Jen posiluje, protože trhy očekávají přísnější politiku BOJ

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Olga Shendetskaya

03.09.2026

Jen posiluje, protože trhy očekávají přísnější politiku BOJ — Jen roste, protože očekávání ohledně sazeb BOJ se posouvají jestřábím směrem

Japonský jen ve čtvrtek výrazně posílil, protože obchodníci zvýšili očekávání, že Bank of Japan by mohla zvýšit úrokové sazby agresivněji, než se dříve předpokládalo. Pohyb následoval po prudkém růstu v předchozí seanci, který krátce oživil spekulace o oficiální intervenci, ačkoli účastníci trhu stále častěji poukazovali spíše na změnu očekávání ohledně BOJ.

Hlavní body

Jen posílil přibližně na 157,5 za dolar.
Trhy téměř plně započítávají zvýšení sazeb BOJ v tomto měsíci.
Očekávání rychlejšího tempa zpřísňování sílí.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Jen během asijského obchodování posílil až na 157 545 za dolar, což byla jeho nejsilnější úroveň za téměř měsíc, poté co přes noc získal přibližně 0,9 %. Měna posílila také vůči euru a libře, zatímco obchodníci se podle Reuters přiblížili úplnému započtení zvýšení sazeb BOJ v tomto měsíci.

Rétorika BOJ mění výhled úrokových sazeb

Změna následovala po komentářích člena rady BOJ Hajimeho Takaty, který uvedl, že zvyšování sazeb by mělo probíhat flexibilně s tím, jak sílí inflační tlaky, nikoli podle předvídatelného harmonogramu.

Guvernér Kazuo Ueda rovněž naznačil, že o úrokových sazbách by se mohlo diskutovat na každém nadcházejícím zasedání. Tyto komentáře společně posílily možnost, že zpřísňování bude pokračovat rychleji, než investoři ještě před několika týdny očekávali.

Swapové trhy nyní naznačují významnou pravděpodobnost zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na zářijovém i říjnovém zasedání, zatímco očekávání kumulativního zpřísnění do konce roku vzrostla.

Toto přecenění je pro jen důležité, protože Japonsko mělo po léta náklady na financování výrazně nižší než ostatní velké ekonomiky. Široký úrokový diferenciál motivoval investory půjčovat si levně v jenech a přesouvat kapitál do aktiv s vyšším výnosem v zahraničí. Rychlejší zpřísňování ze strany BOJ by tuto nevýhodu snížilo.

Obavy z intervence slábnou, protože trh dluhopisů se stabilizuje

Rychlost pohybu jenu zpočátku přiměla obchodníky připravit se na další vládní intervenci. Japonsko a Spojené státy 31. července uskutečnily vzácnou společnou operaci nákupu jenů, která pomohla posunout měnu k úrovni 155 jenů za dolar, než velká část zisku vyprchala.

Tentokrát však analytici viděli méně důkazů, že úřady na trh zasáhly. Růst jenu byl široce založený a souběžně s ním došlo k jasné změně očekávání ohledně úrokových sazeb.

Japonsko rovněž úspěšně prodalo 30leté státní dluhopisy s průměrným výnosem těsně nad 4 %, což pomohlo zmírnit obavy po prudkém globálním výprodeji dluhopisů. Poptávka byla o něco slabší než při předchozí aukci, prodej však naznačil, že velké domácí instituce mohou být stále ochotné absorbovat dlouhodobý dluh při vyšších výnosech.

Japonsko se stává větším globálním tržním rizikem

Pohyb jenu přichází v době, kdy investoři přehodnocují Japonsko z několika hledisek. Výnos desetiletých státních dluhopisů se začátkem tohoto týdne dotkl 3 %, což byla nejvyšší úroveň od roku 1996, a poté mírně klesl pod tuto hranici.

Fiskální obavy zůstávají důležité, protože premiérka Sanae Takaichi prosazuje ambiciózní výdajové plány. Spekulace, že obrovský japonský penzijní fond GPIF by mohl zvýšit alokace do domácích aktiv, zároveň představují další potenciální zdroj podpory pro jen a japonské dluhopisy.

Další významná zkouška může přijít v podobě údajů o zaměstnanosti v USA. Trhy nyní přisuzují přibližně 61% pravděpodobnost zvýšení sazeb Federálního rezervního systému v září, což znamená, že výhled jenu stále silně závisí na relativním směřování měnové politiky BOJ a Fedu.

Rovněž jsme informovali o tom, že výnosy japonských dluhopisů rostou na 30letá maxima s tím, jak sílí očekávání ohledně úrokových sazeb.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?