Ommaviy donolik: Bashorat bozorlarda kim pul topadi?

So‘nggi yillarda prognoz bozorlar saylovlar, sport musobaqalari, markaziy bank qarorlari va hatto geosiyosiy mojarolar natijalarini baholash uchun mashhur vositaga aylandi. Ularning narxlari kelajakdagi voqealarning ehtimolini ancha aniqlik bilan aks ettira oladi, biroq nega ishtirokchilarning aksariyati baribir zarar ko‘radi va oxir-oqibat kim yutadi?

Polymarket va Kalshi platformalarida foydalanuvchilar o‘z taxminlarini haqiqiy pul bilan tasdiqlashadi. Agar kontrakt $0,70 narxda savdo qilsa, bozor ushbu voqea yuz berish ehtimolini taxminan 70% deb baholayapti, va agar voqea ro‘y bersa, egasi $1 oladi.

Bu oddiy mexanizm ortida natijalar juda notekis taqsimlanadi.

2022-2025 yillarda Polymarket savdosi bo‘yicha o‘tkazilgan tadqiqot ga ko‘ra, foydalanuvchilarning taxminan 71% sof zarar ko‘rsatgan, eng yuqori 1% treyder esa jami foydaning taxminan 95%ini egallagan. Bu paradoksni yuzaga keltiradi: bozor kelajakni ancha aniq baholay oladi, hatto ishtirokchilarning ko‘pchiligi zarar ko‘rsa ham.

X dagi postni ko‘rish Yuklanmoqda...

Tvitt muallif tomonidan o‘chirildi.

Lekin biz hamma narsani saqlab oldik 🙂.

Bunday konsentratsiya prognoz bozorlarini “ommaviy donolik”ning oddiy ifodasi sifatidagi an’anaviy tushunchaga zid keladi. Agar minglab odamlar birgalikda ehtimollarni ancha aniq baholashsa, nega juda ozchilikgina bu jarayondan foyda ko‘ra oladi?

Natijani taxmin qilishning o‘zi yetarli emas

Voqeani to‘g‘ri taxmin qilish va uning ehtimolini to‘g‘ri baholash — bu ikki xil vazifa.

Aytaylik, treyder bir nomzodning saylovda g‘alaba qozonish ehtimoli 80% deb hisoblaydi. Agar mos kontrakt $0,60 narxda savdo qilsa, bu baho jozibali imkoniyatni anglatadi. Lekin narx allaqachon $0,90 ga yetgan bo‘lsa, shu nomzod g‘alabasiga ishonch ham xaridni foydali qilmaydi.

Muhim jihat — faqat natijani tanlash emas, balki kontrakt narxining treyderning o‘z ehtimol bahosiga nisbatan qanday ekanligidir.

X dagi postni ko‘rish Yuklanmoqda...

Tvitt muallif tomonidan o‘chirildi.

Lekin biz hamma narsani saqlab oldik 🙂.

Bu farqni e’tibordan chetda qoldirish oson, chunki prognoz bozorlar oddiy ko‘rinadi: “ha” yoki “yo‘q”, bir nomzod g‘alaba qozonadi yoki ma’lum narxga erishiladi. Bunday tuzilmalar foydalanuvchilarni savdoni o‘z fikriga tikilgan garov sifatida ko‘rishga undaydi, aniq narxda amalga oshirilgan xarid sifatida emas.

Xulq-atvoriy xatolar bu ta’sirni kuchaytiradi. 2021 yil iyulidan 2026 yil martigacha AQSH ishsizlik ko‘rsatkichlariga bog‘langan 287 ta Kalshi kontraktlari o‘rganilganda, $0,30 dan past narxda baholangan kontraktlar (kam ehtimolli natijalar) atigi 4% holatda to‘langan va o‘rtacha haddan tashqari qimmat bo‘lgan.

Shunga o‘xshash holat uzoq vaqtdan beri garov bozorlarida ham kuzatiladi: odamlar katta yutuq uchun kichik imkoniyatga ortiqcha pul to‘lashga tayyor. Faqat bir necha sent turadigan kontrakt ham, voqea ehtimolining asosli bahosiga nisbatan narxi yuqori bo‘lsa, arzon ko‘rinishi mumkin.

Shaxsiy e’tiqodlar ham xatolarning yana bir manbai. Siyosiy prognoz bozorlarini o‘rganish shuni ko‘rsatdiki, ishtirokchilar o‘zlari shaxsan qo‘llab-quvvatlaydigan nomzod va partiyalarga bog‘langan kontraktlarni ko‘proq sotib olishadi. Natijada, kimdir saylov g‘olibini to‘g‘ri taxmin qilishi va baribir natija uchun ortiqcha to‘lab, yomon savdo qilishi mumkin.

Ozchilik ko‘pchilikka qarshi

Foydaning bu notekis taqsimlanish sabablarini eng muvaffaqiyatli ishtirokchilar xatti-harakatlarini o‘rganish orqali yaxshiroq tushunish mumkin.

2026 yilda London Business School va Yale universiteti tadqiqotchilari 1,72 million Polymarket akkauntidagi tranzaksiyalarni tahlil qilishdi. Mualliflar ishtirokchilarning taxminan 3,14% ini doimiy ravishda malakali deb tasniflashdi.

Bu kichik guruh yangi ma’lumotlarning bozor narxlariga qanchalik tez aks etishida juda katta rol o‘ynagan.

Ularning ustunligi faqat maxfiy ma’lumotga ega bo‘lishda emas edi. Bu treyderlar turli bozorlarda ham yaxshi natija ko‘rsatgan, ochiq manbalardagi ma’lumotlarga tezroq javob bergan va o‘zaro bog‘liq kontraktlar orasidagi tafovutlarni aniqlashgan.

Yana bir tadqiqotda 588 million Polymarket savdolari, jami $67 milliard hajmdagi operatsiyalar tahlil qilindi. Foyda ko‘rgan foydalanuvchilarning eng yuqori 1 foizi jami foydaning 76,5 foizini qo‘lga kiritgan.

Tadqiqotchilar savdo xatti-harakatlarida ham farqlarni aniqlashdi: muvaffaqiyatli treyderlar limit orderlar orqali likvidlik taqdim etishga moyil bo‘lishgan, zarar ko‘rgan ishtirokchilar esa ko‘proq bozorda allaqachon mavjud narxlarni qabul qilishgan.

Bundan tashqari, professional ishtirokchilar har doim ham kelajakni bashorat qilishlari shart emas. Ular o‘zaro bog‘liq kontraktlar orasidagi nomuvofiqliklarni aniqlab, natijadan qat’i nazar, narx farqlaridan foyda olishlari mumkin.

X dagi postni ko‘rish Yuklanmoqda...

Tvitt muallif tomonidan o‘chirildi.

Lekin biz hamma narsani saqlab oldik 🙂.

Rivojlangan bozorlarda bunday imkoniyatlar tezda yo‘qoladi. Polymarket’dagi 173 ta NBA o‘yin bozori bo‘yicha tadqiqot 75 milliondan ortiq order-kitob holatini tahlil qilib, o‘yin davomida atigi yettita oddiy arbitraj imkoniyatini aniqladi.

Bunday nomuvofiqlikning o‘rtacha davomiyligi atigi 3,6 soniyani tashkil qilgan.

Shunday qilib, voqeani qo‘lda baholayotgan foydalanuvchi, ehtimol, xuddi shu yangilikni o‘qiyotgan boshqa odam bilan emas, balki professional treyderlar va avtomatlashtirilgan tizimlar bilan raqobatlashmoqda.

Bozor yutqazuvchilari orqali aqlliroq bo‘ladi

“Ommaviy donolik” klassik g‘oyasiga ko‘ra, ko‘plab mustaqil baholar birgalikda aniqroq natija bera oladi.

Biroq, Polymarket ma’lumotlari biroz boshqacha mexanizmga ishora qiladi. Ishtirokchilarning katta qismi turli fikrlar va doimiy savdo oqimini ta’minlaydi, kichik guruh esa tizimli ravishda yuzaga kelgan xatolarga qarshi savdo qiladi.

Tadqiqotchilar buni “bilimli ozchilik donoligi” deb ta’riflashadi.

Malakali akkauntlar doimiy ravishda qisqa muddatli narx harakatlarini ham, kontraktlarning yakuniy natijalarini ham to‘g‘ri bashorat qilgan. Shu bilan birga, malakasiz yoki omadsiz deb tasniflangan akkauntlarning 67 foizi namunadagi jami yo‘qotishlarni keltirib chiqargan.

Har bir bunday savdo bir vaqtning o‘zida pulni qayta taqsimlaydi va narxni to‘g‘rilashga yordam beradi. Agar kontrakt haddan tashqari qimmat baholangan bo‘lsa, yaxshiroq tayyorlangan ishtirokchilar uni sotadi yoki qarama-qarshi pozitsiyani egallaydi. Ularning harakatlari bozor narxi va mavjud ma’lumot o‘rtasidagi tafovutni asta-sekin kamaytiradi.

X dagi postni ko‘rish Yuklanmoqda...

Tvitt muallif tomonidan o‘chirildi.

Lekin biz hamma narsani saqlab oldik 🙂.

Bu noodatiy tizimni yuzaga keltiradi: bozorda ishtirokchilarning aksariyati kelajakni to‘g‘ri bashorat qila olishi shart emas. Faqatgina boshqalarning xatolarini aniqlay oladigan va ularga qarshi savdo qilishga moliyaviy manfaatdor bo‘lgan nisbatan kichik guruh yetarli.

Oddiy foydalanuvchi uchun muammo siyosat, sport yoki iqtisodiyotdan yetarli tushunchaga ega emaslikda emas. Ular yakunda g‘olibni to‘g‘ri aniqlashi mumkin, biroq kontrakt uchun ortiqcha to‘lov qiladi, ma’lumotga sekin javob beradi yoki savdoni kam samarali usulda amalga oshiradi.

Bu bashorat bozorlari ning asosiy ziddiyatidir. Tizim umuman olganda aniq bo‘lib qolishi mumkin, chunki ishtirokchilarning ko‘pchiligi pul yo‘qotadi — ularning xatolari samaraliroq treyderlar uchun imkoniyat yaratadi.

Shu ma’noda, “ommaviy donolik” teng darajadagi yaxshi bashoratlarning yig‘indisi emas. Aksincha, u kichik guruh ishtirokchilari ko‘pchilik qilgan xatolarni doimiy aniqlab va to‘g‘rilab borishi natijasida yuzaga keladi.