SK海力士崛起重塑全球芯片产业与经济格局

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Dmytro Kharkov

昨天

受AI内存需求快速增长推动，SK海力士第三季度营业利润达到83.3万亿韩元。三星正努力缩小市场份额差距，而SK海力士的技术专长或有助于其保持领先地位。随着超大规模云服务商持续增加基础设施支出，SK海力士能否将AI内存热潮转化为持续增长？

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

AI内存驱动季度业绩创纪录

2026年第三季度，SK海力士报告营收达104.6155万亿韩元，营业利润率约为80%。季度销售额首次突破100万亿韩元，创公司历史纪录。这一业绩得益于高带宽内存（HBM）、服务器DRAM和企业级SSD的销售。

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第三季度，HBM4出货量大幅增长。管理层预计，第四季度该产品在出货量和营收方面都将超过上一代HBM3E。公司位于清州的M15X工厂产能，为这一目标提供了技术上的可行性。整体行业环境也依然向好。

供应已售罄至2029年，供需格局随之改变

SK海力士已与包括云服务提供商在内的14家主要客户签订长期协议，涉及2027年和2028年计划产能的约50%。公司表示，其DRAM和HBM产量已售罄至2029年。这使管理层能够制定中长期计划，并吸引更多投资。

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客户对HBM的需求量超过公司可供货量的两倍以上。按实际预期计算，2027年DRAM位元需求增长约为25%，NAND最高可达20%。

“我们预计，供不应求的局面将持续至2030年，”金在业绩讨论会上表示。

竞争格局与市场份额变化

SK海力士保持了HBM市场领先地位，2026年第二季度占全球HBM营收的50%。三星电子将市场份额提升至约33%，缩小了差距；美光则占18%。不过，SK海力士表示，其HBM4良率已超过最初目标。规模经济也可能为其带来额外的竞争优势。

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先进内存需求旺盛，定价权因此转向供应商。近期，传统DRAM合约价格上涨约15%。因此，高利润率在各类产品中的重要性日益凸显。与此同时，其他公司也看到了这一领域的新机遇，未来几年盈利能力可能开始下滑。

对经济与行业的影响

SK海力士2026年业绩的规模也对整个半导体行业的经济格局产生影响。公司公布了约100万亿韩元的年度股东回报计划，主要包括现金分红、股票回购和注销。这表明管理层预期自由现金流将保持稳定。

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全球云服务提供商的资本支出在2027年可能增长逾60%。AI数据中心基础设施市场到2030年可能增长40%。Futurum Group首席执行官Daniel Newman指出，SK海力士紧跟最新AI趋势；鉴于其多年订单能见度，他认为该公司的估值颇具吸引力。他还表示，一些客户有意将长期协议延长至更远的期限。

战略布局与未来展望

SK海力士正推动“全栈式AI内存”战略，重点发展定制化HBM解决方案、AI优化型DRAM和NAND产品等。公司也优先发展DDR5和企业级SSD等高价值服务器产品。据专家估计，即使HBM堆叠高度调整（从12层转向8层配置），整体产能需求也不会因此减少。

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截至2026年10月下旬，SK海力士凭借创纪录的盈利能力、锁定多年的出货量以及HBM4技术领先优势，实现了多重优势的结合。其定价能力和资本实力直接影响云服务提供商及其他主要利益相关方的决策，也巩固了韩国在AI基础设施供应链中的地位。尽管全球环境未来可能发生剧烈变化，SK海力士似乎已为潜在机遇与风险做好更充分的准备。

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