsche Bank varnade tidigare för att marknaderna prissatte konflikten inkonsekvent över aktier, räntor och krediter, där kreditspreadarna fortfarande var snäva trots svagare tillväxtförväntningar och en ny energichock.

Europa står inför en skarpare press

Deutsche Bank förväntar sig att spreadarna på europeiska investment-grade-företagsobligationer vidgas med nästan 20 punkter till 95 punkter vid årsskiftet. Inom europeiska high-yield-skulder ser banken att spreadarna vidgas med 77 punkter till 345 punkter.

Presspunkterna är bekanta men svårare att absorbera än under 2022. Energikostnaderna förblir höga, sjöfarten är sårbar för störningar i Mellanöstern och brist på minneschips kan slå mot cykliska sektorer. Osäkerhet kring tullar lägger till ytterligare ett lager av påfrestning. Europeiska tillverkare hanterade energichocken 2022 med hjälp av en stark arbetsmarknad efter pandemin och en ackommoderande Europeisk centralbank, men Deutsche Bank menar att dessa stödfunktioner inte längre finns kvar.

Banken är särskilt oroad över låntagare med lägre kreditbetyg. På Europas sub-investment-grade-marknad står företag med single-B-rating inför förfall av obligationer och lån som ligger över historiska genomsnitt under de kommande två till tre åren. Om de totala finansieringskostnaderna stiger med bara en halv procentenhet kan 44 % av dessa företag hamna i negativt fritt kassaflöde, enligt strategerna.

Amerikanska krediter ser mer motståndskraftiga ut

Den amerikanska marknaden är inte riskfri, men Deutsche Bank ser pressen som mindre omedelbar. För amerikanska investment-grade-obligationer förväntar sig banken att spreadarna vidgas med 10 punkter till 82 punkter vid årsskiftet. Amerikanska high-yield-spreadar förväntas stiga med 39 punkter.

En del av skillnaden är AI-trenden. Deutsche Bank ser både risker och stöd från artificiell intelligens i amerikanska krediter men menar att de positiva krafterna är starkare än väntat. Detta kontrasterar mot Europa, där företag är mer exponerade för energikostnader, svag tillverkning och handelshinder.

Kreditmarknaderna prissätter ett bräckligt lugn

USA och Iran har nått ett ramverk för att förlänga vapenvilan i 60 dagar och återöppna Hormuzsundet, med en formell signering förväntad i Schweiz på fredag. Sundet hanterade cirka 20 % av den globala oljan och LNG:n före kriget, men en fullständig återgång till normal sjöfart kan ta tid eftersom minröjning, infrastrukturreparationer och säkerhetsgarantier förblir olösta.

För kreditinvesterare innebär det att lättnaden över avtalet kanske inte räcker. Om fraktförseningar, energikostnader eller inflation kvarstår kan Europas snäva spreadar snabbt bli svårare att försvara.

Dessutom skrev vi att den globala obligationsförsäljningen stiger i takt med att försvarsutgifter och refinansieringsbehov ökar.

Detta material kan innehålla åsikter från tredje part, ingen av uppgifterna och informationen på denna webbsida utgör investeringsrådgivning enligt vår Ansvarsfriskrivning. Även om vi följer strikt Redaktionell Integritet, kan detta inlägg innehålla referenser till produkter från våra partners.

Gillade du artikeln?