Anthropic มุ่งหน้าเข้าตลาดหุ้น ท่ามกลางโอกาสทำสถิติใหม่และความเสี่ยงฟองสบู่

Traders Union
ข่าวทั้งหมด
บทความที่คัดสรรโดยบรรณาธิการ
ระหว่างสถิติสูงสุดกับฟองสบู่

ข่าวทั้งหมด

ข่าวเด่น

บทความที่คัดสรรโดยบรรณาธิการ

หุ้น

สกุลเงินดิจิทัล

เศรษฐกิจ

สกุลเงิน

สินค้าโภคภัณฑ์

ธุรกิจและความมั่งคั่ง

เสียงจากตลาด

Mikhail Vnuchkov

21 ชั่วโมงที่แล้ว

Anthropic มุ่งหน้าเข้าตลาดหุ้น ท่ามกลางโอกาสทำสถิติใหม่และความเสี่ยงฟองสบู่ — IPO ของ Anthropic อาจนำไปสู่อะไร?

Anthropic กำลังเตรียมเข้าตลาดหุ้นผ่าน IPO ซึ่งอาจกลายเป็นหนึ่งในดีลที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ นักลงทุนคาดหวังไว้สูงต่อบริษัทผู้พัฒนา Claude แต่เบื้องหลังความสำเร็จที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ยังมีความเสี่ยงที่อาจเปลี่ยนมุมมองของตลาดต่ออุตสาหกรรม AI ทั้งหมด

บทความนี้ได้รับการแปลจากต้นฉบับ อ่านเวอร์ชันต้นฉบับโดยผู้สื่อข่าวของเราที่นี่.

จากหลักล้านสู่หลักพันล้าน

เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม Anthropic ยื่นเอกสาร จดทะเบียน IPO ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) บริษัทมีแผนนำหุ้นเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ ANT การประเมินเบื้องต้นบ่งชี้ว่า Anthropic อาจมีมูลค่าระหว่าง 1.5 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ แม้เงื่อนไขสุดท้ายของการเสนอขายยังไม่ได้ข้อสรุป

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

ผลประกอบการของบริษัทช่วยอธิบายความคาดหวังที่สูงเหล่านี้ได้ ในปี 2024 Anthropic มีรายได้เพียง 386 ล้านดอลลาร์ ก่อนเพิ่มขึ้นเป็น 4.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 และแตะ 16.3 พันล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2026 คิดเป็นการเติบโตเกือบ 14 เท่าจากปีก่อน ลูกค้าองค์กรกว่า 11,900 รายใช้จ่ายกับผลิตภัณฑ์ของบริษัทอย่างน้อย 100,000 ดอลลาร์ต่อปี ขณะที่ราว 250 รายใช้จ่ายมากกว่า 10 ล้านดอลลาร์ หนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักคือ Claude Code เครื่องมือที่ธุรกิจใช้เขียนโค้ดและทำงานพัฒนาซอฟต์แวร์โดยอัตโนมัติ

อย่างไรก็ตาม การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้มาพร้อมกับผลขาดทุนมหาศาล ในครึ่งแรกของปี 2026 Anthropic รายงานผลขาดทุนสุทธิ 80.7 พันล้านดอลลาร์ โดย 72.4 พันล้านดอลลาร์มาจากรายการปรับปรุงทางบัญชีที่ไม่ใช่เงินสด ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการตีมูลค่าหนี้สินทางการเงินใหม่ ขณะเดียวกัน ผลขาดทุนจากการดำเนินงานในช่วงหกเดือนลดลงเหลือ 693 ล้านดอลลาร์ จาก 2.1 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน

แม้ผลประกอบการปรับตัวดีขึ้น แต่มูลค่าที่คาดการณ์ไว้ของ Anthropic ยังคงสูงมาก หากมีมูลค่า 1.5 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ บริษัทจะมีอัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อรายได้ต่อปีที่คำนวณจากผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ราว 33–43 เท่า ซึ่งสูงกว่าตัวคูณมูลค่าที่เทียบเคียงได้ของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Nvidia, Microsoft และ Alphabet อย่างมีนัยสำคัญ

ราคาของการเป็นผู้นำ

การพัฒนาโมเดล AI ขั้นสูงต้องใช้กำลังประมวลผลมหาศาล ตามเอกสารยื่น IPO Anthropic ได้ทำสัญญาผูกพันระยะยาวมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์สำหรับบริการคลาวด์และโครงสร้างพื้นฐาน โดยบริษัทวางแผนใช้จ่ายอย่างน้อย 110 พันล้านดอลลาร์กับบริการของ Amazon จนถึงปี 2036 อีก 115 พันล้านดอลลาร์กับโครงสร้างพื้นฐานของ Google และอีก 45 พันล้านดอลลาร์กับกำลังประมวลผลของ Microsoft จนถึงปี 2033

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

นอกจากนี้ Anthropic ยังลงนามข้อตกลงมูลค่า 120 พันล้านดอลลาร์กับ SpaceX ซึ่งมีผลถึงปี 2029 ภาระผูกพันทั้งหมดที่มีต่อพันธมิตรด้านเทคโนโลยีมีมูลค่าเกิน 500 พันล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายเหล่านี้ไม่ใช่การจ่ายครั้งเดียว แต่เป็นสัญญาหลายปีที่มีเงื่อนไขขึ้นอยู่กับความพร้อมของกำลังประมวลผลและปัจจัยอื่น ๆ

จุดเด่นของธุรกิจ Anthropic คือความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี Amazon, Google และ Microsoft ไม่ได้เป็นเพียงผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานแก่บริษัท แต่ยังลงทุนในการพัฒนาบริษัทด้วย นอกจากนี้ รายได้ของ Anthropic ในครึ่งแรกของปี 2026 ราว 48% มาจากแพลตฟอร์มคลาวด์ของพันธมิตร ซึ่งขายสิทธิ์เข้าถึง Claude ให้แก่ลูกค้าของตนเอง

ใกล้เกิดฟองสบู่อีกครั้ง

การเตรียมเข้าตลาดหุ้นของ Anthropic เกิดขึ้นท่ามกลางความสงสัยที่เพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มของอุตสาหกรรม AI ในเดือนตุลาคม หุ้นของผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล CoreWeave และ Nebius ร่วงลงมากกว่า 30% ส่วน Firmus ของออสเตรเลียและ Solidigm ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ SK Hynix ถอนแผน IPO นักลงทุนกังวลมากขึ้นว่าบริษัทเทคโนโลยีจะสามารถเรียกคืนเงินลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานได้หรือไม่

ดูโพสต์บน X กำลังโหลด...

news.removed-tweet-widget.title

news.removed-tweet-widget.content

Jai Das หุ้นส่วนของบริษัทร่วมลงทุน Sapphire Ventures เปรียบเทียบกระแสความคึกคักในปัจจุบันกับยุคบูมของธุรกิจโทรคมนาคมในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ขณะนั้นบริษัทต่าง ๆ ลงทุนมหาศาลในการวางเครือข่ายใยแก้วนำแสง โดยคาดการณ์ว่าปริมาณการใช้อินเทอร์เน็ตจะเติบโตอย่างรวดเร็ว ในที่สุดโครงสร้างพื้นฐานก็มีประโยชน์ แต่ผู้ลงทุนจำนวนมากขาดทุน และบางบริษัทถึงขั้นล้มละลาย

อีกประเด็นที่น่ากังวลคือการเติบโตของ Anthropic ที่ชะลอตัวลงเอง ตามรายงานของ The Information รายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้น 45% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนในไตรมาส 3 ปี 2026 เทียบกับการเติบโตมากกว่า 140% ในไตรมาส 2 ขณะเดียวกัน การแข่งขันจาก OpenAI, Google และผู้พัฒนาโมเดล AI ราคาถูกกำลังทวีความรุนแรง ซึ่งอาจบีบให้ Anthropic ต้องลดราคา

ผลการเสนอขายหุ้นยังอาจส่งผลต่อแผนของคู่แข่งด้วย OpenAI กำลังเตรียม IPO ของตนเอง ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2027 Brad Bernstein หุ้นส่วนผู้จัดการของ FTV Capital เตือนว่า หากหุ้น Anthropic ทำผลงานในตลาดได้ไม่ดี อาจกระตุ้นให้มีการประเมินมูลค่าบริษัท AI แห่งอื่นใหม่ ขณะเดียวกัน SpaceX ซึ่งระดมทุนได้หลายหมื่นล้านดอลลาร์จาก IPO ที่มีมูลค่าสูงเป็นประวัติการณ์ในเดือนมิถุนายน แสดงให้เห็นว่าขนาดของการเสนอขายไม่ได้รับประกันว่าราคาหุ้นจะปรับขึ้นหลังเข้าตลาด โดยช่วงปลายเดือนตุลาคม หุ้นซื้อขายต่ำกว่าราคาเปิดในวันแรกเล็กน้อย

สำเร็จหรือผิดหวัง

รายได้ของ Anthropic ที่เติบโตอย่างรวดเร็วยืนยันว่าผลิตภัณฑ์ของบริษัทมีความต้องการสูง แต่ยังไม่รับประกันว่าจะทำกำไรได้อย่างยั่งยืน หากความต้องการจากลูกค้าองค์กรอ่อนตัวลง หรือการแข่งขันกดดันให้ราคาลดลง ภาระผูกพันหลายปีต่อผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านกำลังประมวลผลอาจกลายเป็นภาระทางการเงินที่หนักหน่วง

แม้ IPO จะประสบความสำเร็จ ก็ไม่ได้รับประกันว่าราคาหุ้น Anthropic จะปรับขึ้นต่อ มูลค่า 1.5 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์สะท้อนความคาดหวังอยู่แล้วว่าบริษัทจะรักษาอัตราการเติบโตสูงไว้ได้อีกหลายปี แม้ผลประกอบการต่ำกว่าคาดเพียงเล็กน้อยก็อาจทำให้นักลงทุนผิดหวัง และกระตุ้นให้มีการประเมินมูลค่าบริษัท AI แห่งอื่นใหม่ รวมถึง OpenAI

เนื้อหานี้อาจมีความคิดเห็นจากบุคคลที่สาม ข้อมูลและข้อมูลใด ๆ บนเว็บเพจนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนตาม ข้อจำกัดความรับผิดชอบ ของเรา แม้ว่าเราจะยึดมั่นใน ความซื่อสัตย์ทางบรรณาธิการ อย่างเคร่งครัด โพสต์นี้อาจมีการอ้างอิงถึงผลิตภัณฑ์จากพันธมิตรของเรา

คุณชอบบทความนี้หรือไม่?