يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ويلمح إلى مزيد من التشديد

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Hanna Syniavska

17.09.2026

يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ويلمح إلى مزيد من التشديد — يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ويلمح إلى زيادة أخرى في 2026

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من 3 سنوات، في تحول حاسم نحو تشديد السياسة النقدية مجدداً، مع بقاء التضخم أعلى بكثير من مستهدفه. كما ألمح صانعو السياسة إلى إمكانية تنفيذ زيادة أخرى قبل نهاية العام، ما يشير إلى أن خطوة الأربعاء قد تكون بداية دورة تشديد أوسع.

أهم الأخبار

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4%.
جاء القرار بالإجماع.
ويلمح المسؤولون إلى إمكانية تنفيذ زيادة أخرى في 2026.
ومن المتوقع أن يبلغ تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي 3.7% هذا العام.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

صوّتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالإجماع على زيادة النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4%، حسبما أفادت Bloomberg. وكانت هذه أول زيادة منذ يوليو 2023 وأول تغيير في السياسة النقدية في عهد رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh، الذي تولى منصبه في مايو.

التضخم يعيد الاحتياطي الفيدرالي إلى مسار التشديد

دفعت ضغوط الأسعار المستمرة إلى اتخاذ هذا القرار. فقد تسارع التضخم الأساسي بأكثر من المتوقع في أغسطس، في حين أثارت أسعار الطاقة المرتفعة والرسوم الجمركية والطلب المحلي القوي مخاوف متزايدة من امتداد التضخم إلى ما يتجاوز اضطرابات العرض المؤقتة.

يتوقع الاحتياطي الفيدرالي الآن أن يبلغ تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي 3.7% في 2026، مقارنةً بتقديره البالغ 3.6% في يونيو. كما أرجأ المسؤولون توقعاتهم لعودة التضخم إلى مستهدف 2% حتى 2029، أي بعد عام من التوقعات السابقة.

في الوقت نفسه، لا يرى صانعو السياسة أدلة تُذكر على أن الأوضاع المالية الحالية تقيّد الاقتصاد بشكل كبير. وارتفع متوسط توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 2.3% من 2.2%، بينما تراجع توقع البطالة إلى 4.1% من 4.3%.

شدد Warsh على مخاطر التضخم، مشيراً إلى قوة إنفاق المستهلكين والإنتاجية والاستثمار الرأسمالي كأدلة على قدرة الاقتصاد على استيعاب تكاليف الاقتراض المرتفعة.

توقعات الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى زيادة أخرى

تُظهر التوقعات الجديدة تحولاً كبيراً بين صانعي السياسة. فقد ارتفع متوسط التقديرات لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية 2026 إلى 4.1% من 3.8% في يونيو.

توقع 16 مسؤولاً تنفيذ زيادة واحدة على الأقل في أسعار الفائدة هذا العام. كما تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة إلى احتمال يبلغ نحو 90% لتنفيذ زيادة أخرى بمقدار ربع نقطة مئوية قبل نهاية العام.

تفاعلت الأسواق فوراً مع التوجه الأكثر تشدداً. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين، الحساسة للسياسة النقدية، إلى نحو 4.73%، أي بزيادة تتجاوز 12 نقطة أساس عن مستواه قبل الإعلان، بينما تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 5% خلال المؤتمر الصحفي لـ Warsh. كما ارتفع الدولار.

تتعارض هذه الخطوة مع تفضيل الرئيس Donald Trump خفض تكاليف الاقتراض بشكل كبير. وبعد الإعلان، جدد Trump دعوته إلى خفض أسعار الفائدة الأمريكية إلى 1% أو أقل، قبل أن يقول لاحقاً إنه لا يزال يثق في Warsh.

ارتفاع أسعار الفائدة يعيد رسم توقعات السوق

ينقل قرار الأربعاء النقاش من احتمال استئناف الاحتياطي الفيدرالي للتشديد إلى مدى الارتفاع المحتمل لأسعار الفائدة. ومع توقع بلوغ التضخم 3.7% والنمو الاقتصادي 2.3% والبطالة 4.1%، يرسل صانعو السياسة إشارة إلى أن استقرار الأسعار يمثل الأولوية حالياً رغم ارتفاع تكاليف الاقتراض بالفعل.

سترفع الزيادة الأخرى النطاق المستهدف إلى 4%-4.25%. وتتجاوز أهمية هذا الاحتمال الأسواق المالية: إذ تؤثر عوائد سندات الخزانة في الرهن العقاري وتمويل الشركات وأشكال الائتمان الأخرى، بينما يقترب متوسط سعر الرهن العقاري لمدة 30 عاماً من 7%.

يتمثل التحدي أمام الاحتياطي الفيدرالي الآن في احتواء التضخم من دون إضعاف اقتصاد لا يزال المسؤولون يصفونه بالمرونة بشكل غير ضروري.

سبق أن أشرنا إلى أن عوائد السندات الحكومية في الاقتصادات الكبرى ارتفعت إلى مستويات لم تُسجل منذ الأزمة المالية العالمية ، ما يزيد ضغوط التمويل على الحكومات والشركات التي تتحمل بالفعل أعباء ديون ثقيلة.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟