Trumps Stablecoin: Braucht der Markt USD1?

​Donald Trump hat rund um seinen Namen ein lukratives Kryptogeschäft aufgebaut, doch die Menschen dazu zu bewegen, seinen digitalen Dollar zu nutzen, könnte eine andere Sache sein. Seine Stablecoin USD1 verliert in einem bereits von etablierten Wettbewerbern dominierten Markt an Boden. Warum sollte jemand einen von Trump gebrandeten Dollar wählen, wenn er bereits USDT oder USDC nutzen kann?

Abfluss von 400 Mio. $ wirft Fragen zur USD1-Nachfrage auf

Einige der größten Halter von USD1 ziehen ihr Geld ab. Innerhalb von nur zwei Wochen verringerte die Rücknahme von Token die Marktkapitalisierung der Stablecoin um etwa 400 Mio. $. Das wirft die Frage auf, wie viel der Nachfrage von einer kleinen Gruppe wohlhabender Anleger statt von einer breiten Nutzerbasis stammt.

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Aber wir haben alles gespeichert 🙂.

Die Abhebungen löschten rund 9 % des umlaufenden USD1-Angebots aus. Das Blockchain-Forschungsunternehmen Onchain Benchmark führte auf der BNB Chain Rücknahmen im Umfang von fast 200 Mio. $ auf eine einzige, nicht identifizierte Wallet zurück. Die Forscher konnten nicht feststellen, wer die Gelder kontrollierte oder warum sie abgezogen wurden.

Wichtig ist, dass USD1 während der gesamten Abhebungen seine Dollarbindung hielt und nahe 1 $ gehandelt wurde. Die schrumpfende Marktkapitalisierung spiegelte daher eingelöste und aus dem Umlauf entfernte Token wider, keinen Wertverfall. Dennoch sank das Angebot von USD1 deutlich schneller als das etablierter Wettbewerber. Auf Ethereum fiel das USD1-Angebot innerhalb von neun Tagen um mehr als 11 %, verglichen mit Rückgängen von lediglich 0,76 % bei USDT und 2,18 % bei USDC.

Was kann USD1, was andere Stablecoins nicht können?

World Liberty Financial brachte USD1 im März 2025 als digitalen Token auf den Markt, der einen Wert von 1 $ halten soll. Wie andere durch den Dollar gedeckte Stablecoins ermöglicht er es Nutzern, Geld über Blockchain-Netzwerke hinweg zu transferieren, ohne den Preisschwankungen von Bitcoin und anderen Kryptowährungen ausgesetzt zu sein.

USD1 ist jedoch keineswegs der erste Anbieter solcher Dienste. USDT und USDC unterstützen bereits den Handel, Transfers und Zahlungen auf zahlreichen Plattformen. Für jemanden, der Geld ins Ausland sendet oder Mittel zwischen Börsen bewegt, muss USD1 gegenüber seinen etablierteren Wettbewerbern noch einen klaren Vorteil nachweisen.

Sein stärkstes Verkaufsargument könnten stattdessen seine Geschäftsbeziehungen sein. USD1 wurde bei der 2-Mrd.-$-Investition von MGX in Binance eingesetzt und spielte damit bei einer der bedeutendsten Transaktionen der Branche eine Rolle. World Liberty hat zudem Pläne angekündigt, den Token auf das Canton Network zu bringen, wo Finanzinstitute ihn zur Abwicklung von Transaktionen mit tokenisierten Vermögenswerten einsetzen könnten.

Trumps Kryptoimperium: Wer verdient tatsächlich Geld?

Um zu verstehen, wer von USD1 profitieren könnte, lohnt sich ein Blick auf die Entwicklung von Trumps anderen Krypto-Projekten. Seine Kryptoprojekte zeigen einen ungewöhnlichen Gegensatz zwischen geschäftlichem Erfolg und Anlegerrenditen. Der TRUMP -Memecoin erregte nach seinem Start im Januar 2025 enorme Aufmerksamkeit, doch sein Kurs brach anschließend von den anfänglichen Höchstständen ein. Auch der WLFI-Token von World Liberty Financial geriet unter Verkaufsdruck, während die Unternehmen hinter diesen Projekten beträchtliche Einnahmen erzielten.

Die finanzielle Kluft ist bemerkenswert. Trumps Familie soll mit ihren Kryptoaktivitäten mehr als 2 Mrd. $ verdient haben, während viele externe Anleger erhebliche Verluste erlitten haben – auch bei Positionen, die sie noch nicht verkauft haben. Der Unterschied liegt teilweise darin, wie diese Projekte Geld verdienen. Tokenverkäufe, Handelsgebühren und andere kommerzielle Vereinbarungen können die beteiligten Unternehmen unabhängig davon belohnen, ob ihre Token im Wert steigen.

Die beiden Token erfüllen zudem unterschiedliche Zwecke. TRUMP wird weitgehend durch Spekulation und die Popularität des Präsidenten gehandelt, während WLFI mit Governance und der Teilnahme am Ökosystem von World Liberty Financial verbunden ist. Keiner der beiden Token garantiert seinen Haltern einen Anteil an den Einnahmen der dahinterstehenden Unternehmen.

Warum die Ausgabe eines weiteren digitalen Dollars profitabel sein kann

Für einen Stablecoin-Emittenten hängt der Erfolg nicht unbedingt davon ab, Millionen von Nutzern zu gewinnen. Eine relativ kleine Zahl großer Halter kann Milliarden von Dollar einbringen und so ein potenziell lukratives Geschäft schaffen, selbst wenn der Token wenig bietet, was Wettbewerber nicht bereits bieten.

Das Geld stammt aus den Reserven, die den Stablecoin absichern. Wenn Nutzer durch den Dollar gedeckte Token erwerben, hält der Emittent entsprechende Vermögenswerte, darunter möglicherweise kurzfristige US-Staatsanleihen. Diese Anlagen werfen Zinsen ab, während Stablecoin-Halter in der Regel allein für den Besitz der Token keinen Anteil an diesen Erträgen erhalten.

Die institutionellen Beziehungen von USD1 sind in diesem Geschäftsmodell besonders wertvoll. Eine große Transaktion kann beträchtliche Mittel in den Umlauf bringen und dadurch die Reserven erhöhen, die möglicherweise Erträge generieren. World Liberty Financial und BitGo steht gemäß ihren Vereinbarungen ein Einkommen aus den USD1-Reserven zu, wobei die genaue Aufteilung öffentlich nicht festgelegt ist.

Welche Stablecoins lösen tatsächlich Probleme?

Stablecoins sind nützlich geworden, weil sie praktische finanzielle Bedürfnisse erfüllen. Sie ermöglichen es, digitale Dollar grenzüberschreitend zu transferieren, versorgen Händler mit Liquidität und bieten Zugang zu auf Dollar lautenden Vermögenswerten an Orten, an denen traditionelle Bankdienstleistungen teuer oder schwer zugänglich sein können.

USDT hat an Kryptowährungsbörsen eine umfangreiche Liquidität aufgebaut und ist dadurch eine häufige Wahl für den Handel. USDC hat im Zahlungsverkehr und in der institutionellen Finanzwelt an Boden gewonnen, unterstützt durch Integrationen mit Fintech-Unternehmen und Blockchain-Netzwerken. Circle-CEO Jeremy Allaire betonte während der Diskussion zu den Quartalsergebnissen des zweiten Quartals die Bedeutung der Liquidität und sagte: „Diese Liquidität sorgt dafür, dass digitale Dollar auf Märkten, im Zahlungsverkehr und in geschäftlichen Anwendungen funktionieren.“

Keiner von beiden ist risikofrei. Nutzer von Stablecoins müssen weiterhin die Transparenz der Reserven, die Zuverlässigkeit des Emittenten, Transaktionsgebühren und Rücknahmebedingungen berücksichtigen. Die Nützlichkeit eines Tokens hängt nicht nur davon ab, dass er seine Dollarbindung hält, sondern auch davon, wie leicht er übertragen, getauscht und in traditionelle Währung umgewandelt werden kann.

USD1 kann viele derselben Funktionen erfüllen, und seine institutionellen Partnerschaften verschaffen ihm einen Platz im Markt. Doch über eine Handvoll großer Beziehungen Milliarden von Dollar anzuziehen, ist nicht dasselbe wie einen Stablecoin aufzubauen, den Menschen regelmäßig freiwillig nutzen. Für USD1 könnte dieser Unterschied wichtiger sein als der berühmte Name dahinter.