Global obligationsförsäljning stiger när försvarsutgifter och refinansieringsbehov växer

Traders Union
Alla nyheter
Finansiella nyheter
Global obligationsförsäljning stiger

Alla nyheter

Toppnyheter

Redaktörernas val

Kryptonyheter

Finansiella nyheter

Valutor

Nyheter från branschledare

Miljardärer

Företag

Nyheter från tillsynsmyndigheterna

Olga Shendetskaya

3 timmar sedan

Global obligationsförsäljning stiger när försvarsutgifter och refinansieringsbehov växer — Rekordförsäljning av obligationer testar budgetar när upplåningen ökar

Regeringar säljer skulder via syndikerade obligationsmarknader i den snabbaste takten någonsin när de offentliga utgifterna klättrar och gamla lån från pandemi-eran förfaller. Rusningen visar hur de fiskala kostnaderna för försvar, infrastruktur, energistöd och högre räntor omformar den globala obligationsmarknaden.

Höjdpunkter

Statliga emittenter har sålt syndikerade skulder för 504 miljarder dollar hittills i år.
Totalen är redan över nivån för första halvåret under covid-krisen 2020.
Italien leder marknaden igen med nästan 70 miljarder euro insamlade på sex månader.
Högre utgifter för försvar, infrastruktur och energi driver upp lånebehoven.

Denna artikel har översatts från originalet. Läs originalversionen av vår korrespondent här.

Statliga emittenter har tagit in 504 miljarder dollar genom syndikerade skuldförsäljningar hittills i år, enligt data från Bloomberg. Det är redan över den nivå som nåddes under första halvåret 2020, när regeringar lånade kraftigt för att dämpa sina ekonomier under covid-19-nedstängningarna.

Lånebehoven fortsätter att stiga

Budgetunderskotten har vidgats sedan den globala finanskrisen, hoppade upp under pandemin och växer nu igen när länder höjer militärutgifterna och försöker skydda hushållen från prischocker kopplade till kriget i Iran.

Europa står i centrum för trenden. Tyskland har lättat på sina finanspolitiska regler för att finansiera försvar och infrastruktur, medan EU har mjukat upp budgetgränserna för utgifter kopplade till säkerhet och energi. Italien är fortfarande den största låntagaren på den syndikerade statliga marknaden och har tagit in nästan 70 miljarder euro, eller cirka 81 miljarder dollar, under årets första sex månader. Tyskland har tagit in 14 miljarder euro genom tre syndikerade affärer, medan Storbritannien, Belgien och Serbien har genomfört sina största transaktioner någonsin.

Syndikerade affärer är mindre än vanliga statliga auktioner, särskilt eftersom det amerikanska finansdepartementet förlitar sig på auktioner snarare än bankledda försäljningar. Men de ger skuldförvaltare mer kontroll över tajming och utförande, vilket kan vara användbart när marknaderna är volatila.

Investerare köper fortfarande, men kräver högre avkastning

Investerarnas efterfrågan har förblivit tillräckligt stark för att regeringar ska kunna fortsätta placera skulder, särskilt med kortare löptider, där högre räntor fortfarande lockar fondförvaltare som söker avkastning. Samtidigt kräver köpare bättre kompensation för att ta på sig statlig risk.

Över stora obligationsmarknader är det trycket redan synligt i de yields investerare kräver. En auktion av 30-åriga amerikanska statsobligationer i maj gav en yield på över 5 % för första gången sedan 2007, medan en brittisk obligationsförsäljning på 15 miljarder pund i april lockade rekordstora order, hjälpt av den högsta yielden på 10-åriga gilts sedan 2008.

Refinansieringsbehov bidrar också till vågen av emissioner när obligationer från pandemi-eran börjar förfalla. Natixis uppskattar att statliga refinansieringsaffärer i euroområdet steg med 26 % i år, snabbare än ökningen på 11 % för den totala syndikerade emissionen. Det tyder på att mycket av rekordlånen under första halvåret återspeglar behovet av att ersätta förfallande skulder från covid-eran, inte bara ett försök att låna innan räntorna stiger ytterligare.

Högre utbud av skulder minskar det fiskala utrymmet

Rekordförsäljningarna kommer vid en svår tidpunkt för regeringar och investerare. Centralbankerna är återigen under tryck från inflationen, där Europeiska centralbanken förväntas höja räntorna och Federal Reserve väntas strama åt senare i år.

Det innebär att regeringar lånar mer i en tid då pengar inte längre är billiga. Kraftiga emissioner kan absorberas så länge marknaderna förblir lugna, men högre yields ökar framtida räntekostnader och lämnar mindre utrymme för utgifter på försvar, infrastruktur och sociala program.

Vi rapporterade även att obligationsräntor ökar trycket på Fed när inflationsriskerna kvarstår.

Detta material kan innehålla åsikter från tredje part, ingen av uppgifterna och informationen på denna webbsida utgör investeringsrådgivning enligt vår Ansvarsfriskrivning. Även om vi följer strikt Redaktionell Integritet, kan detta inlägg innehålla referenser till produkter från våra partners.

Gillade du artikeln?