Gold fällt vor wichtigem US-Inflationsbericht unter 4,2K $

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Andrej Mastykin

12.10.2026

Gold fällt vor wichtigem US-Inflationsbericht unter 4,2K $ — Gold fällt trotz starker Nachfrage aus China

Die Goldpreise gaben am Montag nach, während Anleger den Zinsausblick der Federal Reserve und die möglichen Auswirkungen sinkender Energiekosten auf die Inflation bewerteten. Das Edelmetall blieb angesichts der erhöhten Renditen US-amerikanischer Anleihen unter Druck, trotz anhaltender Käufe der chinesischen Zentralbank und einer stärkeren Nachfrage chinesischer Anleger.

Das Wichtigste

Spotgold fällt auf 4.185 $ je Unze.
China setzt Goldkäufe 23 Monate lang fort.
US-Inflationsdaten könnten die Fed-Politik beeinflussen.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Die jüngsten Marktdaten zeigten Spotgold bei 4.185,66 $ je Unze, 0,21 % niedriger, während die Dezember-Gold-Futures um 0,13 % auf 4.210,65 $ fielen. Zuvor stützten der Rückgang der Ölpreise und der langfristigen Treasury-Renditen die Preise für Edelmetalle kurzzeitig, berichtet Bloomberg.

Sinkende Energiekosten verändern die Zinserwartungen

Die Ölpreise gaben zunächst nach, nachdem Präsident Donald Trump erklärt hatte, dass Russland und die Ukraine eine Energie-Waffenruhe vereinbart hätten, ohne jedoch Einzelheiten zu nennen. Die Aussicht auf weniger Störungen der Energieinfrastruktur sorgte für eine gewisse Entlastung bei den Inflationssorgen, die geldpolitische Entscheidungen erschwert haben.

Gold profitiert typischerweise, wenn Anleger niedrigere Zinssätze erwarten, da das Edelmetall keine Zinsen abwirft. Die anhaltende, mit dem US-iranischen Krieg verbundene Inflation hat die Finanzierungskosten jedoch hoch gehalten und seine Attraktivität gegenüber renditetragenden Anlagen geschmälert.

Die Renditen 30-jähriger US-Treasuries gingen am Freitag zurück und stützten den Goldpreis vor dem Rückgang am Montag vorübergehend. Anleger warten nun auf den Inflationsbericht am Mittwoch sowie auf die Äußerungen von Federal-Reserve-Chef Kevin Warsh beim Jahrestreffen des Internationalen Währungsfonds am Donnerstag in Bangkok. Fed-Gouverneur Christopher Waller und die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, sollen ebenfalls sprechen.

China erhöht Goldkäufe bei sinkenden Preisen

China hat sich während der Goldkorrektur zu einer wichtigen Nachfragequelle entwickelt. Die People's Bank of China kaufte im September rund 23 Tonnen – der größte monatliche Zuwachs seit fast drei Jahren – und verlängerte damit ihre Kaufserie auf 23 aufeinanderfolgende Monate.

Chinesische Goldimporte überstiegen in den ersten acht Monaten des Jahres 2026 1.000 Tonnen und hatten einen Rekordwert von 158,8 Mrd. $. Damit wurde die Gesamtmenge von 886 Tonnen übertroffen, die 2025 importiert wurde. Dies spiegelt die stärkere Nachfrage von Haushalten, Unternehmen und Finanzinstituten wider.

Peking hat zudem sein Engagement in US-Staatsanleihen reduziert. Die Treasury-Bestände sanken im Juli auf 618 Mrd. $ – den niedrigsten Stand seit 18 Jahren –, während die Behörden ihre Devisenreserven weiter diversifizierten.

Die wirtschaftlichen Bedingungen im Inland haben die Nachfrage zusätzlich gestützt. Der anhaltende Abschwung am chinesischen Immobilienmarkt, die schwache Entwicklung der Aktienmärkte und niedrige Einlagenzinsen haben Anleger dazu veranlasst, nach Alternativen wie physischem Gold zu suchen.

Zentralbankkäufe stützen den Markt angesichts geldpolitischer Unsicherheit

Gold hat seit Beginn des US-iranischen Krieges im Februar rund ein Fünftel seines Wertes verloren, nachdem der Preis im Januar ein Rekordhoch von über 5.500 $ erreicht hatte. Höhere Anleiherenditen und die Erwartung einer weiteren geldpolitischen Straffung überwogen einen Teil der traditionellen Nachfrage nach sicheren Häfen, die durch geopolitische Spannungen ausgelöst wird.

Dennoch haben der Aufbau von Reserven durch China und Käufe goldgedeckter Exchange-Traded Funds den Rückgang abgemildert. Zentralbanken verfolgen im Allgemeinen längere Anlagehorizonte als Privatanleger, wodurch ihre Nachfrage weniger empfindlich auf kurzfristige Preisbewegungen reagiert.

Die nächste Inflationszahl wird entscheidend dafür sein, ob die Federal Reserve eine zusätzliche Straffung vermeiden kann. Für Gold bleibt das Verhältnis zwischen anhaltenden Käufen des offiziellen Sektors und den Opportunitätskosten des Haltens eines nicht verzinslichen Vermögenswerts die zentrale Marktfrage.

Zuvor berichteten wir, dass Zentralbanken Gold angesichts höherer Anleiherenditen als Absicherung in den Reserven halten.

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