تتعافى Microsoft مع تخفيف عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الضغط على التقييمات

Traders Union
جميع الأخبار
الأسهم
تتعافى Microsoft مع تخفيف عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الضغط على التقييمات

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Anton Kharitonov

19.08.2026

تتعافى Microsoft مع تخفيف عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الضغط على التقييمات — Microsoft

ترتفع أسهم Microsoft (MSFT) بنحو 0.5% اليوم، وتتداول بالقرب من 484 دولارًا، بعد صعودها من أدنى مستوى خلال الجلسة عند نحو 477 دولارًا. وتكتسب الخلفية الاقتصادية الكلية أهمية خاصة بالنسبة إلى MSFT، إذ أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستضاعف على الأقل عمليات إعادة شراء سندات الخزانة ذات القسيمة الثابتة طويلة الأجل، بدءًا من 9 سبتمبر.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

عمليات إعادة شراء سندات الخزانة تدعم تقييمات الشركات العملاقة

سيرتفع الحد الأقصى لحجم العملية الواحدة في قطاعي 10-20 عامًا و20-30 عامًا من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار على الأقل. وبعد الإعلان، انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من نحو 4.68% إلى 4.65%، بينما تراجع عائد السندات لأجل 30 عامًا من 5.27% إلى 5.20%. وبالنسبة إلى Microsoft، قد يكون لذلك أثر إيجابي عبر قناتين. أولًا، تؤدي العوائد طويلة الأجل المنخفضة إلى خفض معدل الخصم المطبق على التدفقات النقدية المستقبلية، وتدعم مضاعفات تقييم شركات التكنولوجيا الكبرى.

ثانيًا، قد يؤدي استقرار سوق السندات الحكومية إلى خفض تكلفة تمويل الإنفاق الرأسمالي الهائل على الذكاء الاصطناعي، الذي أصبح أكثر حساسية لتكلفة رأس المال المرتفعة. وفي الوقت نفسه، لا تُعد عمليات إعادة شراء سندات الخزانة تيسيرًا كميًا (QE)، ولا تؤدي بحد ذاتها إلى خلق سيولة جديدة في النظام المصرفي؛ لذلك، يتمثل تأثيرها على MSFT بدرجة أكبر في خفض تقلبات أسعار الفائدة وعلاوة الأجل، وليس في تحفيز سوق الأسهم مباشرةً.

نمو Azure يحافظ على قوة الأساسيات

لا يزال الدعم يأتي من نتائج قوية للربع المنتهي في يونيو: فقد ارتفعت الإيرادات في الربع المالي الرابع بنسبة 18% على أساس سنوي إلى 90.0 مليار دولار، وبلغت ربحية السهم المعدلة 4.74 دولار، بينما تسارع نمو Azure وخدمات السحابة الأخرى إلى 43%. وبالنسبة إلى السنة المالية الكاملة 2026، بلغت إيرادات Microsoft نحو 331.8 مليار دولار، بينما تجاوزت إيرادات Azure السنوية 100 مليار دولار للمرة الأولى.

لا يتمثل السؤال الرئيسي للمستثمرين الآن في وجود طلب على الذكاء الاصطناعي، بل في تكلفة توسيع نطاقه. فقد استثمرت Microsoft نحو 41 مليار دولار في النفقات الرأسمالية خلال الربع الأخير وحده، وتتوقع إنفاق أكثر من 50 مليار دولار في الفترة الحالية، مع استمرارها في توسيع مراكز البيانات وأسطول وحدات معالجة الرسومات والبنية التحتية المملوكة لها. وفي الوقت نفسه، لا تزال الالتزامات التجارية المرتبطة بالإيرادات المستقبلية مرتفعة للغاية، بينما يضم Microsoft 365 Copilot بالفعل أكثر من 30 مليون مستخدم مدفوع.

في غضون ذلك، يولي السوق اهتمامًا متزايدًا لخطر ارتفاع حرارة دورة الاستثمار: فقد تجاوزت التزامات شركات التكنولوجيا الكبرى المستقبلية بشأن استئجار مراكز البيانات تريليون دولار، بينما تواجه بعض مشاريع Microsoft قيودًا على الطاقة وتأخيرات في إدخال القدرات التشغيلية. ومن العوامل الإيجابية أن الشركة تحاول خفض تكاليف الذكاء الاصطناعي من خلال نماذجها وشرائحها الخاصة، بما في ذلك الجيل التالي من Maia، مع توسيع النطاق الجغرافي لبنيتها التحتية أيضًا، بعد أن أطلقت مؤخرًا أكبر مركز بيانات لها في الهند.

Microsoft تستهدف مقاومة 495-500 دولار

في الوقت الحالي، تحاول MSFT التماسك فوق مستوى 480 دولارًا، ما قد يتيح التحرك نحو منطقة المقاومة عند 495-500 دولار، حيث قد يواجه المشترون مقاومة معتدلة من البائعين. وسيؤدي اختراق المستوى الأخير إلى فتح الطريق نحو 505-510 دولارات؛ أما فقدان الدعم، كما حذرت في مقال Microsoft تحت الضغط مع تأثير إنفاق الذكاء الاصطناعي وعوائد السندات على الأسهم ، فسيدفع السهم نحو 470-465 دولارًا، حيث قد تظهر عمليات شراء.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟