Hazine geri alımları değerlemeler üzerindeki baskıyı hafifletirken Microsoft toparlanıyor

Traders Union
Tüm Haberleri
Hisse Senetleri
Hazine geri alımları değerlemeler üzerindeki baskıyı hafifletirken Microsoft toparlanıyor

Tüm haberler

Öne Çıkan Haberler

Editörlerin Seçtikleri

Hisse Senetleri

Kripto paralar

Ekonomi

Para Birimleri

Emtialar

İş Dünyası ve Servet

Piyasa Görüşleri

Anton Kharitonov

19.08.2026

Hazine geri alımları değerlemeler üzerindeki baskıyı hafifletirken Microsoft toparlanıyor — Microsoft

Microsoft (MSFT) hisseleri bugün yaklaşık %0,5 yükselerek 484 dolar civarında işlem görüyor. Hisseler gün içindeki yaklaşık 477 dolarlık düşük seviyeden toparlandı. ABD Hazinesi’nin 9 Eylül’den itibaren uzun vadeli sabit kuponlu Hazine tahvillerindeki geri alım operasyonlarını en az iki katına çıkaracağını açıklaması, bugünkü makroekonomik ortamı MSFT açısından özellikle önemli hale getiriyor.

Bu makale orijinalinden tercüme edilmiştir. Muhabirimiz tarafından hazırlanan orijinal versiyonu okumak için buraya tıklayın.

Hazine tahvili geri alımları mega ölçekli şirket değerlemelerini destekliyor

10-20 yıl ve 20-30 yıl vadeli tahvil sektörlerinde tek bir operasyonun azami büyüklüğü 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkarılacak. Açıklamanın ardından 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yaklaşık %4,68’den %4,65’e gerilerken, 30 yıllık getiri %5,27’den %5,20’ye düştü. Microsoft açısından bunun iki kanaldan potansiyel olarak olumlu etkisi bulunuyor. İlk olarak, uzun vadeli getirilerin düşmesi gelecekteki nakit akışlarına uygulanan iskonto oranını azaltarak büyük teknoloji şirketlerinin değerleme çarpanlarını destekliyor.

İkinci olarak, daha istikrarlı bir devlet tahvili piyasası, yüksek maliyetli sermayeye giderek daha duyarlı hale gelen devasa AI sermaye harcamalarının finansman maliyetini düşürebilir. Bununla birlikte, Hazine tahvili geri alımları QE değildir ve tek başına bankacılık sisteminde yeni likidite yaratmaz. Bu nedenle MSFT üzerindeki etkileri, hisse senedi piyasasını doğrudan teşvik etmekten ziyade faiz oynaklığını ve vade primini azaltma yönündedir.

Azure büyümesi güçlü temelleri koruyor

Destek, Haziran çeyreğindeki güçlü sonuçlardan da geliyor: Mali yılın dördüncü çeyreğinde gelir yıllık bazda %18 artarak 90,0 milyar dolara yükseldi, düzeltilmiş hisse başına kâr 4,74 dolar oldu; Azure ve diğer bulut hizmetleri ise %43 büyüdü. Microsoft’un 2026 mali yılının tamamındaki geliri 331,8 milyar dolara ulaşırken, Azure yıllık gelirde ilk kez 100 milyar doları aştı.

Yatırımcılar için artık temel soru AI talebinin olup olmadığı değil, bu talebi ölçeklendirmenin maliyeti. Microsoft yalnızca son çeyrekte yaklaşık 41 milyar dolar sermaye harcadı ve veri merkezlerini, GPU filosunu ve özel altyapısını genişletmeye devam ederken mevcut dönemde 50 milyar doların üzerinde harcama yapmayı bekliyor. Aynı zamanda gelecekteki gelirlere bağlı ticari yükümlülükler son derece yüksek seviyelerini korurken, Microsoft 365 Copilot’un ücretli kullanıcı sayısı şimdiden 30 milyonu aştı.

Bu arada piyasa, yatırım döngüsünde aşırı ısınma riskine giderek daha fazla odaklanıyor: Big Tech şirketlerinin gelecekteki veri merkezi kiralamalarına ilişkin taahhütleri 1 trilyon doları aştı; Microsoft’un bazı projeleri ise enerji kısıtlamaları ve kapasitenin devreye alınmasındaki gecikmelerle karşı karşıya. Olumlu bir faktör, şirketin Maia’nın yeni nesli de dahil olmak üzere kendi modelleri ve çipleriyle AI maliyetlerini azaltmaya çalışması ve altyapısının coğrafi kapsamını genişletmesi. Şirket kısa süre önce Hindistan’daki en büyük veri merkezini faaliyete geçirdi.

Microsoft 495-500 dolar direncini hedefliyor

Şu anda MSFT, 480 dolar seviyesinin üzerinde konsolide olmaya çalışıyor. Bu durum, boğaların ayılardan orta düzeyde dirençle karşılaşabileceği 495-500 dolar direncine doğru bir hareketin önünü açabilir. Bu seviyenin aşılması 505-510 dolara doğru yolu açarken, AI harcamaları ve tahvil getirileri hisseler üzerinde baskı oluştururken Microsoft zorlanıyor başlıklı makalede uyardığım gibi desteğin kaybedilmesi, alımların ortaya çıkabileceği 470-465 dolar bölgesine doğru düşüşe yol açabilir.

Bu materyal üçüncü taraf görüşlerini içerebilir, bu web sayfasındaki hiçbir veri ve bilgi Feragatnamemize göre yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Katı Editoryal Dürüstlük ilkelerine bağlı kalmamıza rağmen, bu gönderi ortaklarımızın ürünlerine referanslar içerebilir.

Bu makaleyi beğendiniz mi?