Akcie LVMH klesají o 2 %, protože poptávka po luxusním zboží se snižuje a rizika ocenění rostou

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Krypto zprávy

Finanční zprávy

Měny

Hlas trhu

Zprávy regulátorů

Zprávy z centrálních bank

Dmytro Kharkov

06.10.2025

Akcie LVMH klesají o 2 %, protože poptávka po luxusním zboží se snižuje a rizika ocenění rostou — Ve 2. a 3. čtvrtletí roku 2025 vykázala společnost LVMH organický pokles tržeb o 3-5 %.

Ke dni 6. října se akcie LVMH obchodují za 541,8 EUR, což představuje pokles o 2 % za posledních 24 hodin. Luxusní skupina, která je domovem značek Louis Vuitton, Dior a Moët & Chandon, čelila v roce 2025 volatilitě v souvislosti s obavami o poptávku a tlakem na ocenění.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Nejdůležitější informace

- Akcie LVMH se obchodují poblíž úrovně 541,8 EUR a čelí tlaku kvůli slabší poptávce v Asii a na americkém trhu s luxusním zbožím.

- Technické ukazatele ukazují konsolidaci kolem klíčové podpory na úrovni 520 EUR, s rezistencí poblíž 560 EUR.

- Budoucí výkonnost bude záviset na zotavení spotřebitelů, potenciálních odprodejích a odolnosti marží do konce roku.

Širší spotřebitelské prostředí vytváří pro hráče na trhu s luxusním zbožím protivětry. Ve 2. a 3. čtvrtletí roku 2025 vykázala společnost LVMH organický pokles tržeb o 3-5 %, který byl způsoben především změkčením v Asii a zpomalením výdajů na luxusní zboží v souvislosti s cestováním v USA. Segment módy a koženého zboží, který je tradičně nejúspěšnější, se v první polovině roku propadl o 5 %. Jedná se o první po sobě jdoucí čtvrtletní pokles tohoto segmentu od začátku pandemického oživení v roce 2021. Vedení připustilo, že normalizace poptávky může trvat až do poloviny roku 2026, pokud se makroekonomické podmínky nezlepší.

Čína - kritický trh - zůstává křehká. Navzdory některým snahám vlády o stimulaci zůstává důvěra spotřebitelů pod tlakem. Společnost LVMH je vzhledem ke svému brzkému a hlubokému proniknutí na čínský trh obzvláště ohrožena. Kupující luxusního zboží ve městech prvního řádu obchodují méně a návštěvnost prémiových maloobchodních prodejen se od května výrazně zpomalila. Několik luxusních konkurentů také začalo v regionu selektivně zlevňovat - čemuž se LVMH v minulosti vyhýbala, ale nyní může být nucena o tom uvažovat. Tržby v USA byly také ovlivněny snížením diskreční útraty bohatých spotřebitelů, kteří jsou v prostředí ekonomické nejistoty a vyšších úrokových sazeb stále opatrnější.

LVMH dále údajně zkoumá možnost prodeje své značky Marc Jacobs, což je signál, že se vedení snaží zbavit značek s nižší marží nebo nedostatečně výkonných značek, aby se soustředilo na hlavní ziskovost. To by sice mohlo uvolnit hodnotu, ale může to také odrážet potřebu zefektivnit činnost v podmínkách tlaku na marže. Značce se nedaří získat podíl na trhu mimo Severní Ameriku a v současné době se na zisku skupiny podílí jen malou částí. Úspěšný prodej by mohl přinést likviditu pro reinvestice do kategorií s vyšší marží, jako jsou hodinky a šperky nebo rychle se rozvíjející kosmetický segment.

Technické ukazatele ukazují odraz od minim z roku 2023, ale ocenění zůstává roztažené

Z technického pohledu se akcie LVMH od konce roku 2023, kdy dosáhly dna poblíž 430 EUR, výrazně zotavily. Od té doby se zvedla zpět nad úroveň 540 EUR, přičemž otestovala a udržela svůj 200denní klouzavý průměr (aktuálně kolem 520 EUR), což je klíčová úroveň podpory. Krátkodobá rezistence je patrná poblíž 560 EUR, kterou se akciím koncem září nepodařilo přesvědčivě prolomit. Zotavení bylo podpořeno zvýšenými institucionálními nákupy a pozitivní rotací do evropských spotřebitelských akcií. Objem však v uplynulém týdnu poklesl, což naznačuje nedostatek silného přesvědčení býků.

Momentové ukazatele jsou smíšené. Index relativní síly (RSI) se pohybuje v neutrálním pásmu 50-55, což nenaznačuje ani překoupené, ani přeprodané podmínky. Cenová akce však v posledních dvou týdnech vykazuje známky konsolidace, což naznačuje potenciální pozastavení býčího impulsu. MACD se zplošťuje v blízkosti nulové linie, což může předcházet směrovému pohybu v závislosti na aktuálních výsledcích. Pokud akcie při vysokém objemu prolomí hranici 520 EUR, mohlo by to vyvolat technickou korekci směrem k 500 EUR.

Dynamika ceny akcií LVMH (srpen 2025 - říjen 2025). Zdroj: MZV ČR, s. r. o: TradingView

Metriky ocenění naznačují prémii. LVMH se obchoduje s forwardovým P/E přibližně 22,5x a násobkem EV/EBITDA blízko 15x, ve srovnání se svými kolegy z oblasti luxusního zboží, jejichž průměrné P/E se pohybuje kolem 18x. Model diskontovaných peněžních toků společnosti SimplyWallSt odhaduje vnitřní hodnotu na 410 EUR za akcii, což je téměř 25 % pod současnou cenou. Tento model předpokládá růst volných peněžních toků z dnešních 13,3 miliardy eur na 13,9 miliardy eur do roku 2029, což je skromná trajektorie, která podtrhuje, jak moc je optimismus v ceně.

Krátkodobá podpora na úrovni 520 EUR, růst je omezen pod 580 EUR.

V základním scénáři se očekává, že se akcie budou obchodovat v rozmezí 510 až 570 EUR, což odráží trh s omezeným rozsahem, který čeká na jasnější dynamiku zisků. Pokud dojde ke stabilizaci makroukazatelů a zlepšení tržeb za 4. čtvrtletí, je pravděpodobné opětovné testování zóny 560-570 EUR. Pozice investorů se zdá být opatrná a mnozí čekají na zveřejnění listopadových výsledků, aby přehodnotili expozici. Sezónní vzorce rovněž naznačují zvýšenou volatilitu ve 4. čtvrtletí, zejména v období kolem aktualizace svátečních tržeb na klíčových trzích.

V případě býčího scénáře by silnější než očekávané oživení poptávky v Asii nebo odprodej značek s vysokou marží mohly akcie posunout na úroveň 590-600 EUR. Takové pohyby by však pravděpodobně vyžadovaly jasný katalyzátor a zlepšení nálady investorů v celém sektoru. Úspěšný prodej vedlejších aktiv, jako je Marc Jacobs, by mohl signalizovat strategickou disciplínu a uvolnit hodnotu pro akcionáře. Navíc jakékoliv pozitivní překvapení v oblasti cestovního maloobchodu nebo kanálů elektronického obchodování může vést k revizi prognóz zisku.

LVMH čelí několika právním sporům, včetně žalob za obtěžování a odplatu v celkové výši přes 3 miliony EUR. Tyto případy začínají poškozovat její firemní image a mohly by vyvolat větší kontrolu ze strany regulačních orgánů a akcionářů.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?