Morgan Stanley stuft Coinbase herab und senkt Kursziel um mehr als die Hälfte

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Jose Antonio Gastelum

02.11.2026

Morgan Stanley stuft Coinbase herab und senkt Kursziel um mehr als die Hälfte — Morgan Stanley senkt Coinbase-Kursziel auf 120 $

Morgan Stanley stufte Coinbase Global am Montag, dem 2. November, herab und senkte das Kursziel um mehr als die Hälfte. Grund dafür war die nachlassende Aktivität im Kryptowährungshandel, die die Gewinnaussichten der Börse eintrübte. Die Wall-Street-Bank rechnet nun mit einer langsameren finanziellen Erholung und sieht weiteres Abwärtspotenzial für die Aktien, die nach enttäuschenden Quartalsergebnissen bereits unter Druck stehen.

Das Wichtigste

Morgan Stanley senkt das Coinbase-Kursziel auf 120 $.
Die Bank senkt ihre EBITDA-Prognose für 2027 um 47 %.
Schwacher Kryptohandel trübt die Aussicht auf eine Gewinnerholung ein.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Analyst Michael Cyprys senkte die Einstufung von Coinbase von „Equal Weight“ auf „Underweight“ und reduzierte das Kursziel von 258 $ auf 120 $, wie Crypto Briefing berichtet. Das neue Kursziel impliziert ein Abwärtspotenzial von rund 16 % gegenüber dem Schlusskurs der Aktie vom 30. Oktober von 143,54 $. Dahinter stehen Bedenken wegen geringerer Handelserlöse, unsicherer Bedingungen am Kryptowährungsmarkt und sinkender Gewinnerwartungen.

Morgan Stanley senkt Coinbase-Gewinnprognosen drastisch

Die Herabstufung folgt auf die enttäuschenden Ergebnisse von Coinbase für das dritte Quartal, die am 30. Oktober veröffentlicht wurden und Zweifel daran aufwarfen, ob die Börse ihr Gewinnwachstum wieder ankurbeln kann. Mehrere andere Investmentbanken hatten ihre Kursziele bereits gesenkt – ein Hinweis auf die allgemeineren Bedenken hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten des Unternehmens.

Morgan Stanley senkte seine Umsatzprognosen für Coinbase für 2027 um 28 % und für 2028 um 18 %. Die Kürzungen bei den Gewinnprognosen fielen noch stärker aus: Das erwartete bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) wurde für 2027 um 47 % und für 2028 um 25 % gesenkt.

Die Bank erwartet nun für 2028 ein normalisiertes EBITDA von 2,4 Mrd. $, rund 14 % weniger als 2025. Diese Prognose deutet darauf hin, dass Coinbase trotz seiner Bemühungen, das Geschäft über den Kryptowährungshandel hinaus auszubauen, noch mehrere Jahre weniger profitabel bleiben könnte.

Der Analyst senkte außerdem den Bewertungsmultiplikator für das prognostizierte EBITDA von Coinbase von 20 auf 12. Die Kombination aus niedrigeren Gewinnerwartungen und einem geringeren Bewertungsaufschlag erklärt einen Großteil der deutlichen Senkung des Kursziels.

Schwäche im Kryptowährungshandel erhöht den Druck

Coinbase ist weiterhin stark von der Entwicklung der Handelsaktivität mit digitalen Vermögenswerten abhängig. Daher sind die Transaktionsvolumina ein wichtiger Umsatztreiber. Wenn Kryptowährungsanleger weniger handeln, sinken die Gebührenerlöse der Börse, selbst wenn sie zusätzliche Produkte und Dienstleistungen entwickelt.

Die jüngste Marktunsicherheit hat die Aussichten eingetrübt. Eine schwerwiegende Sicherheitsverletzung bei der konkurrierenden Börse Binance hat die Sorgen in der gesamten Kryptowährungsbranche verstärkt und zu einer schwächeren Handelsstimmung sowie geringerer Aktivität beigetragen.

Die Coinbase-Aktie geriet nach den enttäuschenden Quartalsergebnissen ebenfalls unter Druck und fiel auf ein Zweijahrestief. Im vorbörslichen Handel am Montag verlor die Aktie mehr als 1 %, während Anleger die Herabstufung vor dem Hintergrund der allgemeinen Schwäche digitaler Vermögenswerte bewerteten.

Niedrigere Bewertung erhöht den Druck auf Coinbase

Morgan Stanley erkennt die Wettbewerbsposition und das breitere Produktangebot von Coinbase weiterhin an. Die überarbeiteten Prognosen legen jedoch nahe, dass sich diese Vorteile nicht so bald in höheren Gewinnen niederschlagen dürften.

Das Kursziel von 120 $ stellt eine deutliche Neubewertung der finanziellen Aussichten der Börse dar. Für Anleger stellt sich vor allem die Frage, ob sich die Handelsvolumina ausreichend erholen können, um das Umsatzwachstum zu stützen und eine höhere Bewertung zu rechtfertigen.

Solange sich die Aktivität am Kryptowährungsmarkt nicht verbessert, könnte Coinbase Schwierigkeiten haben, das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen – insbesondere, wenn die künftigen Ergebnisse weiterhin hinter den Erwartungen zurückbleiben.

Wir berichteten außerdem: Coinbase nimmt den Ripple-Stablecoin RLUSD in sein Börsenangebot auf .

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