Exkluzivní klub: Potřebují investoři stále hedge fondy?

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Eugene Komchuk

21.08.2026

Exkluzivní klub: Potřebují investoři stále hedge fondy? — Proč jsou hedge fondy potřeba?

Po desetiletí byly hedge fondy považovány za doménu nejbohatších investorů. Slibovaly ochranu před turbulencemi na trzích a přístup k sofistikovaným strategiím. V červenci se však stalo něco, kvůli čemu začaly výhody tohoto „klubu pro elitu“ působit mnohem méně přesvědčivě.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Sázka na AI se nevyplatila

Červenec se stal jedním z nejhorších měsíců pro hedge fondy za poslední desetiletí. Podle Goldman Sachs zaznamenaly nejoblíbenější pozice hedge fondů v porovnání s indexem S&P 500 nejhorší výkonnost za více než 20 let sledování.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Hlavním důvodem byl obrat u akcií spojených s AI. Hedge fondy ve druhém čtvrtletí aktivně zvyšovaly svou expozici vůči technologickému sektoru, zatímco obrat portfolií dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2021. Goldman uvedl, že obzvláště oblíbené byly akcie výrobců polovodičů a technologických společností s největší tržní kapitalizací. V červenci začaly fondy tyto pozice agresivně omezovat.

Nejvíce utrpěly specializované technologické strategie. Podle Hedge Fund Research ztratily technologicky zaměřené hedge fondy v červenci přibližně 7 %, což byla jejich nejhorší měsíční výkonnost od ledna 2008. Pro srovnání, Nasdaq 100 za stejné období klesl o více než 5 %, zatímco hedge fondy jako celek ztratily v průměru 1,1 %.

Někteří manažeři utrpěli mnohem větší ztráty. Altimeter Capital Management během měsíce ztratil přibližně 11 %, zatímco fond Eureka společnosti Marshall Wace klesl o 6,9 %. Nejvýraznějším příkladem byl fond Situational Awareness zaměřený na AI, který vedl 24letý Leopold Aschenbrenner. Jeho hodnota se propadla přibližně o 67 %, což manažera pod tlakem věřitelů donutilo prodat většinu portfolia společnosti Citadel.

Proč investoři stále vkládají peníze do hedge fondů

Červencový propad působí obzvláště výrazně ve srovnání s výsledky předchozího čtvrtletí. Podle Hedge Fund Research vzrostla aktiva ve správě v odvětví hedge fondů mezi dubnem a červnem o 409,3 miliardy USD, což představuje největší čtvrtletní nárůst v historii. Na konci června odvětví spravovalo rekordních 5,6 bilionu USD.

Tato čísla částečně odrážejí typ investorů, které hedge fondy přitahují. Jejich klienty jsou především bohatí jednotlivci, family offices, penzijní fondy a další velcí institucionální investoři. Jsou ochotni svěřit peníze manažerům, kteří dokážou víc než jen nakupovat akcie a dluhopisy: hedge fondy mohou shortovat trhy, využívat pákový efekt a deriváty a obchodovat s měnami a komoditami. Pro většinu retailových investorů zůstává tento formát nedostupný, protože minimální investice často dosahují stovek tisíc dolarů.

Ve druhém čtvrtletí přinesla tato svoboda při využívání různých strategií značné zisky. Z celkového nárůstu aktiv připadlo 364 miliard USD na investiční výkonnost, zatímco dalších 45,2 miliardy USD pocházelo z nových vkladů klientů. Čistý příliv za poslední tři čtvrtletí dosáhl 134 miliard USD, což byla nejvyšší hodnota za takové období od roku 2007.

Jedním z největších zdrojů zisku byl stejný boom AI, který fondům později v červenci uškodil. Index HFRI Equity Hedge Fund Technology Index v první polovině roku vzrostl o 19 %. Dobře si vedly i další strategie: event-driven fondy získaly 7,4 %, zatímco strategie zaměřené na distressed debt vzrostly o 12,4 %.

Do hedge fondů přitekly další peníze také v důsledku přesunu kapitálu z private equity a private credit. U těchto investic mohou peníze zůstat zablokované po dobu pěti až sedmi let, zatímco mnoho hedge fondů umožňuje investorům vyplatit kapitál během několika měsíců.

Velké investory přitahuje také diverzifikace, kterou mohou hedge fondy nabídnout. Manažeři mohou alokovat kapitál napříč různými trhy a usilovat o zisky nejen tehdy, když aktiva rostou, ale také když klesají nebo když vznikají cenové rozdíly.

Co je dostupné bez milionu dolarů na účtu

Pro většinu soukromých investorů zůstávají hedge fondy uzavřeným trhem, to však neznamená, že bez nich nelze vytvořit diverzifikované portfolio. Nejjednodušší možností je nakupovat akcie a dluhopisy samostatně. Akcie nabízejí potenciál zisku z růstu podniků a dividend, zatímco státní a podnikové dluhopisy mohou poskytovat předvídatelnější příjem.

Pro ty, kteří nechtějí vybírat jednotlivé společnosti, jsou široce dostupné indexové ETF. Jeden fond může držet stovky akcií a sledovat například index S&P 500 nebo širší trh. Vstupní hranice se obvykle omezuje na cenu jediné akcie a investici lze prodat během obchodního dne. Poplatky indexových fondů jsou také obvykle mnohem nižší než náklady na správu hedge fondů.

Defenzivní část portfolia lze sestavit pomocí dalších nástrojů. Investoři využívají zlato, krátkodobé státní dluhopisy, fondy peněžního trhu a bankovní vklady. REITs představují další způsob, jak získat expozici vůči nemovitostem, a umožňují investorům získávat podíl na příjmech generovaných kancelářemi, sklady, nákupními centry nebo rezidenčními nemovitostmi, aniž by museli nemovitost přímo kupovat.

Realita bez hollywoodského pozlátka

Mnoho lidí sledovalo seriál Billions, který romantizoval svět hedge fondů: obrovské majetky, složité obchody a manažeři, kteří vždy působí, jako by byli o krok před trhem. Realita je mnohem tvrdší. Červenec ukázal, že i fondy s přístupem k špičkovým analytikům, drahým datům a sofistikovaným strategiím se mohou příliš silně upnout na jedinou myšlenku a utrpět vážné ztráty.

To neznamená, že hedge fondy jsou zbytečné. Pro velké objemy kapitálu zůstávají způsobem, jak získat přístup ke strategiím, které je obtížné samostatně napodobit. Většina soukromých investorů však takovou úroveň složitosti jednoduše nepotřebuje. Akcie, dluhopisy, ETF, zlato a další dostupné nástroje umožňují vytvořit diverzifikované portfolio bez vstupu do drahého „klubu pro elitu“.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?