จาก BUSD สู่ USDC: เหตุใด Binance จึงเปลี่ยนกลยุทธ์ stablecoin

ข่าวทั้งหมด

ข่าวเด่น

บทความที่คัดสรรโดยบรรณาธิการ

หุ้น

สกุลเงินดิจิทัล

เศรษฐกิจ

สกุลเงิน

สินค้าโภคภัณฑ์

ธุรกิจและความมั่งคั่ง

เสียงจากตลาด

Olena Litvinenko

23.09.2026

จาก BUSD สู่ USDC: เหตุใด Binance จึงเปลี่ยนกลยุทธ์ stablecoin — เหตุใด Binance จึงเดิมพันกับ USDC

ครั้งหนึ่ง Binance เคยพยายามผลักดันให้ BUSD เป็น stablecoin หลักในระบบนิเวศของตนเอง แต่ปัจจุบันกระดานเทรดกำลังเดิมพันกับ USDC เหตุใดกระดานเทรดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกจึงตัดสินใจว่าไม่จำเป็นต้องมี stablecoin ของตัวเองอีกต่อไป

บทความนี้ได้รับการแปลจากต้นฉบับ อ่านเวอร์ชันต้นฉบับโดยผู้สื่อข่าวของเราที่นี่.

Binance เพิ่มเดิมพันกับ USDC

Binance เข้าถือหุ้นมูลค่า $100 ล้านใน Circle ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงทางการค้าแบบขยายระยะเวลา 5 ปี โดยมี USDC เป็นศูนย์กลาง กระดานเทรดจะโปรโมต stablecoin ดังกล่าวผ่านแพลตฟอร์มทั่วโลก โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ ขณะที่ Circle จะจัดหาโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับการใช้งาน

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

การลงทุนครั้งนี้มีขอบเขตกว้างกว่าการเพิ่ม stablecoin อีกหนึ่งเหรียญให้กับ Binance อย่างมาก กระดานเทรดเข้าซื้อหุ้น Circle ประมาณ 1.24 ล้านหุ้น และโดยทั่วไปจะไม่สามารถขายหรือป้องกันความเสี่ยงจากหุ้นดังกล่าวได้เป็นเวลาสูงสุด 2 ปี Circle จะจ่ายผลตอบแทนจูงใจให้ Binance เป็นรายเดือน โดยอิงจาก USDC ที่ถือผ่านโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงินของ Binance

“Circle ได้พิสูจน์แล้วว่าคู่ควรกับการเป็นหนึ่งในผู้ออกเหรียญที่น่าเชื่อถือที่สุดในโลก ครอบคลุมทั้ง USDC, Arc และโครงสร้างพื้นฐานที่กำลังเปลี่ยนแปลงวิธีการเคลื่อนย้ายมูลค่าข้ามพรมแดน” Richard Teng ซีอีโอร่วมของ Binance กล่าว

เมื่อ Binance มี stablecoin ของตัวเอง

ความสัมพันธ์ระหว่าง Binance กับ USDC ดูแทบจะตรงกันข้ามกับเมื่อ 4 ปีก่อน ในเดือนกันยายน 2022 Binance ประกาศว่ายอดคงเหลือ USDC ของผู้ใช้ รวมถึง stablecoin อื่นอีกหลายเหรียญ จะถูกแปลงเป็น BUSD โดยอัตโนมัติ

กระดานเทรดระบุว่าการรวมการซื้อขายไว้กับ stablecoin จำนวนน้อยลงจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและประสิทธิภาพด้านเงินทุน อีกทั้งยังทำให้ BUSD มีสถานะที่แข็งแกร่งภายในกระดานเทรดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก BUSD เปิดตัวในปี 2019 ผ่านความร่วมมือกับ Paxos และในที่สุดมีเหรียญหมุนเวียนมากกว่า $20B จนกลายเป็นหนึ่งใน stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในตลาด

แม้ BUSD จะใช้ชื่อของ Binance แต่ Paxos คือบริษัทที่ออกโทเคนและถือครองทุนสำรองที่หนุนหลังโทเคนดังกล่าวจริง Binance สามารถสร้างอุปสงค์และสภาพคล่องให้ BUSD ได้ แต่ไม่ได้ควบคุมการออกเหรียญหรือทุนสำรองที่อยู่เบื้องหลัง

BUSD คลี่คลายลงอย่างไร

ความแตกต่างดังกล่าวมีความสำคัญอย่างยิ่งในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 เมื่อ New York Department of Financial Services มีคำสั่งให้ Paxos หยุดสร้าง BUSD เหรียญใหม่ ต่อมา Paxos ยุติความสัมพันธ์กับ Binance เกี่ยวกับโทเคนดังกล่าว ขณะที่ BUSD ที่มีอยู่เดิมยังคงสามารถแลกคืนได้ และปริมาณเหรียญก็เริ่มลดลง

Binance ไม่สามารถเข้าควบคุมการออกเหรียญได้โดยง่าย stablecoin ที่อิงกับดอลลาร์จำเป็นต้องมีทุนสำรอง ความสัมพันธ์กับธนาคาร และโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการแลกคืน ซึ่งทั้งหมดต้องดำเนินควบคู่ไปกับภาระหน้าที่ด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น หากไม่มี Paxos ออกโทเคนใหม่ BUSD ก็ไม่มีทางขยายตัวต่อไปได้

Binance ค่อย ๆ ยุติการสนับสนุนและชี้นำผู้ใช้ไปยังทางเลือกอื่น หนึ่งในนั้นคือ First Digital USD หรือ FDUSD ซึ่งออกโดย First Digital ไม่ใช่ Binance กระดานเทรดสนับสนุนการเติบโตของ FDUSD ผ่านมาตรการต่าง ๆ รวมถึงคู่ซื้อขายแบบ zero-fee แต่ FDUSD ไม่เคยสร้างขนาดหรือสถานะทางการตลาดกลับมาได้เทียบเท่า BUSD

เหตุใดจึงไม่สร้าง BUSD 2.0?

การออก stablecoin มีความซับซ้อนมากขึ้นนับตั้งแต่ BUSD หายไป สหรัฐฯ ได้จัดทำกรอบกฎหมายระดับรัฐบาลกลางสำหรับ payment stablecoin ผ่าน GENIUS Act ในปี 2025 ขณะที่ยุโรปได้ออกกฎสำหรับผู้ออก stablecoin ภายใต้ MiCA เขตอำนาจศาลอื่น ๆ ก็พัฒนาข้อกำหนดเกี่ยวกับทุนสำรอง การแลกคืน และการกำกับดูแลเช่นกัน

นั่นทำให้การสร้าง BUSD ขึ้นมาใหม่ซับซ้อนกว่าการเปิดตัวโทเคนอีกหนึ่งเหรียญอย่างมาก stablecoin ที่ใช้แบรนด์ Binance เหรียญใหม่จะทำให้กระดานเทรดต้องรับผิดชอบธุรกิจการออกเหรียญภายใต้การกำกับดูแลมากขึ้น หรือไม่ก็ต้องพึ่งพาบริษัทภายนอกอีกครั้งสำหรับทุนสำรอง การแลกคืน และความสัมพันธ์กับธนาคารที่อยู่เบื้องหลังผลิตภัณฑ์ซึ่งใช้ชื่อของ Binance

Circle มีระบบดังกล่าวดำเนินงานอยู่แล้วในระดับขนาดใหญ่ ขณะเดียวกัน Binance ก็มีสิ่งที่ผู้ออก stablecoin ต้องการไม่แพ้กัน นั่นคือช่องทางการจัดจำหน่าย กระดานเทรด กระเป๋าเงิน และผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ของ Binance สามารถนำดอลลาร์ดิจิทัลไปสู่ผู้ชมทั่วโลกจำนวนมหาศาล โดยที่ Binance ไม่จำเป็นต้องบริหารทุนสำรองที่อยู่เบื้องหลัง

ข้อตกลงฉบับใหม่เปลี่ยนการแบ่งบทบาทดังกล่าวให้กลายเป็นโมเดลธุรกิจ Binance สามารถใช้แพลตฟอร์มเพื่อขยายการใช้งาน USDC และรับผลตอบแทนจูงใจที่เชื่อมโยงกับยอดคงเหลือซึ่งถือผ่านโครงสร้างพื้นฐานของตน การถือหุ้นใน Circle ยังทำให้ Binance มีผลประโยชน์ทางการเงินจากการเติบโตของผู้ออกเหรียญ โดยไม่ต้องสร้างธุรกิจ stablecoin ที่สูญเสียไปพร้อมกับ BUSD ขึ้นมาใหม่

จากคู่แข่งสู่ผู้ถือหุ้น

ทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่า Binance ยกเลิกการสนับสนุน stablecoin อื่น ๆ กระดานเทรดยังคงรองรับ USDT, FDUSD และโทเคนดอลลาร์อื่น ๆ อีกทั้งการมี stablecoin ที่มีสภาพคล่องหลายเหรียญยังคงเป็นประโยชน์ต่อแพลตฟอร์มซื้อขายระดับโลก

แต่ความแตกต่างเมื่อเทียบกับปี 2022 นั้นชัดเจนอย่างมาก ครั้งหนึ่ง Binance เคยพยายามรวมผู้ใช้ไว้กับ stablecoin ที่ใช้ชื่อของตนเอง และแปลงยอดคงเหลือ USDC เป็น BUSD โดยอัตโนมัติ ปัจจุบัน Binance กลายเป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทผู้ออก USDC และให้คำมั่นเป็นเวลา 5 ปีเพื่อช่วยขยายการใช้งานโทเคนดังกล่าว

ประสบการณ์จาก BUSD อาจแสดงให้เห็นว่า Binance ไม่จำเป็นต้องสร้างดอลลาร์ดิจิทัลขึ้นมาเองเพื่อทำกำไรจากการเติบโตของมัน Binance สามารถนำผู้ใช้และสภาพคล่องมาให้ ขณะที่ปล่อยให้ธุรกิจการออกดอลลาร์ซึ่งมีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อย ๆ เป็นหน้าที่ของผู้อื่น

เนื้อหานี้อาจมีความคิดเห็นจากบุคคลที่สาม ข้อมูลและข้อมูลใด ๆ บนเว็บเพจนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนตาม ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ของเรา แม้ว่าเราจะยึดมั่นใน ความซื่อสัตย์ทางบรรณาธิการ อย่างเคร่งครัด โพสต์นี้อาจมีการอ้างอิงถึงผลิตภัณฑ์จากพันธมิตรของเรา

คุณชอบบทความนี้หรือไม่?