Polymarket bùng nổ: Vì sao quy định chưa thể kìm hãm thị trường dự đoán

​Các cơ quan quản lý đang thách thức mô hình kinh doanh của Polymarket, nhưng hoạt động giao dịch vẫn tăng vọt. Sự mâu thuẫn này đặt ra một câu hỏi đáng chú ý: Điều gì khiến thị trường dự đoán hấp dẫn đến vậy, và vì sao mức độ phổ biến của chúng lại khó bị kiềm chế đến thế?

Giao dịch trên Polymarket tăng vọt giữa các cuộc chiến pháp lý

Theo nền tảng phân tích TickerTracker, khối lượng giao dịch trên sàn Polymarket tại Mỹ tăng 266% từ tháng 6 đến tháng 10, từ 4,04 tỷ USD lên 14,77 tỷ USD. Các số liệu này tính giá trị hợp đồng theo mức chi trả tối đa, thay vì số tiền nhà giao dịch đã nạp, nhưng cho thấy hoạt động tăng trưởng nhanh chóng.

Đầu cơ liên quan đến thể thao đóng góp phần lớn mức tăng. Các hợp đồng kết hợp, gộp nhiều dự đoán thành một vị thế, chiếm 8,6 tỷ USD, tương đương 58,2% khối lượng giao dịch tháng 10. Các hợp đồng thể thao riêng lẻ đóng góp thêm 4,57 tỷ USD, tương đương 31%, trong khi thị trường chính trị chiếm tỷ trọng nhỏ hơn nhiều.

Tham vọng thương mại của Polymarket ngày càng lớn cùng với hoạt động giao dịch. Công ty cho biết doanh thu thường niên hóa theo tốc độ hiện tại đã vượt 1,8 tỷ USD, so với hơn 1 tỷ USD hồi tháng 6. Theo thông tin được đưa ra, công ty cũng đang tìm kiếm nguồn vốn mới với mức định giá khoảng 21 tỷ USD. Trong khi đó, các bang tại Mỹ đang thách thức những hợp đồng liên quan đến thể thao theo luật cờ bạc, còn một số quốc gia đã hạn chế quyền truy cập vào nền tảng quốc tế của công ty.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Vì sao ngày càng nhiều người bị thu hút bởi thị trường dự đoán

Sức hấp dẫn của Polymarket bắt nguồn từ một ý tưởng đơn giản: gần như mọi sự kiện chưa chắc chắn đều có thể trở thành thứ để giao dịch. Khác với thị trường tài chính truyền thống, thị trường dự đoán cho phép người dùng đầu cơ trực tiếp vào kết quả, từ các sự kiện thể thao, bầu cử đến quyết định kinh tế và diễn biến công nghệ.

Cách thức hoạt động rất đơn giản. Nhà giao dịch mua cổ phần “Có” hoặc “Không”, thường có giá từ 0,01 USD đến 0,99 USD. Một cổ phần giá 0,70 USD cho thấy các nhà giao dịch đánh giá khả năng xảy ra kết quả đó là 70%, vì mức chi trả tối đa là 1 USD. Nếu dự đoán chính xác, người mua nhận được 1 USD, lãi 0,30 USD trước phí. Nếu không, cổ phần mất toàn bộ giá trị và người mua mất 0,70 USD. Giá biến động khi nhà giao dịch mua bán, phản ánh kỳ vọng thay đổi.

Sự đơn giản này thu hút những người có thể chưa bao giờ nghĩ đến việc đầu tư theo cách truyền thống. Để hiểu một trận bóng đá hay sự kiện chính trị cần loại kiến thức khác với việc phân tích lợi nhuận doanh nghiệp. Người dùng có thể đầu cơ vào những chủ đề mình vốn theo dõi, biến mối quan tâm quen thuộc thành các vị thế tài chính. Khả năng hành động dựa trên hiểu biết cá nhân hoặc niềm tin mạnh mẽ khiến việc tham gia có vẻ dễ tiếp cận hơn so với giao dịch các tài sản tài chính xa lạ.

Thị trường dự đoán còn kết hợp giải trí với đầu cơ. Thể thao đem lại cơ hội giao dịch thường xuyên, trong khi chính trị và tin nóng thu hút sự quan tâm của công chúng. Khác với cá cược theo tỷ lệ cố định truyền thống, nhà giao dịch có thể bán vị thế trước khi sự kiện được phân định kết quả, qua đó có khả năng kiếm lời từ sự thay đổi trong kỳ vọng thay vì phải chờ kết quả cuối cùng.

Polymarket biến dự đoán thành một mô hình kinh doanh như thế nào

Sự phổ biến của Polymarket phản ánh sự thay đổi trong cách mọi người tiếp nhận thông tin. Xác suất trên nền tảng ngày càng xuất hiện bên cạnh các cuộc thăm dò dư luận, dự báo của chuyên gia phân tích và tin tức, giúp công chúng thấy cách các nhà giao dịch đánh giá những sự kiện sắp tới. Ngay cả những người không bao giờ giao dịch cũng có thể theo dõi tỷ lệ biến động để hiểu kỳ vọng đang thay đổi ra sao.

Khác với thăm dò dư luận, thị trường dự đoán phản ánh các vị thế được bảo chứng bằng tiền thay vì câu trả lời khảo sát. Người tham gia có động lực tìm hiểu sự kiện và phản ứng nhanh trước diễn biến mới, tạo ra mức giá liên tục thay đổi. Một thông báo bất ngờ có thể làm xác suất dịch chuyển trong vài phút, khiến chúng trở thành điểm tham khảo hấp dẫn cho nhà báo và công chúng theo dõi tin nóng. Tuy nhiên, những ước tính này không nhất thiết chính xác. Thanh khoản hạn chế, các vị thế cá nhân lớn và hành vi thao túng có thể làm sai lệch xác suất.

Hạ tầng blockchain cũng giúp Polymarket tiếp cận người dùng tiền mã hóa. Nền tảng quốc tế của công ty hỗ trợ giao dịch bằng công nghệ tiền mã hóa, trong khi sàn riêng tại Mỹ hoạt động dưới sự giám sát liên bang đối với các công cụ phái sinh. Các đối thủ như Kalshi đang thu hút đầu tư, còn các công ty tài chính truyền thống đang tìm hiểu thị trường dự đoán, mở rộng phạm vi tiếp cận của ngành ra ngoài nhóm người dùng ban đầu.

Vì sao các cơ quan quản lý chưa thể thống nhất về tương lai của Polymarket

Những khó khăn pháp lý của Polymarket bắt nguồn từ bất đồng cơ bản: Hợp đồng sự kiện là công cụ phái sinh tài chính hay sản phẩm cờ bạc? Sự phân biệt này đặc biệt gây tranh cãi khi nhà giao dịch đầu cơ vào kết quả thể thao.

Tại Mỹ, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) giám sát các sàn giao dịch phái sinh đã đăng ký, bao gồm hoạt động của Polymarket tại Mỹ. Các cơ quan chức năng cấp bang cho rằng một số hợp đồng thể thao thuộc phạm vi điều chỉnh của luật cờ bạc và cần có giấy phép địa phương. Ngày 5 tháng 11, CFTC chỉ đạo các sàn giao dịch chịu sự quản lý liên bang chấm dứt một số hạn chế truy cập theo từng bang trong vòng 30 ngày hoặc giải thích lý do không thể tuân thủ, tạo ra xung đột với các phán quyết của tòa án yêu cầu một số đơn vị vận hành hạn chế quyền truy cập.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Bên ngoài Mỹ, giới chức tại một số quốc gia đã hạn chế nền tảng quốc tế của Polymarket do lo ngại về cờ bạc và bảo vệ người tiêu dùng. Các cơ quan quản lý cũng đặt câu hỏi về tính toàn vẹn của thị trường, bao gồm khả năng nhà giao dịch kiếm lời từ thông tin mật hoặc thao túng giá vốn ảnh hưởng đến kỳ vọng của công chúng. Một số hợp đồng liên quan đến các kết quả do tương đối ít người kiểm soát, làm nảy sinh những câu hỏi khó về thông tin nội bộ và quyền tiếp cận công bằng.

Liệu mức độ phổ biến của Polymarket có thể duy trì khi bị giám sát chặt chẽ hơn?

Tăng trưởng nhanh chóng của Polymarket cho thấy nhu cầu đối với giao dịch dựa trên sự kiện, nhưng chỉ riêng khối lượng giao dịch không cho biết có bao nhiêu người tham gia hay liệu hoạt động này có thể duy trì ở mức cao hay không. Việc phụ thuộc vào các hợp đồng liên quan đến thể thao cũng khiến nền tảng dễ bị ảnh hưởng bởi các hạn chế pháp lý, trong khi cạnh tranh từ Kalshi và các nền tảng khác ngày càng gay gắt.

Đáng chú ý, tranh cãi pháp lý có thể tự nó thu hút sự chú ý. Các cuộc chiến tại tòa án và tranh chấp về tính hợp pháp của thị trường dự đoán tạo ra tin tức, giúp Polymarket tiếp cận những nhóm đối tượng mới. Dù chưa có bằng chứng cho thấy áp lực pháp lý trực tiếp làm khối lượng giao dịch tăng, sự chú ý của truyền thông có thể góp phần lý giải vì sao các thách thức pháp lý và mức độ phổ biến cùng gia tăng.

Triển vọng dài hạn của Polymarket sẽ phụ thuộc vào khả năng giữ chân người dùng trong bối cảnh quy định chặt chẽ hơn và khẳng định thị trường dự đoán là nguồn thông tin đáng tin cậy, thay vì chỉ là một hình thức cờ bạc khác.