Microsoft se drží poblíž klíčového supportu, zatímco investoři posuzují sílu poptávky po AI

Traders Union
Všechny zprávy
Akcie
Microsoft se drží poblíž klíčového supportu, zatímco investoři posuzují sílu poptávky po AI

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Anton Kharitonov

25.08.2026

Microsoft se drží poblíž klíčového supportu, zatímco investoři posuzují sílu poptávky po AI — Microsoft

MSFT se 25. srpna v premarketu obchoduje kolem 485 USD poté, co v pondělí posílil o 0,84 % a uzavřel na 487,31 USD. Po korekci směrem k 478–480 USD se akcie dokázaly zotavit, stále však zůstávají pod srpnovými maximy nad 510 USD.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Pozornost trhu se nyní přesouvá od samotných výsledků k udržitelnosti poptávky vzhledem k obrovskému objemu již nasmlouvaných zakázek. Zbývající závazky Microsoftu z komerčních smluv dosáhly 678 miliard USD, což představuje meziroční nárůst o 84 % a poskytuje vysokou viditelnost budoucích příjmů. Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí společnost vygenerovala tržby ve výši 90,0 miliardy USD, zatímco Azure rostl o 43 %, takže fundamentálně poptávka po cloudu a AI stále nevykazuje žádné známky prudkého zpomalení.

Kapacitní omezení představují klíčové realizační riziko

Zajímavějším faktorem nyní není samotná výše investic do AI, ale to, jak flexibilně bude Microsoft schopen řídit vybudovanou kapacitu. Bernstein upozorňuje, že AI stále představuje pouze přibližně 17 % komerčního cloudu Microsoftu, což znamená, že většina cloudového byznysu nadále roste díky tradičním workloadům Azure, Microsoftu 365 a podnikovým službám.

Současně se budoucí leasingové závazky společnosti zvýšily na 329,1 miliardy USD, zatímco závazky na AI infrastrukturu pro fiskální rok 2027 se odhadují na přibližně 169 miliard USD, poté se však očekává jejich výrazný pokles. Tím se snižuje riziko, že se Microsoft stane plně závislým na jediném scénáři monetizace generativní AI. I proto Bernstein nedávno zvýšil cílovou cenu na 660 USD a Wells Fargo na 700 USD, ačkoli průměrný konsenzus zůstává výrazně pod těmito nejoptimističtějšími odhady.

Poptávka stále převyšuje dostupný výpočetní výkon

Dalším rizikem je, že poptávka nadále převyšuje fyzicky dostupnou výpočetní kapacitu. Microsoft již dříve varoval, že Azure zůstane kapacitně omezený navzdory zrychlenému rozšiřování datových center, GPU, CPU a úložišť. Jde o neobvyklou situaci: omezení na straně nabídky současně brání společnosti rychleji vykazovat tržby, ale také potvrzují, že problémem není nedostatek zákazníků.

Další zkouškou pro investory bude schopnost Microsoftu rozšířit dostupnou kapacitu bez citelného zhoršení volného cash flow a marží. V této souvislosti jsou pro MSFT důležité také výsledky společnosti Nvidia, které budou zveřejněny tento týden, protože by mohly změnit pohled trhu na celý cyklus kapitálových výdajů do AI i na poptávku po akcelerátorech.

Nižší výnosy státních dluhopisů poskytují určitou úlevu

Trh státních dluhopisů dnes Microsoftu poskytuje mírně pozitivní externí prostředí. Výnos desetiletých dluhopisů ráno klesl přibližně na 4,66–4,68 %, zatímco výnos třicetiletých dluhopisů se snížil zhruba na 5,21 % v důsledku poklesu cen ropy a částečného zmírnění obav z inflace. To podporuje MSFT prostřednictvím nižší diskontní sazby, výnosy však zůstávají historicky vysoké a trh nadále zohledňuje obrovský objem emisí vládního dluhu i financování AI infrastruktury samotnými technologickými společnostmi.

Kromě toho měly rozšířené nákupy dlouhodobých státních dluhopisů USA ze strany amerického ministerstva financí zatím jen omezený dopad na dlouhodobé náklady kapitálu. Dokud se proto MSFT drží nad úrovní 482–480 USD, zůstává ve hře pokračující zotavení směrem k 492–500 USD. Trvalý pohyb nad 500 USD, jak jsem varoval v článku Microsoft zůstává fundamentálně silný, zatímco výnosy tlačí na valuace AI, by výrazně zlepšil krátkodobý technický obraz, zatímco prolomení úrovně 480 USD by znovu zvýšilo riziko návratu k 470–465 USD.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?