GameStop erwägt Partnerschaft mit eBay statt Übernahme

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Hanna Syniavska

10.08.2026

GameStop erwägt Partnerschaft mit eBay statt Übernahme — GameStop erwägt, sein 56-Milliarden-Dollar-Angebot für eBay zurückzuziehen

GameStop erwägt, sein 56-Milliarden-Dollar-Angebot für eBay zurückzuziehen und stattdessen auf eine Partnerschaft oder ein Joint Venture zu setzen. Dies würde nach der Verschlechterung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen des ursprünglichen Übernahmeangebots in den vergangenen Monaten eine grundlegende strategische Änderung darstellen.

Das Wichtigste

GameStop könnte sein 56-Milliarden-Dollar-Angebot für eBay aufgeben.
Stattdessen wird eine Partnerschaft oder ein Joint Venture erwogen.
GameStop hält 9,75 % an eBay.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Eine mögliche Alternative würde es eBay ermöglichen, GameStops rund 1.600 Einzelhandelsstandorte in den USA zu nutzen, während beide Unternehmen in margenstärkeren Kategorien wie Trading Cards und Sammlerstücken expandieren. Laut Bloomberg würde GameStop im Rahmen einer solchen Vereinbarung außerdem eine Vertretung im eBay-Verwaltungsrat anstreben.

Fallende GameStop-Aktie schwächt das Angebot

Das im Mai angekündigte ursprüngliche Angebot bewertete eBay mit 125 US-Dollar je Aktie und war zu 50 % in bar und zu 50 % in GameStop-Aktien strukturiert. Seitdem sind die GameStop-Aktien um etwa 28 % gefallen, während eBay um 7,6 % zugelegt hat. Dadurch ist der Wert der Aktienkomponente gesunken und die Transaktion schwerer zu rechtfertigen.

eBay schloss am Freitag bei 111,98 US-Dollar. Damit lag der Marktwert des Unternehmens bei rund 49,8 Milliarden US-Dollar und der Unternehmenswert einschließlich Schulden bei etwa 54 Milliarden US-Dollar. GameStop kommt dagegen auf eine Marktkapitalisierung von rund 8,6 Milliarden US-Dollar, verfügt jedoch über etwa 8,4 Milliarden US-Dollar an Barmitteln.

GameStop hat seinen Einfluss bei eBay zudem ausgeweitet. Zum 15. Juli hielt das Unternehmen 9,75 % an eBay und war damit hinter den Vanguard-Fonds der zweitgrößte Aktionär.

Partnerschaft könnte Finanzierungsdruck verringern

Eine Partnerschaft würde den Bedarf an einer stark fremdfinanzierten Übernahme reduzieren und GameStop dennoch Zugang zu eBays großem E-Commerce-Netzwerk verschaffen. eBay wickelt jährlich Verbraucherausgaben von rund 80 Milliarden US-Dollar ab und hatte in den zwölf Monaten bis zum 31. März weltweit etwa 136 Millionen Käufer.

Die strategische Passung ist bei Sammlerstücken am deutlichsten. Das stationäre Filialnetz von GameStop könnte einen Offline-Vertriebskanal für Kategorien bieten, die auf eBays Plattform bereits eine starke Nachfrage verzeichnen, darunter Trading Cards und andere margenstarke Produkte.

Die alternative Struktur würde zudem Bedenken hinsichtlich der mit einer vollständigen Übernahme verbundenen Schuldenlast ausräumen. Diese Bedenken wurden nach dem ursprünglichen Angebot besonders deutlich, als der Aktienkurs von GameStop fiel und der Wert der als Gegenleistung vorgesehenen Aktien sank.

Für Anleger stellt sich vor allem die Frage, ob GameStop weiterhin einen maßgeblichen Einfluss bei eBay anstrebt, ohne das Unternehmen vollständig zu übernehmen. Die Beteiligung von knapp 10 % und das Interesse an einer Vertretung im Verwaltungsrat deuten darauf hin, dass GameStop auch bei einem Rückzug des Übernahmeangebots ein aktiver Aktionär bleiben könnte.

Wir berichteten zuvor, dass der CEO von GameStop in die Kritik geriet, nachdem er sich in einem Interview zur geplanten eBay-Übernahme geäußert hatte.

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