Dluhopisové trhy klesají, výhled sazeb se mění

Traders Union
Všechny zprávy
Akcie
Výnosy státních dluhopisů prudce rostou

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Andrey Mastykin

24.09.2026

Dluhopisové trhy klesají, výhled sazeb se mění — Výnosy státních dluhopisů rostou, sázky na zvýšení sazeb Fedu sílí

Globální výprodej dluhopisů ve čtvrtek zesílil poté, co odolná data z americké ekonomiky a slabá poptávka po státním dluhu vytlačily výnosy amerických státních dluhopisů na úrovně, které nebyly zaznamenány téměř dvě desetiletí. Přecenění se rozšířilo napříč asijskými trhy, protože investoři zvýšili sázky na to, že Federální rezervní systém bude muset ještě několikrát zvýšit úrokové sazby, aby zkrotil inflaci.

Hlavní body

Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů dosáhl přibližně 5,12 %.
Výnosy pětiletých dluhopisů vystoupaly nad 5 % poprvé od roku 2007.
Trhy nyní plně započítávají další tři zvýšení sazeb Fedu.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se během asijského obchodování držel poblíž 5,12 % poté, co ve středu vzrostl o 15 bazických bodů, což byl největší jednodenní nárůst od turbulencí na trhu spojených s oznámením amerických cel v dubnu 2025. Výnos pětiletých dluhopisů po špatně přijaté aukci amerických státních dluhopisů, která zvýšila tlak na již tak křehký dluhopisový trh, vystoupal nad 5 % poprvé od roku 2007, uvedla agentura Bloomberg.

Přecenění očekávání sazeb

Výprodej odráží rychlé přehodnocení toho, jak výrazně bude Fed možná muset zpřísnit měnovou politiku. Swapy nyní plně započítávají tři další zvýšení o čtvrt procentního bodu během příštího roku, přičemž obchodníci se významně zajišťují i proti čtvrtému zvýšení.

Tři další kroky by posunuly cílové pásmo sazby federálních fondů ze současných 3,75–4 % na 4,5–4,75 %, zatímco čtvrté zvýšení by jej zvedlo na 4,75–5 %.

Fed minulý týden zvýšil sazby poprvé od roku 2023. Tváří v tvář má ekonomiku, která zůstává relativně odolná, zatímco vyšší náklady na energie hrozí udržením inflace nad 2% cílem centrální banky.

Prodej se ve čtvrtek rozšířil i mimo americké státní dluhopisy. Státní dluhopisy klesaly v Japonsku, Austrálii a na Novém Zélandu i na několika rozvíjejících se trzích. Průměrný výnos globálních státních dluhopisů se přiblížil 4 %.

Vyšší výnosy tlačí na globální trhy

Pohyb na dluhopisovém trhu se přelil do měn, akcií a komodit. Ukazatel amerického dolaru zůstal poblíž nejsilnějších úrovní od července, protože očekávání vyšších amerických sazeb zvýšilo relativní atraktivitu měny.

Asijské akcie klesly přibližně o 0,6 % po ztrátách na Wall Street, zatímco čínské akcie z pevniny oslabily o 1,5 %. Pokles nastal navzdory prodloužení příměří v celní válce mezi USA a Čínou o dva měsíce do 10. ledna.

Zlato kleslo o 0,2 % na přibližně 4 280 USD za unci, protože rostoucí výnosy dluhopisů zvýšily náklady obětované příležitosti držby aktiva, které nenese úrok. Ropa Brent smazala dřívější ztráty a obchodovala se kolem 103 USD za barel, takže rizika inflace tažené energiemi zůstávají v centru pozornosti.

Náklady na financování budou další zkouškou pro trh

Význam výprodeje amerických státních dluhopisů dalece přesahuje vládní dluh. Výnosy státních dluhopisů určují náklady na financování hypoték, podnikových dluhopisů a dalších úvěrových trhů a zároveň ovlivňují ocenění akcií v očích investorů.

Výnos desetiletých dluhopisů nad 5 % proto představuje výrazně přísnější finanční prostředí. Slabá poptávka v aukci představuje další problém, protože vláda USA musí dál prodávat velké objemy dluhu, zatímco investoři požadují vyšší kompenzaci za držbu dlouhodobějších cenných papírů.

Vzhledem k tomu, že trhy již započítávají další tři zvýšení sazeb Fedu, rozhodnou nadcházející údaje o inflaci a růstu o tom, zda se nejnovější přecenění udrží, nebo se ukáže jako přehnané.

Již dříve jsme upozornili, že Jižní Afrika zvyšuje sazby na 7,25 %, protože se vracejí inflační tlaky.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?