ECB signalizuje další zvyšování sazeb, protože energetická rizika ohrožují inflační výhled

Traders Union
Všechny zprávy
Centrální banky
ECB signalizuje další zvyšování sazeb

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Olga Shendetskaya

14.09.2026

ECB signalizuje další zvyšování sazeb, protože energetická rizika ohrožují inflační výhled — ECB ponechává možnost dalšího zvýšení sazeb otevřenou, protože rostou energetická rizika

Představitelé Evropské centrální banky ponechávají otevřenou možnost dalšího zvyšování úrokových sazeb, protože energetický šok způsobený válkou v Íránu hrozí udržením inflace nad cílovou úrovní. Představitelé věnují zvláštní pozornost nákladům na ropu, zemní plyn a elektřinu a posuzují, zda se vyšší účty za energie začínají promítat do mezd a širšího růstu cen.

Hlavní body

ECB zvýšila depozitní sazbu na 2,5 %.
Představitelé zůstávají otevřeni dalšímu zvyšování sazeb.
Plyn, elektřina a nafta představují klíčová inflační rizika.
Trhy započítávají do cen další tři zvýšení sazeb do října 2027.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Bloomberg uvedl, že člen Rady guvernérů Peter Kazimir považuje inflační rizika za jednoznačně vychýlená směrem nahoru a říká, že ECB je připravena znovu zpřísnit měnovou politiku, pokud to vyžádají nové údaje. Členka Výkonné rady Isabel Schnabelová samostatně upozornila na nedávný vývoj cen energií jako na rostoucí obavu centrální banky.

Energetický šok nadále vytváří tlak na ECB

ECB zvýšila depozitní sazbu minulý týden o 25 bazických bodů na 2,5 %, což bylo její druhé zvýšení od začátku války v Íránu. Vyšší ceny ropy a dalších energií zkomplikovaly inflační výhled, přestože ekonomika eurozóny se ukázala být odolnější, než se dříve očekávalo.

Zemní plyn se stává zvláštním důvodem k obavám. Ceny plynu v Evropě se letos téměř ztrojnásobily, zatímco stav zásob zůstává před zimou neobvykle nízký. Další narušení dodávek nebo chladnější počasí, než je obvyklé, by mohly zesílit konkurenci s asijskými odběrateli o LNG a tlačit náklady výše.

Naftа představuje další zdroj tlaku, protože omezenou rafinérskou kapacitu nelze rychle obnovit. Tato kombinace zvyšuje riziko, že energetický šok potrvá dostatečně dlouho na to, aby se rozšířil za rámec celkové inflace.

Představitelé měnové politiky sledují sekundární dopady

ECB se nyní snaží zjistit, zda přetrvávající náklady na energie mění inflační očekávání a promítají se do mezd, zboží a služeb. Kazimir uvedl, že představitelé měnové politiky potřebují více důkazů o poptávce a podmínkách na trhu práce, než posoudí rozsah těchto sekundárních dopadů.

Další členové Rady guvernérů také signalizují, že zpřísňování možná ještě neskončilo. Litevec Gediminas Simkus považuje říjen za příležitost k přehodnocení inflačního výhledu, zatímco prosinec by mohl nabídnout širší přezkum ekonomických podmínek. Lotyš Martins Kazaks naznačil, že sazby bude nakonec možná nutné posunout do restriktivního pásma.

Schnabelová podobně zdůraznila význam nových údajů, včetně jádrové inflace a cen neenergetického zboží a služeb.

Trhy se připravují na delší cyklus zpřísňování

ECB se vyhnula závazku k předem stanovené trajektorii sazeb, rovnováha rizik se však od prudkého růstu cen energií posunula. Obchodníci nyní započítávají do cen tři další zvýšení sazeb do října 2027, což odráží očekávání, že představitelé měnové politiky možná budou muset udržovat výpůjční náklady na vyšší úrovni po delší dobu.

Klíčovou otázkou je, zda energetický šok zůstane soustředěný do cen pohonných hmot a energií, nebo se promítne do mezd a základní inflace. Vzhledem k tomu, že depozitní sazba již činí 2,5 % a evropské zásoby plynu jsou před zimou neobvykle nízké, by důkazy širšího cenového tlaku mohly posílit argumenty pro další zvýšení o čtvrt procentního bodu již na některém z nadcházejících zasedání.

Již dříve jsme informovali, že Goldman Sachs a JPMorgan posilují očekávání zářijového zvýšení sazeb Fedu.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?