Erdgas hält trotz erneutem Verkaufsdruck an bullischer Struktur fest

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Anton Kharitonov

28.09.2026

Erdgas hält trotz erneutem Verkaufsdruck an bullischer Struktur fest — Gas bleibt trotz Verkaufsdruck stabil

Erdgas wird am 28. September bei rund 3,20 $/MMBtu gehandelt und liegt damit deutlich unter dem in der vergangenen Woche erreichten Hoch von nahezu 3,40 $. Gleichzeitig hängt ein Teil der Kursveränderung mit dem Rollover des Futures-Kontrakts für den Frontmonat in den November zusammen, weshalb ein direkter Vergleich mit den Freitagskursen mit Vorsicht zu betrachten ist.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Die Erholung der Pipelines beseitigt einen wichtigen kurzfristigen Katalysator

Die wichtigste Veränderung gegenüber dem Ende der vergangenen Woche betrifft die Infrastruktur. Der starke Preisanstieg wurde durch eine Force Majeure bei Columbia Gas Transmission in West Virginia unterstützt, wodurch rund 1,8 Bcf/d an Transportkapazität eingeschränkt waren. Diese Einschränkung wurde jedoch am 27. September aufgehoben, und die vollständige Wiederherstellung der Kapazität wurde für den 28. September angekündigt.

Damit ist einer der stärksten kurzfristigen bullischen Faktoren weggefallen. In Appalachia bestehen weiterhin separate Einschränkungen, insbesondere beim Stonewall-Gas-Gathering-System, doch deren Umfang ist bereits deutlich geringer und hat bislang nicht denselben Effekt auf die landesweite Bilanz.

Lagerbestände bleiben vor dem Winter komfortabel

Auch die Lagerbestände liefern dem Markt keinen Anlass, von einer Knappheit zu sprechen. In der Woche bis zum 18. September stieg die in den US-Lagerstätten gespeicherte Gasmenge um 53 Bcf von 3,298 auf 3,351 Tcf. Damit liegt sie rund 95 Bcf bzw. 2,9 % über dem Fünfjahresdurchschnitt, jedoch 146 Bcf unter dem Vorjahresniveau.

Wichtiger ist, dass bis zum Ende der Einspeisesaison mit einem weiteren Aufbau eines komfortablen Puffers gerechnet wird: Die Prognose für den 31. Oktober liegt bei rund 3,969 Tcf und damit etwa 5 % über dem Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre. Eine hohe Produktion, vor allem im Permian Basin und in Haynesville, begrenzt weiterhin das Risiko einer physischen Knappheit vor dem Winter.

LNG-Nachfrage und Wetter halten das Aufwärtsszenario am Leben

Die Bilanz kann jedoch nicht eindeutig als bärisch bezeichnet werden. Die LNG-Nachfrage bleibt sehr hoch: Die US-Exportinfrastruktur arbeitet weiterhin nahe an ihrer maximalen Auslastung, während der Ausbau der Kapazitäten die aus dem Binnenmarkt abfließende Gasmenge allmählich erhöht. Aufgrund der Lage im Nahen Osten besteht weiterhin eine zusätzliche Prämie. Unterbrechungen der Lieferungen durch die Straße von Hormus und Schäden an einem Teil der Exportkapazität Katars erhöhen den Wert alternativer LNG-Lieferungen aus den USA, sodass eine neue Eskalation in der Region die Käufer schnell wieder zu US-Erdgas zurückbringen könnte.

Gleichzeitig zeigen die Wettermodelle für Anfang Oktober inzwischen kältere Szenarien, unterscheiden sich jedoch weiterhin deutlich hinsichtlich des Zeitpunkts und der Intensität der Abkühlung. Daher läuft die kurzfristige Entwicklung bei Erdgas im Wesentlichen auf einen Konflikt zwischen zwei Faktoren hinaus: komfortablen Lagerbeständen und der Wiederherstellung der Infrastruktur auf der einen Seite sowie steigender LNG-Nachfrage und dem Risiko eines frühen Kälteeinbruchs auf der anderen.

Obwohl die NATGAS-Preise derzeit weiterhin unter Verkaufsdruck stehen, ist es noch zu früh, von einer Umkehr des Aufwärtstrends zu sprechen. Ein Rückgang in Richtung 3,10–3,00 $, wie ich in Erdgas hält sich nach starkem Ausbruch über 3,20 $ gewarnt habe, kann weiterhin zum Kauf und für einen erneuten Versuch der Bullen genutzt werden, 3,30–3,40 $ anzugreifen. Erst ein Bruch der Unterstützung um 3,00–2,95 $ könnte die bullische Dynamik deutlich schwächen. Selbst in diesem Fall erscheint ein starker Rückgang der Erdgaspreise jedoch weiterhin unwahrscheinlich.

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