Nvidia befeuert den KI-Boom: Rekordwachstum geht mit steigenden Risiken einher

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Oleg Tkachenko

27.08.2026

Nvidia befeuert den KI-Boom: Rekordwachstum geht mit steigenden Risiken einher — Wohin steuert Nvidia?

Nvidias jüngster Bericht fiel stärker aus als von der Wall Street erwartet. Die Umsätze erreichen Rekordwerte, und das Unternehmen stellt noch schnelleres Wachstum in Aussicht. Doch je länger diese Rally anhält, desto mehr ähnelt sie einer Blase.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Rekorde werden zur Normalität

Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erzielte Nvidia laut seiner Website einen Rekordumsatz von 96,2 Milliarden US-Dollar. Das waren 18 % mehr als im Vorquartal und 106 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Die Wall Street hatte mit etwa 92,2–92,5 Milliarden US-Dollar gerechnet.

Rechenzentren waren erneut die wichtigste Wachstumsquelle. Der Umsatz in diesem Segment erreichte 89 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 117 % gegenüber dem Vorjahr. Das Geschäft macht inzwischen mehr als 90 % des Gesamtumsatzes von Nvidia aus.

Auch im laufenden Quartal erwartet das Unternehmen keine Verlangsamung. Nvidia prognostiziert einen Umsatz von rund 108 Milliarden US-Dollar, mit einer Abweichung von plus oder minus 2 %, während Analysten mit etwa 104–105 Milliarden US-Dollar gerechnet hatten. Der Ausblick enthält keine Umsätze mit Data-Center-Computing aus China.

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Der Ausblick für das nächste Geschäftsjahr überraschte den Markt noch stärker. CFO Colette Kress erklärte, Nvidia erwarte ein Umsatzwachstum von rund 70 %, verglichen mit den Analystenprognosen von etwa 44–45 %.

Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse fielen die Nvidia-Aktien zunächst, drehten dann jedoch und stiegen im nachbörslichen Handel auf rund 222 US-Dollar. Damit lagen sie etwa 6 % über dem Schlusskurs.

Geld schafft seine eigene Nachfrage

Nvidia agiert zunehmend nicht nur als Chiplieferant, sondern auch als Beteiligter an den Projekten, die diese Chips kaufen. Das Unternehmen unterstützt Betreiber von Rechenzentren und KI-Entwickler finanziell und hilft ihnen, neue Infrastruktur schneller aufzubauen.

Im August schloss sich Nvidia mit Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR zusammen, um Plattformen zur Finanzierung von KI-Infrastruktur aufzubauen. Die Initiative soll im Laufe der Zeit mehr als 500 Milliarden US-Dollar an Drittmitteln mobilisieren. Ein Teil dieses Geldes dürfte in Rechenzentren fließen, die Nvidia-Hardware einsetzen werden.

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Ein weiteres Beispiel ist das Projekt von OpenAI und SB Energy in Ohio. Geplant ist ein Rechenzentrum mit einer Kapazität von bis zu 8 GW und einem möglichen Investitionsvolumen von bis zu 150 Milliarden US-Dollar. Nvidia hat sich bereit erklärt, das Projekt zu unterstützen und mit seinen Computersystemen auszustatten.

Gleichzeitig beteiligt sich das Unternehmen weiterhin an KI-Projekten. Bis zum Ende des Geschäftsjahres 2027 hat Nvidia bereits rund 18 Milliarden US-Dollar für Beteiligungen an anderen Unternehmen zugesagt. Vor diesem Hintergrund kamen Berichte über eine mögliche Übernahme von Hugging Face für 12,9 Milliarden US-Dollar auf – einer Plattform, die Open-Source-KI-Modelle und Datensätze hostet.

Der Preis des endlosen Wachstums

Je mehr Geld Nvidia und seine Partner in KI-Infrastruktur investieren, desto schwieriger wird es, das gleiche Wachstumstempo beizubehalten. Die Nachfrage stößt bereits auf Engpässe bei Komponenten. CFO Colette Kress sagte ausdrücklich, dass das Unternehmen mehr verkaufen könnte, wenn zusätzliche Liefermengen verfügbar wären.

Das größte Problem ist der Speicher, der in KI-Beschleunigern eingesetzt wird. Innerhalb nur eines Quartals stiegen Nvidias Verpflichtungen gegenüber Lieferanten von 119 Milliarden auf 279 Milliarden US-Dollar – hauptsächlich aufgrund von Speicherkäufen. Die steigenden Kosten setzen die Profitabilität bereits unter Druck: Die Bruttomarge könnte im vierten Quartal von derzeit 75 % auf 71–72 % sinken.

Gleichzeitig versuchen Nvidias größte Kunden, ihre Abhängigkeit von den Chips des Unternehmens zu verringern. Google, Amazon und andere Technologiekonzerne entwickeln eigene Beschleuniger, während OpenAI bereits einen eigenen Prozessor vorgestellt hat. Langfristig könnte ein Teil der milliardenschweren KI-Budgets an Nvidia vorbeifließen.

Die Nachfrage bleibt enorm, doch um sie aufrechtzuerhalten, muss die Branche immer mehr Geld investieren. Nvidias jüngster Bericht zeigt, dass die KI-Blase noch nicht an Luft verliert – im Gegenteil: Umsatz, Ausgaben, Investitionen und die Wetten auf eine weitere Expansion wachsen allesamt gemeinsam.

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