Hester Peirce 离开 SEC：她为何被称为“加密妈妈”

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Eugene Komchuk

28.09.2026

Hester Peirce 离开 SEC：她为何被称为“加密妈妈” — Hester Peirce 时代的终结

Hester Peirce 即将离开美国证券交易委员会（SEC），结束其在该机构长达八年的任期。在此期间，她成为美国官员中最知名的加密行业倡导者之一。早在 Bitcoin ETF 和代币化成为金融主流之前，她就已获得“加密妈妈”的称号。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

她在委员会的最后一天

Hester Peirce 将于 10 月 2 日正式离开 SEC 。她于 9 月 25 日公布辞职信，并感谢总统给予她在该机构任职的机会。她的正式任期早在 2025 年 6 月就已结束，但如果没有任命继任者，SEC 规则允许委员继续任职约 18 个月。

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Peirce 于 2018 年 1 月加入 SEC，此前她由 Donald Trump 提名并获参议院确认。2020 年，她赢得第二个任期。事实上，她首次获提名担任委员会共和党席位是在 2015 年，由 Barack Obama 提名，但参议院当时并未对此采取行动。

自 2025 年 2 月以来，Peirce 一直领导加密货币特别工作组。这是 SEC 成立的特别小组，旨在为数字资产市场制定规则。该团队研究不同类型代币的性质、质押、挖矿及其他加密产品，以及各金融监管机构之间的职责划分。

离开 SEC 后，Peirce 将加入弗吉尼亚州 Regent University School of Law 。她将于 11 月成为副教授，研究重点包括证券监管和数字资产等领域。她离任后，SEC 将仅剩主席 Paul Atkins 和委员 Mark Uyeda。

“加密妈妈”称号的由来

“加密妈妈”这一称号于 2018 年夏季开始与 Peirce 联系在一起。当时，SEC 否决了 Winklevoss Bitcoin Trust 的上市申请。这是一种交易所交易产品，旨在让投资者通过受监管市场投资Bitcoin 。Peirce 公开反对委员会的决定，并表示，监管机构实际上剥夺了投资者自行决定是否需要此类产品的权利。

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在当时，一名美国官员持有这种立场十分罕见。Bitcoin 的交易价格约为 $8,000，美国尚无现货 Bitcoin ETF，而 SEC 也在反复否决此类产品的申请。Peirce 认为，禁令并不会消除需求，反而会促使投资者转向受监管市场之外寻求加密资产敞口。2018 年 9 月，她表示，围绕 Bitcoin ETF 的争议让人们开始非正式地称她为“加密妈妈”。

Peirce 继续坚持这一立场。2019 年，她指责 SEC 阻碍行业发展；2020 年，她再次反对否决一款 Bitcoin 交易所交易产品。当时她警告称，SEC 不断变化的要求可能会将开发者和资本赶出美国。

2020 年，Peirce 提议为加密项目设置三年的宽限期。在此期间，初创企业可以启动网络、吸引用户，并证明代币确实在正常运行的生态系统中发挥作用，而不仅仅是作为筹资工具。

从反对意见到新规则

多年来，Peirce 的提议更多只是 SEC 官方路线的替代方案。Trump 重返白宫且委员会领导层发生变化后，情况开始改变。监管机构逐渐摆脱通过调查和诉讼解决争议性加密问题的做法，转而为数字资产制定专门规则。

在 Peirce 任期的最后几个月，这一转变已经通过具体决定显现出来。SEC 发布了有关挖矿、质押、meme coin 和加密资产分类的指导意见，同时开始为代币化证券制定特别监管框架。

7 月，Peirce 还分别就加密金库和链上借贷发表了看法。她警告称，将金融服务转移到区块链上，并不会自动使公司免受证券法约束。根据产品的结构不同，它们可能受到投资公司、投资顾问或证券相关规则的监管。

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与此同时，Peirce 反对将每一种新产品自动纳入旧有监管类别。她认为，监管机构应关注资金由谁控制、控制者拥有多大裁量权，以及客户实际获得的服务是什么。问题的规模已经达到数百亿美元：根据 S&P Global Ratings 的数据，加密金库持有的资产在三年内从约 $24 billion 增至 $131 billion。

传统证券的代币化也是重点领域之一。SEC 开始创建临时监管框架，允许此类产品在永久性规则出台前以有限形式进行测试。这正是 Peirce 自早期参与加密市场工作以来一直倡导的原则。