Šéf WeFi: Banky přehánějí hrozbu, kterou představují stablecoiny

​Tradiční banky se obávají, že přijdou o vklady kvůli stablecoinům, a prosazují omezení pro kryptoměnové společnosti. Jak reálná je však tato hrozba a mohou blockchainové platformy konkurovat největším hráčům v odvětví? V rozhovoru pro Traders Union hovoří generální ředitel WeFi Maksym Sakharov o budoucnosti bankovnictví, regulaci stablecoinů a úloze umělé inteligence při investování.

Proč se stablecoiny staly hrozbou pro bankovní vklady

Jedním z hlavních sporných bodů na finančním trhu v USA je otázka, zda by držitelé stablecoinů měli mít možnost získávat odměny. Tradiční banky jsou proti těmto platbám, protože se obávají odlivu vkladů do digitálních dolarů. Kryptoměnové společnosti naopak považují tato omezení za překážku konkurence.

Sakharov se domnívá, že otázku je třeba posuzovat podle jejího skutečného dopadu na úvěrování v americké ekonomice.

„Chápu, proč se banky obávají ztráty vkladů. Tyto peníze používají k poskytování úvěrů, ale myslím si, že nebezpečí se zveličuje. Rada ekonomických poradců Bílého domu odhadla, že účinný zákaz výnosů za držení stablecoinů by zvýšil objem bankovních úvěrů pouze o 2,1 miliardy dolarů, tedy přibližně o 0,02 % celkového objemu úvěrů.“

Debata zesílila s tím, jak USA zavádějí zákon GENIUS Act, který stanovuje pravidla pro platební stablecoiny. V říjnu Úřad kontrolora měny (OCC) zmírnil svůj přístup k odměnám vypláceným prostřednictvím třetích stran. Regulátor nyní hodlá případná porušení posuzovat individuálně.

Podle Sakharova tato nejistota přináší další potíže menším kryptoměnovým společnostem.

„OCC neposkytl firmám jasná kritéria, podle kterých by mohly určit, jaká ujednání jsou povolená. Velké společnosti si mohou zaplatit právníky, kteří jim pomohou pravidla vyhodnotit. Menší kryptoměnové firmy mohou odměny jednoduše přestat nabízet. Banky tak mohou získat výhodu, aniž by musely cokoli dělat.“

Od ledna 2027 bude emitentům stablecoinů zakázáno vyplácet úroky pouze za držení jejich tokenů. O odměnách nabízených prostřednictvím jiných služeb se však stále diskutuje.

Sakharov se domnívá, že regulátoři musí jasně rozlišit mezi povolenými a zakázanými formami odměňování. Důležitým faktorem je, odkud pocházejí peníze použité k výplatě zákazníkům.

„Pokud však nezávislá aplikace vyplácí cashback ze svého rozpočtu, když někdo něco nakoupí, považoval bych to za běžnou konkurenci, pokud je takové ujednání skutečné.“

Jak se deobanka liší od neobanky?

V posledních letech se ve finančním odvětví stále častěji používá pojem „neobanka “. Tyto digitální banky nabízejí známé finanční služby prostřednictvím mobilních aplikací. Většina z nich se však stále opírá o tradiční bankovní infrastrukturu.

WeFi navrhuje odlišný model nazvaný Deobank, který využívá blockchainovou infrastrukturu k zaznamenávání zůstatků a vypořádávání plateb. Sakharov vysvětluje, čím se tento přístup liší od běžných neobank.

„Transakce lze ověřovat přímo v síti. Zákazníci mohou nadále využívat známé bankovní služby, ale získají lepší přehled o svých prostředcích a větší kontrolu nad tím, jak jsou tyto prostředky drženy a převáděny.“

Blockchainová infrastruktura nevylučuje spolupráci s tradičními platebními sítěmi. V dubnu WeFi oznámilo partnerství se společností Visa, která rovněž rozšiřuje vypořádávání transakcí ve stablecoinech. Sakharov se domnívá, že aby se digitální měny široce rozšířily, musí je lidé být schopni používat při každodenních nákupech.

„Když někdo dostává výplatu v digitálních dolarech, chce za ně stále nakupovat potraviny nebo platit za hotel. Obchodník chce jednoduše přijmout běžnou platbu kartou.“

Kde je poptávka po digitálních dolarech nejvyšší

Mimo USA a Evropu je rozšíření stablecoinů z velké části taženo přístupem k finančním službám. V některých zemích jsou mezinárodní převody stále drahé, zatímco otevření účtu v cizí měně může být obtížné.

Tato poptávka je zvlášť patrná v jihovýchodní Asii. Podle Chainalysis uskutečnily Filipíny, Thajsko a Vietnam za 12 měsíců do června 2026 celkem 5,4 milionu peer-to-peer kryptoměnových převodů v hodnotě nižší než 10 000 dolarů za každý převod. Tyto transakce představovaly 14,4 % celosvětového objemu.

Sakharov se domnívá, že tato čísla odrážejí především praktické potřeby jednotlivců a firem.

„Velká část poptávky pochází od lidí, kteří řeší velmi praktické finanční problémy. Člověk pracující v zahraničí potřebuje poslat peníze rodině. Malá firma potřebuje zaplatit dodavateli v jiné zemi. Někdy je obtížné otevřít si dolarový účet nebo je dostupná mezinárodní platební služba drahá.“

Převody stablecoinů však neřeší všechny problémy. Příjemci často potřebují převést svá digitální aktiva na místní měnu, k čemuž potřebují přístup ke spolehlivým poskytovatelům finančních služeb.

Proč se regulace stává rozhodujícím faktorem

V Evropské unii se nařízení o trzích s kryptoaktivy (MiCA) stalo základem regulace kryptoměnového trhu. Stanovuje společné požadavky na poskytovatele kryptoměnových služeb a umožňuje společnostem s oprávněním v jedné zemi EU nabízet regulované služby v celé Unii, a to při dodržení předepsaných postupů.

Sakharov považuje zavedení společných pravidel za důležitou výhodu evropského trhu.

„Krypto společnosti v Evropě se už léta potýkají s rozdílnými přístupy jednotlivých zemí k licencování. MiCA jim poskytuje jednotný rámec a považuji to za krok vpřed.“

Dodržování nových požadavků zároveň přináší dodatečné náklady. Pro menší společnosti se mohou licencování a právní podpora stát značnou zátěží. Některé produkty navíc do stávajících regulatorních kategorií nezapadají.

Mimo Evropu Sakharov obzvlášť oceňuje Spojené arabské emiráty. Dubaj má specializovaný regulační úřad pro virtuální aktiva VARA, zatímco na některé služby se stablecoiny se vztahují pravidla Centrální banky SAE.

„Kdybych si měl vybrat jedno místo, zvolil bych SAE, zejména Dubaj. Tento emirát má zavedený finanční sektor, takže působení v něm má praktický smysl i mimo samotný kryptoměnový průmysl.“

Podle Dubai International Financial Centre (DIFC) tam v první polovině roku 2026 působilo více než 1 100 regulovaných finančních společností. Taková koncentrace finančních institucí vytváří kryptoměnovým projektům příležitosti ke spolupráci s tradičními finančními společnostmi.

Rozvinutá finanční infrastruktura však nutně neznamená, že je snadné splnit regulatorní požadavky. Sakharov upozorňuje na vysoké náklady na získání licence a nutnost dodržovat pravidla stanovená několika regulačními orgány.

Jak AI změní využívání stablecoinů

Další oblastí rozvoje finančních technologií je propojení umělé inteligence s blockchainem. Agenti AI už dokážou provádět některé transakce s digitálními aktivy v rámci limitů stanovených uživateli.

WeFi už dříve předpovídala, že AI a abstrakce účtů usnadní běžným uživatelům přístup ke stablecoinům a DeFi. Sakharov se domnívá, že některé z těchto předpovědí se již naplňují.

„Když chcete někomu poslat digitální dolary z běžné kryptoměnové peněženky, možná si nejprve budete muset koupit jinou kryptoměnu, abyste pokryli transakční poplatek. Některé novější peněženky to za vás vyřeší. Zadáte částku, potvrdíte platbu a je hotovo.“

Podle Sakharova přesahuje potenciál AI samotné zpracování plateb. V budoucnu by tyto systémy mohly hrát roli i při složitějších finančních transakcích.

„Dokážu si představit, že AI lidem pomůže porovnat náklady a rizika různých úvěrových služeb DeFi, než do některé vloží peníze. Přesto bych chtěl každou investici schválit dřív, než agent AI naloží s mými penězi.“

Co brzdí tokenizaci nemovitostí

Přestože finanční společnosti projevují o tokenizaci reálných aktiv stále větší zájem, některé segmenty tohoto trhu se rozvíjejí mnohem pomaleji, než se očekávalo.

Sakharov, který se dříve podílel na založení blockchainové platformy pro realitní transakce, se domnívá, že jednou z hlavních překážek je složitost vymezení a ochrany práv investorů.

„Když si někdo koupí token představující 10 % bytového domu, musí vědět, co skutečně vlastní. Token mu může poskytovat podíl ve společnosti, která budovu vlastní, aniž by přímo vlastnil nemovitost. Rozhodující jsou práva stanovená v dokumentaci k obchodu.“

Další závažný problém se týká sekundárního trhu s tokenizovanými nemovitostmi. Podle Sakharova toto téma odvětví zpočátku podcenilo.

„Investor může chtít po roce vybrat peníze a zjistit, že nemá komu token prodat. Vydáním tokenu po něm nevzniká poptávka, takže jeho peníze mohou zůstat v investici uvázané.“

Sakharov očekává, že tokenizace bude rozšířenější, nepovažuje ji však za univerzální řešení pro realitní trh. Blockchain může zjednodušit některé fáze transakcí, nemůže ale nahradit právně uznávané záznamy o vlastnictví nemovitostí ani zapojení finančních institucí.

Mohou nové platformy konkurovat JPMorgan a HSBC?

Velké finanční skupiny už s blockchainem aktivně experimentují. JPMorgan využívá svou platformu Kinexys k platbám a vypořádání, zatímco HSBC vyvíjí službu tokenizovaných vkladů, která firemním klientům umožňuje provádět transakce nepřetržitě.

Rozvoj blockchainových technologií však vyvolává otázky ohledně budoucích vztahů mezi tradičními bankami a novými finančními platformami. Sakharov se domnívá, že je možná konkurence i spolupráce.

„Ano, myslím, že banky postavené na blockchainu budou konkurovat zavedeným bankám, zejména v oblasti mezinárodních plateb. Pokud menší poskytovatel dokáže doručit peníze příjemci rychleji nebo levněji, zákazníci si toho všimnou.“

Tradiční banky si však zachovávají významné výhody, jako jsou zavedená klientská základna, licence a rozsáhlá úvěrová činnost. Sakharov proto věří, že nové blockchainové platformy mohou těmto institucím nejen konkurovat, ale také jim dodávat technologie pro modernizaci stávající finanční infrastruktury.