Nachfrage nach Metas Euro-Anleihen übersteigt Emissionsvolumen um das Sechsfache
Meta Platforms verzeichnete für ihre erste Anleiheemission in Euro eine Rekordnachfrage von 53 Milliarden Euro. Der Facebook-Konzern sucht frisches Kapital für den Ausbau seiner Aktivitäten im Bereich künstliche Intelligenz. Die starke Nachfrage kommt trotz wachsender Sorgen über die Kosten der KI-Infrastruktur und die zunehmende Verschuldung großer Technologieunternehmen zustande.
Das Wichtigste
- Meta verzeichnete für Euro-Anleihen eine Rekordnachfrage von 53 Milliarden Euro.
- Der Konzern will mit sechs Tranchen 9 Milliarden Euro einnehmen.
- Höhere Renditen spiegeln die Sorgen der Anleger über KI-Ausgaben wider.
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Meta will mit der Emission 9 Milliarden Euro einnehmen. Am Dienstag hatte der Konzern bereits Anleihen in US-Dollar begeben. Das Orderbuch übertrifft den bisherigen Rekord für europäische Unternehmensanleihen von mehr als 31 Milliarden Euro, den Anheuser-Busch InBev 2016 aufgestellt hatte, berichtet Bloomberg.
Meta bietet Anlegern höhere Renditen
Die Euro-Emission umfasst sechs Anleihetranchen mit Laufzeiten von etwas mehr als vier bis über 38 Jahren. Citigroup und Morgan Stanley begleiten die Platzierung, deren Preis voraussichtlich am Mittwoch festgelegt wird.
Meta bietet höhere Kreditaufschläge als andere große Technologieunternehmen, die Euro-Anleihen begeben. Für die Tranche mit einer Laufzeit von rund sechs Jahren wird ein Aufschlag von 135 Basispunkten über Mid-Swaps erwartet. Alphabet platzierte Anfang dieser Woche eine vergleichbare sechsjährige Anleihe mit einem Aufschlag von 90 Basispunkten.
Bei längeren Laufzeiten fällt der Unterschied noch größer aus. Für Metas 18-jährige Anleihen wird ein Aufschlag von 263 Basispunkten erwartet, gegenüber 185 Basispunkten bei den 19-jährigen Papieren von Alphabet.
Die höheren Aufschläge haben trotz Bedenken hinsichtlich des künftigen Finanzierungsbedarfs Käufer angezogen. Auch für Metas Dollar-Anleihen gingen umfangreiche Aufträge ein; die Nachfrage erreichte am Dienstag rund 58 Milliarden US-Dollar.
Big Tech nimmt für KI-Ausbau verstärkt Schulden auf
Die Transaktion von Meta folgt auf eine Welle von Anleiheemissionen durch Technologieunternehmen, die damit Rechenzentren, Computertechnik und weitere KI-Infrastruktur finanzieren.
Meta, Microsoft, Oracle und Alphabet haben seit Ende vergangener Woche zusammen Anleihen im Volumen von annähernd 57 Milliarden US-Dollar begeben. Microsoft schloss vor Kurzem eine Emission über 25 Milliarden US-Dollar ab, während Oracle 10 Milliarden US-Dollar einnahm.
Der Schuldenboom veranlasst Anleger, für das Halten von Technologieanleihen eine zusätzliche Vergütung zu verlangen. Einige Anleihen hoch bewerteter Unternehmen werden bereits mit Aufschlägen gehandelt, die eher für Schuldner mit niedrigerer Bonität üblich sind.
Auch die politische Unsicherheit sorgt für Bedenken. Nach dem Sieg der Demokraten in beiden Kammern des Kongresses prüfen Anleger, ob eine stärkere Kontrolle des Rechenzentrumsausbaus künftige KI-Investitionspläne beeinträchtigen könnte.
Rekordnachfrage beseitigt Finanzierungsrisiken nicht
Das erfolgreiche Orderbuch von Meta zeigt, dass institutionelle Anleger weiterhin bereit sind, große Technologieunternehmen zu finanzieren, wenn die Renditen attraktiv genug sind.
Eine starke Nachfrage bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass Anleger von der Rentabilität der KI-Investitionen überzeugt sind. Die höheren Aufschläge deuten darauf hin, dass Gläubiger zunehmend zwischen Unternehmensratings und den Risiken hoher Investitionsausgaben unterscheiden.
Steigende Renditen von Staatsanleihen haben die Finanzierungskosten in der gesamten Branche ebenfalls erhöht. Unternehmen mit älteren, günstigeren Schulden haben zwar noch einen gewissen Spielraum, doch wiederholte Kreditaufnahmen könnten ihre durchschnittlichen Zinskosten allmählich steigen lassen.
Für Meta erweitert die Emission den Zugang zu den europäischen Kapitalmärkten. Ihre langfristige Bedeutung hängt davon ab, ob die KI-Investitionen genügend Erträge erwirtschaften, um die zusätzliche Verschuldung zu rechtfertigen.
Wie bereits berichtet, steht Metas KI-Ausgaben zunehmend unter Beobachtung der Anleger, während die Investitionsprognose steigt.
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