Global obligatsiyalar inqirozi uzoq muddatli daromadlilikni o‘n yilliklardagi eng yuqori darajalarga olib chiqmoqda

Traders Union
Barcha Yangiliklar
Aksiyalar
Global obligatsiyalar inqirozi

Barcha yangiliklar

Asosiy yangiliklar

Tahririyat tanlovi

Aksiyalar

Kriptovalyutalar

Iqtisodiyot

Valyutalar

Xomashyolar

Biznes va boylik

Bozor ovozlari

Olga Shendetskaya

18.08.2026

Global obligatsiyalar inqirozi uzoq muddatli daromadlilikni o‘n yilliklardagi eng yuqori darajalarga olib chiqmoqda — Global obligatsiyalar inqirozi uzoq muddatli daromadlilikni keskin oshirmoqda

Global uzoq muddatli davlat obligatsiyalari sotuvi kuchayishi investorlar inflyatsiya, fiskal taqchillik va yangi qarz taklifini qayta baholayotgani sababli qarz olish xarajatlarini so‘nggi yillarda kuzatilmagan darajalarga olib chiqmoqda. Bosim AQSh va Yevropadan Yaponiyagacha davom etib, bu biror bozordagi alohida harakat emas, balki moliyalashtirish qiymatining kengroq qayta baholanayotganini ko‘rsatmoqda.

Taqdimotlar

Uzoq muddatli suveren obligatsiyalar daromadliligi ko‘p yillik yuqori darajalarda.
Qarz taklifining katta hajmi obligatsiyalarga bosimni kuchaytirmoqda.
Investorlar duration xatari uchun ko‘proq kompensatsiya istamoqda.

Ushbu maqola asl nusxadan tarjima qilingan. Muxbirimiz tomonidan tayyorlangan asl nusxasini o'qing bu yerda.

Seshanba kuni AQShning 30 yillik Treasury obligatsiyalari daromadliligi 5,32% ga yetdi — bu 2007 yildan beri eng yuqori ko‘rsatkich. Bloomberg ma’lumotlariga ko‘ra, u iyun oxiridan beri qariyb 40 bazaviy punktga oshgan. Fransiyaning uzoq muddatli qarz olish xarajatlari 2008 yildan beri eng yuqori darajaga ko‘tarildi, Germaniyaning taqqoslanadigan obligatsiyalari daromadliligi esa oxirgi marta 2011 yilda kuzatilgan darajalar atrofida. Buyuk Britaniyaning 30 yillik giltlari daromadliligi 6% ga yaqinlashmoqda, Yaponiyaning uzoq muddatli obligatsiyalari daromadliligi esa rekord darajalarga yaqinligicha qolmoqda.

Qarz taklifi bozorni qayta shakllantirmoqda

Sotuvlar kuchayishi markaziy banklar siyosatiga oid kutilmalardan ko‘ra kengroq omillarni aks ettirmoqda. Hukumatlar katta hajmda qarz chiqarmoqda, investorlar esa kapitalni bir necha o‘n yilga bog‘lab qo‘yish uchun yuqoriroq kompensatsiya talab qilmoqda.

Barqaror fiskal taqchilliklar taklif bosimini kuchaytirmoqda. Shu bilan birga, yirik korporatsiyalar investorlar kapitali uchun hukumatlar bilan raqobatlashmoqda. Texnologiya kompaniyalari qimmat sun’iy intellekt infratuzilmasini moliyalashtirish uchun qarz bozorlaridan tobora ko‘proq foydalanmoqda va bu uzoq muddatli obligatsiyalarning yana bir manbasini yaratmoqda.

Masalan, Alphabet Avstraliya dollaridagi ilk obligatsiyalarini chiqarishga tayyorgarlik ko‘rmoqda. Kompaniya 5 milliard Avstraliya dollarini, ya’ni taxminan 3,6 milliard AQSh dollarini jalb qilishni maqsad qilgan. Sun’iy intellektga investitsiyalarning kengayib borayotgan sikli suveren emitentlar qayta moliyalashtirish bo‘yicha yuqori ehtiyojlarga duch kelayotgan bir paytda kapital uchun raqobatni kuchaytirmoqda.

Talab ham o‘zgarmoqda. Pensiya fondlari tarixan uzoq muddatli davlat qimmatli qog‘ozlari uchun barqaror xaridorlar bazasini ta’minlab kelgan, biroq belgilangan to‘lovli pensiya tizimlaridan bosqichma-bosqich voz kechilishi ushbu tarkibiy talab manbasini zaiflashtirdi. Natijada hukumatlar narx va kutilayotgan daromadlilikka odatda sezgirroq bo‘lgan xususiy investorlarga ko‘proq tayanmoqda.

Yuqori stavkalar hukumatlardan tashqariga ham ta’sir qilmoqda

Bu o‘zgarish muhim, chunki suveren obligatsiyalar daromadliligi butun iqtisodiyotdagi qarz olish uchun benchmark vazifasini bajaradi. Uzoq muddatli stavkalarning oshishi markaziy banklar qisqa muddatli siyosiy stavkalarni oshirishni to‘xtatsa ham, ipoteka kreditlari, korporativ qarz va infratuzilmani moliyalashtirishni qimmatlashtirishi mumkin.

Bosim ayniqsa AQShda yaqqol ko‘rinmoqda: 30 yillik daromadlilik 5,3% dan oshdi. Yaponiyada energiya xarajatlarining oshishi, Yaponiya Bankining obligatsiyalar xaridini qisqartirishi va davlat xarajatlariga oid xavotirlar daromadlilikning yuqorilashiga qo‘shimcha bosim bermoqda.

Eng muhimi, uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalari bir nechta yirik bozorlarda nisbatan nazorat ostida qolmoqda. O‘sishning katta qismi buning o‘rniga real daromadlilikning oshishi hisobiga yuz berdi. Bu investorlar uzoq muddatli qarzni shunchaki ushlab turish uchun ham yuqoriroq kompensatsiya talab qilayotganini ko‘rsatadi.

Bu bozorlar uchun nimani anglatadi

Treyderlar uchun uzoq muddatli daromadlilik ning oshishi davlat obligatsiyalaridan ancha kengroq ahamiyatga ega. Suveren qarz olish xarajatlarining oshishi odatda korporativ qarz, ipoteka va kreditning boshqa shakllariga ham ta’sir qiladi. Bu esa ko‘chmas mulk, kommunal xizmatlar va qarzi yuqori kompaniyalar kabi stavkalarga sezgir tarmoqlarga bosim qilishi mumkin. Investorlar kelajakdagi daromadlarni diskontlashda yuqoriroq obligatsiyalar daromadliligidan foydalangani sababli, aksiyalar baholanishi ham bosim ostida qolishi mumkin; bu qimmat o‘sish aksiyalarini yanada zaiflashtiradi.

Shu bilan birga, sotuvlar kuchayishi yangi obligatsiya xaridorlari uchun kutilayotgan daromadlilikni yaxshilamoqda. Uzoq muddatli davlat qarzi endi so‘nggi o‘n yillikning katta qismida mavjud bo‘lmagan daromadlilikni taklif qilmoqda, bu esa oxir-oqibat institutsional talabni bozorga qaytarishi mumkin. Asosiy savol — daromadlilik barqarorlashishga yaqinmi yoki katta hajmdagi emissiyalar, fiskal xavotirlar va korporativ qarz oluvchilar bilan raqobat qarz olish xarajatlarini yanada oshirishda davom etadimi.

Avvalroq Fed stavkalarni o‘zgartirmaganidan so‘ng Treasury obligatsiyalari daromadliligi oshgani haqida xabar bergan edik.

Ushbu material uchinchi tomon fikrlarini o'z ichiga olishi mumkin, ushbu veb-sahifadagi ma'lumotlar va ma'lumotlarning hech biri bizning Ogohlantirish bo'yicha investitsiya maslahati hisoblanmaydi. Biz qat'iy Tahririy yaxlitlikka rioya qilsak-da, ushbu postda hamkorlarimizning mahsulotlariga havolalar bo'lishi mumkin.

Maqola sizga yoqdimi?