Globální výnosy dluhopisů dosáhly nejvyšší úrovně od finanční krize

Traders Union
Všechny zprávy
Akcie
Globální výnosy dluhopisů dosáhly nových maxim

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Olga Shendetskaya

16.09.2026

Globální výnosy dluhopisů dosáhly nejvyšší úrovně od finanční krize — Globální výnosy dluhopisů prudce rostou s nárůstem nákladů na financování

Výnosy státních dluhopisů v hlavních ekonomikách vzrostly na úrovně, které nebyly zaznamenány od globální finanční krize, čímž se zvýšil tlak na financování vlád a společností, které již mají vysoké zadlužení. Výprodej se zrychlil poté, co ropa nad 100 USD znovu podnítila obavy z inflace a investoři se připravují na další zvyšování úrokových sazeb hlavními centrálními bankami.

Hlavní body

Výnosy desetiletých dluhopisů zemí G7 dosáhly 4,285 %, nejvyšší úrovně od roku 2008.
Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů dosáhly 5,041 %, nejvyšší úrovně od roku 2007.
Výnosy desetiletých britských dluhopisů vzrostly na 5,45 %.
Trhy započítávají přibližně 50 bazických bodů zpřísnění měnové politiky Fedu v roce 2026.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Průměrný výnos desetiletých dluhopisů v zemích skupiny G7 dosáhl 4,285 %, což je nejvyšší úroveň od poloviny roku 2008 a přibližně o jeden procentní bod více než před začátkem války s Íránem, uvedla agentura Reuters. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů v úterý vzrostl až na 5,041 %, což byla nejvyšší úroveň od roku 2007, a poté klesl přibližně na 5 %.

Výprodej dluhopisů se šíří napříč hlavními ekonomikami

Tlak se zdaleka netýká jen amerických státních dluhopisů. Výnos desetiletých japonských státních dluhopisů vzrostl nad 3 % a dosáhl nejvyšší úrovně za tři desetiletí. Srovnatelný výnos v Německu se s 3,55 % pohyboval poblíž nejvyšší úrovně od roku 2009, zatímco náklady na financování ve Francii se držely poblíž 18letého maxima. Výnosy desetiletých britských dluhopisů dosáhly 5,45 %, nejvyšší úrovně od roku 2007.

Ceny ropy nad 100 USD zkomplikovaly výhled inflace po rozšíření konfliktu na Blízkém východě. To zvýšilo očekávání, že centrální banky ponechají měnovou politiku přísnější. Trhy očekávají, že Federální rezervní systém ve středu poprvé od roku 2023 zvýší sazby, zatímco Bank of Japan by je měla zvýšit v pátek. Evropská centrální banka zvýšila sazby minulý týden a trhy zvažují další zpřísnění.

Americké trhy úrokových sazeb zaujaly stále defenzivnější postoj. Swapy signalizují přibližně 50 bazických bodů zpřísnění měnové politiky Fedu do konce roku 2026, včetně zářijového zasedání. Průzkum klientů JPMorgan zaměřený na státní dluhopisy ukázal, že krátké pozice během týdne do 14. září vzrostly o 10 procentních bodů, zatímco investoři rovněž zvýšili medvědí pozice ve futures na státní dluhopisy.

Zadlužení se střetává s vyššími náklady na financování

Růst výnosů přichází v době, kdy vlády čelí neobvykle vysokým potřebám financování. Federální dluh USA dosáhl přibližně 40 bilionů USD, zatímco poměr dluhu k HDP zůstává ve Spojeném království a eurozóně historicky vysoký. Dalším zdrojem nabídky dluhopisů je rozsáhlé zadlužování společností spojené s investicemi do umělé inteligence.

Vyšší výnosy zvyšují náklady na refinancování vlád a společností a také výdaje na obsluhu veřejného dluhu, což může omezit prostředky dostupné na obranu, sociální programy a další výdaje.

Americké ministerstvo financí podniklo kroky zaměřené na zlepšení podmínek na trhu, včetně zvýšení plánovaných odkupů dluhu. Výnosy dlouhodobých dluhopisů však nadále rostou, protože investoři zvažují inflaci, fiskální deficity a klesající poptávku tradičních kupců dluhopisů.

Hranice 5 % zvyšuje sázky

Desetiletý americký státní dluhopis je referenční sazbou napříč globálními finančními trhy, takže trvalý pohyb kolem 5 % má významné důsledky daleko za hranicemi vládního dluhu. Při růstu referenčních nákladů na financování mohou čelit tlaku podnikové úvěry, hypotéky i ocenění aktiv.

Pro trhy je bezprostřední zkouškou rozhodnutí Federálního rezervního systému. Vzhledem k již zvýšenému objemu medvědích pozic v amerických státních dluhopisech a k tomu, že ceny ropy zvyšují inflační rizika, se investoři stále více zaměřují nejen na očekávané zvýšení sazeb, ale také na rozsah případného dalšího zpřísnění. Kombinace vysokého zadlužení, drahých energií a rostoucích úrokových nákladů ponechává silně zadluženým dlužníkům méně prostoru absorbovat další trvalý růst výnosů.

Již dříve jsme upozornili, že Goldman Sachs a JPMorgan posilují očekávání zářijového zvýšení sazeb Fedu.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?