9月25日,天然气交易于每百万英热单位约3.26美元,此前曾大幅飙升至接近3.40美元,随后回落。从小时图来看,动能仍明显强于几天前:价格已果断突破此前2.95–3.05美元附近的盘整区间,目前仍守在中期移动平均线上方。
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阿巴拉契亚供应中断推动最新一轮飙升
最新一轮飙升的主要触发因素是阿巴拉契亚地区的供应中断。TC Energy旗下Columbia Gas Transmission因西弗吉尼亚州发生机械故障而宣布不可抗力。在此背景下,市场录得自1月以来最大单日涨幅,不过随着交易员获利了结,其中部分涨幅已于9月25日回吐。
LNG也带来了额外支撑。9月输往美国九大出口终端的天然气流量平均约为17.8 Bcf/d,高于8月的17.2 Bcf/d,尽管Cove Point按计划进行维护。
库存过剩持续收窄
最新EIA报告对价格的影响略偏中性至负面。截至9月18日当周,库存增加53 Bcf,高于市场约50 Bcf的预期,达到3.351 Tcf。然而,更重要的是库存相对正常水平的变化趋势:库存较五年平均水平的过剩量从118 Bcf收窄至95 Bcf,而库存已较去年同期低146 Bcf。
换言之,库存绝对水平仍然充裕,但夏季过剩正在逐步收窄,使市场对任何生产中断或出口需求增加都更加敏感。
主要制约因素依然未变:产量仍处于非常高的水平。预计9月平均产量约为112.8 Bcf/d,尽管近期出现了一些下降,主要发生在路易斯安那州和西弗吉尼亚州。天气也正变得不再是明确的驱动因素:气温趋于舒适,限制了电力部门的需求,而肩季开始通常会降低国内消费。
3.22–3.20美元成为关键支撑区
受多头获利了结压力影响,NATGAS价格目前已回落至3.26美元附近的支撑位。正如我在Natural gas pulls back from $3.20 again as EIA data come into focus 中所警告的那样,这一回落应被视为修正,也可视为以更优价格买入的机会;但若失守3.22–3.20美元附近的支撑,可能会向多头发出警示信号。
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