البنك المركزي الأوروبي يواصل خطته لسوق التمويل المرمّز في أوروبا

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
البنك المركزي الأوروبي يواصل تطوير التمويل المرمّز

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Ciaran Ryan

26.08.2026

البنك المركزي الأوروبي يواصل خطته لسوق التمويل المرمّز في أوروبا — البنك المركزي الأوروبي يواصل تطوير التمويل المرمّز

تنتقل أوروبا من تجارب الترميز الأولية نحو بناء سوق مالية رقمية أكثر تكاملاً، حيث يسعى صناع السياسات إلى تقليل التجزئة المزمنة عبر أنظمة التداول والمقاصة والتسوية. ويؤكد البنك المركزي الأوروبي أن أموال البنوك المركزية يجب أن تظل في صميم هذا التحول للحد من التجزئة، وتقليل الاعتماد على أصول التسوية الخاصة، وتخفيف التبعية للبنية التحتية الخاضعة لسيطرة خارج أوروبا.

أهم الأخبار

ارتفعت قيمة الأصول التقليدية المرمّزة والمسجلة على البلوكشين العامة في أوروبا من 4.7 مليار يورو في مارس 2025 إلى 23.3 مليار يورو في مارس 2026.
سيوفر نظام اليورو التسوية للمعاملات القائمة على تقنية السجلات الموزعة باستخدام أموال البنوك المركزية، ويقبل الآن الأصول القابلة للتداول القائمة على DLT لدى جهات الإيداع المركزية الأوروبية كضمان مؤهل.
تطلق جهات الإيداع المركزية الأوروبية مبادرات ترميز واسعة النطاق، ويدرس المشرعون توسيع نظام DLT التجريبي ومراجعة تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

خارطة طريق البنك المركزي الأوروبي للبنية التحتية للسوق المرمّزة

كما ذكر البنك المركزي الأوروبي، يقول عضو المجلس التنفيذي بييرو تشيبولوني إن أوروبا تنتقل من مرحلة الاستراتيجية إلى التنفيذ في تطوير سوق مالية مرمّزة مبنية على تقنية السجلات الموزعة وأموال البنوك المركزية. وفي خطاب له في فرانكفورت أم ماين بتاريخ 26 أغسطس 2026، أوضح أن الترميز يمكن أن يفعل أكثر من مجرد تسريع العمليات الحالية، إذ يمكنه إعادة تنظيم سلسلة القيمة المالية من خلال جمع الإصدار والتداول والمقاصة والتسوية والحفظ وخدمات الأصول في بيئة رقمية مشتركة.

ويشير تشيبولوني إلى أن هذا الأمر مهم بشكل خاص في أوروبا، حيث لا تزال أسواق رأس المال مجزأة رغم التقدم الأخير. إذ يوجد في الاتحاد الأوروبي 31 جهة إيداع مركزية للأوراق المالية، و14 طرفاً مقابلاً مركزياً، و323 منصة تداول، بينما تظل التسوية عبر الحدود محدودة ولا تزال الأوراق المالية غالباً محفوظة ومُسوّاة ضمن جهات الإيداع المحلية.

ويقول إن التمويل المرمّز ينتقل الآن عالمياً من مرحلة التجريب إلى التبني المبكر مع تركيز المؤسسات على ترميز الأدوات المالية التقليدية. فقد ارتفعت قيمة الأصول التقليدية المرمّزة والمسجلة على البلوكشين العامة في أوروبا بنحو خمسة أضعاف بين مارس 2025 ومارس 2026، من 4.7 مليار يورو في نهاية الربع الأول من 2025 إلى 23.3 مليار يورو في نهاية الربع الأول من 2026.

تداعيات ذلك على أسواق رأس المال الأوروبية

وفقاً لتشيبولوني، لدى أوروبا فرصة لاستخدام الترميز لتجاوز عدم كفاءة الأنظمة التقليدية إذا قامت ببناء سوق متكاملة منذ البداية بدلاً من السماح بتعدد المنصات المغلقة وغير المتوافقة. وحدد ثلاثة مخاطر رئيسية: التجزئة عبر الشبكات، فقدان الركيزة النقدية إذا اعتمدت الأسواق على أصول تسوية خاصة، والاعتماد الخارجي على التكنولوجيا أو الحوكمة أو ترتيبات التسوية الخاضعة لسيطرة خارج أوروبا.

يرغب نظام اليورو في توفير التسوية للمعاملات القائمة على تقنية السجلات الموزعة باستخدام أموال البنوك المركزية، والتي يقدمها البنك المركزي الأوروبي كأصل آمن وأساس لنمو التمويل المرمّز. ويقول تشيبولوني إن هذا النهج يجب أن يدعم نظام مدفوعات وأوراق مالية أوروبي أكثر تكاملاً وتنافسية وابتكاراً، مع تعزيز جاذبية اليورو عالمياً.

ويضيف أن المؤسسات الأوروبية تطور بالفعل سندات وودائع وضمانات وحلول تسوية مرمّزة، كما أعلنت جهات الإيداع المركزية الأوروبية عن مبادرات ترميز واسعة النطاق مشابهة للتحركات في الولايات المتحدة. كما بدأ نظام اليورو بقبول الأصول القابلة للتداول الصادرة عبر خدمات قائمة على تقنية السجلات الموزعة لدى جهات الإيداع المركزية الأوروبية كضمان مؤهل، بينما يناقش المشرعون في الاتحاد الأوروبي توسيع وتعزيز نظام DLT التجريبي وتراجع المفوضية الأوروبية ما إذا كان تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة بحاجة إلى تعديلات مستهدفة.

في مقالنا السابق حول توسع عملة World Liberty Financial المستقرة USD1، تناولنا دفع الشركة نحو خدمات مالية منظمة بشكل أعمق، بما في ذلك الموافقة المشروطة على ميثاق بنك ائتماني وطني يسمح بالإصدار والحفظ داخلياً. كما أشرنا إلى أن النمو السريع للعملة المستقرة ونشاط التداول المرتفع قد أثار تدقيقاً سياسياً وتساؤلات حول تضارب المصالح المرتبط بالإفصاحات والملكية ذات الصلة بترامب.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟