Microsoft pod tlakem, protože výdaje na AI a výnosy dluhopisů zatěžují akcie

Traders Union
Všechny zprávy
Akcie
Microsoft pod tlakem, protože výdaje na AI a výnosy dluhopisů zatěžují akcie

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Anton Kharitonov

18.08.2026

Microsoft pod tlakem, protože výdaje na AI a výnosy dluhopisů zatěžují akcie — Microsoft

MSFT se aktuálně obchoduje kolem 481 USD a zůstává pod tlakem rostoucích výnosů amerických státních dluhopisů a širší korekce v technologickém sektoru. Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí Microsoft zvýšil tržby meziročně o 18 % na 90,0 miliardy USD, zatímco provozní zisk vzrostl rovněž o 18 % na 40,6 miliardy USD a upravený zisk na akcii se zvýšil o 23 % na 4,74 USD, což výrazně překonalo očekávání trhu.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Klíčovým tahounem byl opět cloudový segment: tržby divize Intelligent Cloud dosáhly 39,3 miliardy USD, zatímco Azure a další cloudové služby vzrostly přibližně o 43 %, což potvrzuje trvale silnou poptávku po výpočetní kapacitě pro AI. Microsoft Cloud vygeneroval celkem 59,3 miliardy USD, zatímco počet placených licencí Microsoft 365 Copilot již překročil 30 milionů.

Investice do AI zvyšují tlak na marže

Rozsah expanze Microsoftu v oblasti AI se však stává jeho největší předností i jedním z hlavních rizik pro ocenění akcií. Kapitálové výdaje v posledním čtvrtletí dosáhly 41 miliard USD, přičemž společnost očekává, že CapEx v aktuálním čtvrtletí překročí 50 miliard USD. Tyto investice jsou nezbytné pro rozšíření datových center, nákup akcelerátorů a uspokojení rostoucí poptávky po Azure, takto agresivní výdaje však postupně zatěžují ziskovost a celková hrubá marže klesla na 67 % z 69 % před rokem.

Vedení očekává tržby v příštím čtvrtletí v rozmezí 89,85–90,95 miliardy USD, což znamená růst přibližně o 16–17 %, zatímco provozní marže by měla zůstat zhruba na úrovni loňského roku. Trh se proto nyní méně zaměřuje na samotný růst AI segmentu a více na to, jak rychle se rostoucí kapitálové investice promítnou do udržitelného cash flow a zisku.

Azure a Copilot udržují dlouhodobý výhled pozitivní

Fundamentální faktory zůstávají příznivé. Microsoft si nadále drží silné pozice v několika oblastech monetizace AI, včetně Azure, Copilotu, GitHubu, Microsoftu 365 a podnikových AI agentů, což společnosti umožňuje rozložit investice mezi infrastrukturu a softwarové produkty s vysokou marží.

Dalším pozitivním faktorem je očekávané zrychlení komerčního segmentu na začátku fiskálního roku 2027. Vyšší ocenění Microsoftu však činí akcie citlivými na jakékoli zpomalení Azure nebo známky toho, že AI infrastruktura potřebuje k dosažení návratnosti více času, než se očekávalo. Při aktuálním P/E kolem 28,6 trh stále započítává pokračující dvouciferný růst zisku, takže i mírné snížení očekávání růstu cloudu by mohlo vyvolat znatelnou volatilitu.

Rizika na Blízkém východě zvyšují tlak na pokles

Situace na Blízkém východě vytváří další zdroj tlaku. K 18. srpnu zůstávají jednání zaměřená na normalizaci lodní dopravy přes Hormuzský průliv pozastavena, přičemž WTI se obchoduje poblíž 85 USD a Brent nad 90 USD. V obavách z dalšího inflačního šoku způsobeného energiemi vzrostl výnos 30letých amerických státních dluhopisů přibližně na 5,33 %, což je obzvláště nepříznivé pro velké technologické společnosti, jejichž ocenění je silně závislé na budoucích ziscích.

V tomto kontextu hrozí MSFT prolomení aktuální úrovně supportu a test oblasti 460–450 USD. Hlubší pokles však v této fázi stále vypadá nepravděpodobně. Jak jsem upozornil v článku Akcie Microsoftu zůstávají podpořeny růstem Azure a AI, vážná eskalace konfliktu na Blízkém východě by přesto mohla vyvolat širší odklon od rizikových aktiv; v takovém případě by akcie mohly klesnout směrem k 430–410 USD.

Návrat nad 500 USD by posílil býčí momentum a otevřel cestu k testu úrovně 510–520 USD.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?