Šéf HashKey Feng Xiao: Asie sází na tokenizaci aktiv

​Hongkong posiluje svou pozici jednoho z předních asijských center kryptoměn. Jak rozvinutý je však místní trh a jaké příležitosti nabízí investorům? V rozhovoru pro Traders Union hovoří předseda představenstva a generální ředitel skupiny HashKey Feng Xiao o budoucnosti stablecoinů, poptávce po tokenizovaných aktivech a úloze umělé inteligence ve financích.

Proč Hongkong láká kryptoměnové společnosti

Feng Xiao je předsedou představenstva a generálním ředitelem skupiny HashKey, která působí na hongkongském trhu s digitálními aktivy. Zároveň zastává funkci místopředsedy představenstva China Wanxiang Group a předsedy představenstva Shanghai Wanxiang Blockchain.

Před vstupem do blockchainového odvětví Feng Xiao spoluzaložil společnost Bosera Asset Management, jednu z největších čínských správcovských společností, kde působil jako místopředseda představenstva. Má doktorát z ekonomie a více než 25 let zkušeností na finančních trzích.

Jeho zkušenosti mu umožňují nahlížet na vývoj odvětví kryptoměn z perspektivy tradičních financí i blockchainu. Feng Xiao věnuje zvláštní pozornost Hongkongu, kde skupina HashKey nadále rozšiřuje své působení.

Podle tohoto představitele se přístup místních úřadů k regulaci kryptoměn stal jednou z hlavních předností regionu.

„Hongkong je bezpochyby centrem kryptoměn, zejména díky silné, rozumné a jasné regulaci. Silný regulační rámec je důležitý pro podporu inovací a zajištění toho, aby startupy i zavedené společnosti znaly pravidla a mohly poskytovat služby, které uspokojí poptávku a zároveň ochrání spotřebitele.“

Pro skupinu HashKey se rozvoj hongkongského trhu s kryptoměnami časově shodoval s novou kapitolou její firemní historie. Společnost vstoupila na burzu loni, čímž získala další možnosti pro mezinárodní expanzi. Status veřejně obchodované společnosti však přináší také přísnější požadavky na správu a řízení společnosti.

„Nadále se nám daří ve všech obchodních segmentech a nyní těžíme z celosvětového uznání i z toho, že nás investoři mohou podpořit při expanzi na nové trhy. Být veřejně obchodovanou společností je rozhodně náročné, ale má to své výhody: mám pocit, že je náš tým disciplinovanější než kdy dřív a dál naplňuje naši strategii růstu.“

Jakou roli budou stablecoiny hrát v Asii?

Stablecoiny se staly jednou z klíčových oblastí rozvoje hongkongského trhu s kryptoměnami. Zatímco digitální aktiva navázaná na americký dolar nadále dominují, místní finanční společnosti vyvíjejí alternativní nástroje pro transakce v hongkongských dolarech.

Jedním z takových projektů je HKDAP, který vydává společnost Anchorpoint Financial za účasti Standard Chartered. HashKey Exchange se zapojila do jeho distribuce v srpnu 2026. Feng Xiao však neočekává, že by se stablecoin v blízké budoucnosti stal široce používaným nástrojem pro platby spotřebitelů.

„S HKDAP jsme stále teprve na začátku. Zatím jde o malý, specializovaný nástroj pro vypořádání, který není určen k tomu, aby se stal hlavním platebním prostředkem v Hongkongu. Cílem je nabídnout místní alternativu ke stablecoinům dominovaným dolarem pro klíčové obchodní činnosti, jako jsou výplaty mezd, správa pokladny a vypořádání obchodních transakcí.“

Digitální měny by mohly hrát zvlášť důležitou roli při transakcích s tokenizovanými finančními nástroji. Tyto transakce dnes často zahrnují několik zprostředkovatelů, což komplikuje vypořádání a prodlužuje dobu potřebnou k jejich dokončení.

„Regulovaný token navázaný na HKD může sloužit jako peněžní složka tokenizovaných dluhopisů a fondů, a zkrátit tak dvou- až třídenní vypořádání transakcí, jako jsou platby pojistného a přeshraniční správa podnikové pokladny.“

Podobné nástroje by se z dlouhodobého hlediska mohly rozšířit i mimo Hongkong. To by vyžadovalo větší soulad v regulaci a rozvoj finanční infrastruktury propojující trhy v celém regionu.

„Doufáme také, že hongkongský licenční model se stane vzorem pro další asijské trhy, aby jej mohly následovat. Tím vybudujeme silnější a více regionalizovanou finanční infrastrukturu, která se bezproblémově propojí s globálními financemi.“

O které tokenizovaná aktiva mají investoři zájem?

Tokenizace postupně rozšiřuje možnosti využití tradičních finančních nástrojů v blockchainových sítích. Investoři získávají přístup nejen ke kryptoměnám, ale také k digitálním verzím akcií, dluhopisů a podílů v investičních fondech.

Poptávka po tokenizovaných nástrojích se však v jednotlivých regionech liší. Feng Xiao vyzdvihuje několik kategorií aktiv, které vzbuzují v Asii zvláštní zájem.

„Na trzích, kde jsou dostupné, se tokenizované akcie těší obrovské oblibě. A zatím jsme sotva začali objevovat, jaké typy aktiv bude možné tokenizovat a obchodovat na blockchainu.“

Jedním z příkladů je tokenizovaný fond peněžního trhu společnosti Franklin Templeton investující do amerických státních dluhopisů. Tyto produkty kombinují vlastnosti tradičních investic s možnostmi blockchainové infrastruktury.

„V Asii je největší zájem o dluhopisy a fondy peněžního trhu, zejména o produkty s krátkou splatností a výnosem od vládních emitentů a emitentů s vysokým ratingem, jako je tokenizovaný fond Franklin Templeton investující do amerických státních dluhopisů. Investoři vědí, co vlastní, výnos je jasný a vypořádání 24 hodin denně, 7 dní v týdnu je pro ně skutečnou výhodou.“

Kromě tokenizovaných finančních nástrojů nabízí staking další způsob, jak dosahovat výnosů z digitálních aktiv. Jeho rostoucí rozšíření vyvolává otázky, zda by kryptoměnové platformy mohly v oblasti získávání prostředků od klientů konkurovat bankám příměji.

Generální ředitel skupiny HashKey se však domnívá, že vznik nových investičních produktů nemusí nutně znamenat vytlačení tradičních finančních služeb.

„Vždy jsme věřili, že staking doplňuje stávající finanční možnosti. Blockchainová technologie vytváří větší finanční trh a rozšiřuje možnosti ve financích; nejde o hru s nulovým součtem.“

Proč těžaři Bitcoinu přecházejí k AI

Jedním z výrazných trendů posledních let je přechod některých společností těžících Bitcoin k infrastruktuře pro umělou inteligenci. Místo toho, aby se zaměřovaly výhradně na těžbu, rozšiřují své podnikání o datová centra pro AI a další výpočetní infrastrukturu.

Diverzifikace společnostem umožňuje využívat stávající energetickou a technologickou infrastrukturu v nových oblastech podnikání. Investorům přináší další příležitosti, ale zároveň vyvolává otázky ohledně dlouhodobé atraktivity samotné těžby Bitcoinu.

Feng Xiao spojuje rozhodnutí těchto společností především se změnami ekonomických podmínek.

„Nakonec jde o to, co dává největší ekonomický smysl. Těžaři se museli vypořádat s rostoucími náklady na energie i s poklesem odměn za těžbu, jak Bitcoin dospívá. Tyto pobídky jsou proto pro řadu společností méně lákavé a rozhodly se přesunout své kapacity do rychle rostoucího odvětví výpočetních služeb.“

Přechod k umělé inteligenci však nutně neznamená, že firmy těžbu kryptoměn definitivně opustí.

„Ekonomika těžby Bitcoinu přímo souvisí také s jeho cenou. Pokud tedy bude Bitcoin postupem času zdražovat, někteří se mohou k těžbě vrátit jako ke zdroji příjmů.“

Jak mohou AI agenti proměnit správu financí

HashKey už dříve označil AI agenty za jeden z hlavních technologických trendů roku 2026. Tyto systémy dnes postupně překonávají roli jednoduchých digitálních asistentů a začínají zvládat složitější úkoly.

Jejich využití na finančních trzích má mimořádný potenciál. Automatizované nástroje dokážou analyzovat informace, provádět transakce a pomáhat investorům realizovat strategie bez nutnosti neustálého ručního zásahu.

Feng Xiao se domnívá, že možnosti této technologie dalece přesahují běžné obchodní algoritmy.

„AI agenti ve financích představují obrovskou příležitost. Od oblíbených strategií, jako je pravidelné investování pevné částky, až po specializovanější přístupy, například arbitráž napříč blockchainy, mohou AI agenti při odpovědném nasazení přinést skutečně velký užitek.“

Možnosti automatizace se neomezují jen na investování. Tyto systémy by mohly změnit také způsob, jakým zákazníci každý den komunikují s finančními institucemi.

„AI agenti mohou přinést obrovský užitek i při běžných bankovních úkonech, jako je sledování rizika přečerpání účtu nebo hledání možností, jak ušetřit.“

Feng Xiao se obzvlášť zajímá o vývoj pokročilejších modelů spolupráce mezi systémy umělé inteligence.

„Zvlášť mě zajímají roje více agentů, například tým dílčích agentů, z nichž každý zvládá konkrétní úkoly. Snadno si lze představit, jak zkušení investoři vytvářejí a přizpůsobují vlastní jedinečný přístup k trhům. Je to velmi vzrušující doba!“

Mají blockchainové hry budoucnost?

Před několika lety patřila GameFi k nejslibnějším odvětvím kryptoměnového průmyslu. Herní projekty aktivně zaváděly tokeny a NFT a uživatelům nabízely možnost vlastnit herní aktiva a vydělávat účastí v digitálních ekonomikách.

Zájem o toto odvětví však od té doby opadl. I společnosti, které se dříve na GameFi výrazně zaměřovaly, se o něm ve svých analýzách a prognózách zmiňují méně často.

Feng Xiao se domnívá, že myšlenka vlastnictví herních aktiv je stále aktuální. Její úspěšné naplnění však závisí na více než jen na technologii blockchainu.

„Vlastnictví herních aktiv je stále velmi lákavé, zejména když herní světy bez blockchainu, jako je Roblox, mají rozvinuté herní ekonomiky. Zavádění nových technologií může být nerovnoměrné a jejich složitost může uživatele někdy odradit.“

Navzdory trvalému zájmu o digitální aktiva se blockchainovým hrám zatím nepodařilo dosáhnout masového rozšíření. Feng Xiao se domnívá, že s dalším technologickým pokrokem se situace může změnit.

„S tím, jak se posouváme k integrovaným digitálním peněženkám, plynulejší platební infrastruktuře a širšímu přijetí blockchainové technologie, můžeme v budoucnu zaznamenat její návrat. Vývoj her je navíc velmi nákladný, takže ekonomika projektů může být náročná i při využití prvků Web3!“

Může regulace ohrozit decentralizaci?

S tím, jak se trh s kryptoměnami stále více propojuje s tradičními financemi, sílí debaty o budoucnosti decentralizace. Banky a investiční společnosti zavádějí blockchainovou technologii, zároveň však fungují v rámci státních regulací a centralizovaných firemních struktur.

To vyvolává otázky, nakolik jsou tyto modely slučitelné s původní myšlenkou kryptoměn, která kladla důraz na přímé vlastnictví aktiv a omezení závislosti na zprostředkovatelích.

Feng Xiao však integraci kryptoměn do tradičních financí za rozpor nepovažuje.

„Nevidím v tom paradox. Regulace stanovuje pravidla pro nabídku produktů a ochranu spotřebitelů – což je velmi důležité. Stejně důležité je i začleňování těchto nových technologických nástrojů do hlavního finančního systému, což samo o sobě představuje zásadní proměnu.“

Podle něj je třeba dopad blockchainu hodnotit nejen podle toho, kdo poskytuje finanční služby, ale také podle možností, které mají uživatelé k dispozici.

„Decentralizace nikdy neznamenala, že nebudou platit žádná pravidla. Jde o odstranění zbytečných prostředníků, přímé vlastnictví aktiv a budování systémů, které jsou transparentní už ze své podstaty. Tyto principy se přenášejí do tradičních financí, nikoli oslabují.“

Dalším důležitým tématem je budoucnost vlastní úschovy aktiv. S rozvojem regulovaných služeb budou uživatelé stále častěji muset rozhodovat, komu svěří správu svých digitálních aktiv.

„Oba modely budou dál existovat vedle sebe. Někteří uživatelé budou chtít ochranu regulované platformy, která drží aktiva v úschově, jiní si budou chtít ponechat vlastní klíče a využívat přímo DeFi. Právě možnost volby je podstatná.“

Trh s kryptoměnami by se tak mohl vyvíjet bez jasné hranice mezi tradičními a decentralizovanými financemi. Banky budou blockchain stále více využívat k platbám a převodům aktiv, zatímco nezávislé platformy budou dál nabízet alternativní možnosti zapojení do digitální ekonomiky.

Pro investory by tato proměna mohla znamenat širší výběr finančních nástrojů. Úspěch těchto technologií však nebude záviset jen na regulaci a infrastruktuře, ale také na tom, zda dokážou uspokojit skutečnou poptávku trhu.