Coinbase stellt inmitten schwacher Q2-Ergebnisse einen $2B-Wandelschuldplan vor

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Artem Shendetskii

05.08.2025

Coinbase stellt inmitten schwacher Q2-Ergebnisse einen $2B-Wandelschuldplan vor — Coinbase will $2B über Wandelanleihen aufnehmen

Coinbase hat Pläne zur Beschaffung von 2 Mrd. USD durch den Verkauf von wandelbaren vorrangigen Schuldverschreibungen, die gleichmäßig zwischen den Fälligkeiten 2029 und 2032 aufgeteilt sind, im Rahmen einer Privatplatzierung an institutionelle Anleger bekannt gegeben.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Der Schritt folgt auf einen turbulenten Q2-Gewinnbericht, der einen 15-prozentigen Rückgang der COIN-Aktie auslöste, was das Unternehmen dazu veranlasste, neues Kapital zu beschaffen und gleichzeitig eine weitere Verwässerung oder Verunsicherung der Kleinaktionäre zu vermeiden, berichtet Crypto News.

Die Schuldverschreibungen, die nach SEC Rule 144A angeboten werden, sind mit einer Mehrzuteilungsoption in Höhe von 300 Millionen US-Dollar und flexiblen Umwandlungsbedingungen - Bargeld, Aktien oder eine Mischung - ausgestattet, die im Ermessen von Coinbase liegen. Um Verwässerungsrisiken auszugleichen, wird Coinbase Capped-Call-Transaktionen initiieren, um sich selbst und die Investoren vor ungünstigen Ergebnissen bei der Aktienumwandlung zu schützen.

Erlöse könnten weitergehende Ambitionen fördern

Coinbase hat zwar erklärt, dass die Erlöse für Capped-Call-Käufe und "allgemeine Unternehmenszwecke" verwendet werden sollen, doch die Unbestimmtheit dieses Begriffs hat zu Spekulationen geführt. Analysten vermuten, dass ein Teil des Kapitals in den Erwerb von mehr Bitcoin fließen könnte, nachdem das Unternehmen im zweiten Quartal 2.509 BTC hinzugewonnen hat. Dies würde die Strategie von Michael Saylor widerspiegeln, der wiederholt Wandelschuldverschreibungen nutzt, um seine Kryptobestände zu erweitern.

Coinbase hält derzeit über 11.700 BTC - ein Wert von rund 1,26 Mrd. US-Dollar - und eine weitere Aufstockung könnte eine mutige, langfristige Wette auf digitale Vermögenswerte signalisieren und die Rolle des Unternehmens sowohl als regulierte Börse als auch als Krypto-Vermögensverwalter stärken. Das Angebot könnte auch Aktienrückkäufe ermöglichen oder die Volatilität abfedern, die mit den laufenden regulatorischen Herausforderungen verbunden ist.

Druck auf die Erträge hat wahrscheinlich das Timing beeinflusst

Der Gewinnrückgang von Coinbase im zweiten Quartal hat wahrscheinlich den Zeitpunkt der Kapitalerhöhung beschleunigt. Obwohl der Umsatz 1,5 Milliarden US-Dollar erreichte, enttäuschten die Transaktionseinnahmen - historisch gesehen das Herzstück des Unternehmens - mit 764 Millionen US-Dollar, und die Einnahmen aus Abonnements und Beteiligungen stiegen nur geringfügig auf 655,8 Millionen US-Dollar. Erschwerend kommt hinzu, dass die strategische Partnerschaft mit dem USDC-Emittenten Circle Berichten zufolge mit schrumpfenden Margen konfrontiert ist, was die Stablecoin-Einnahmen schmälert. Das Handelsvolumen für Privatkunden, das höhere Gebühren als institutionelle Geschäfte einbringt, blieb mit 43 Milliarden Dollar ebenfalls hinter den Erwartungen zurück - 5 Milliarden Dollar.

Dieser Gegenwind in Verbindung mit dem Wettbewerbs- und Regulierungsdruck lässt vermuten, dass die Erhöhung um 2 Mrd. USD eher defensiv als expansiv ist und einen Liquiditätspuffer bietet, während Coinbase durch einen unruhigen Markt navigiert und sich auf einen möglicherweise länger anhaltenden Abschwung vorbereitet.

Kürzlich schrieben wir, dass das in Solana ansässige Memecoin-Launchpad Pump.fun im Juli nur 24,96 Millionen Dollar Umsatz verzeichnete, was laut Daten von DeFiLlama den niedrigsten Monatsumsatz seit 2025 darstellt.

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