Anleihemärkte geraten angesichts zurückkehrender Inflationsrisiken unter Verkaufsdruck

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Igor Krasulya

31.08.2026

Anleihemärkte geraten angesichts zurückkehrender Inflationsrisiken unter Verkaufsdruck — Ölpreisanstieg löst erneuten Ausverkauf an den Anleihemärkten aus

Die globalen Anleihemärkte gerieten am Montag erneut unter Druck, da der starke Anstieg der Ölpreise die Sorgen verstärkte, dass die Inflation hartnäckig bleiben und die Zentralbanken zu höheren Zinsen zwingen könnte. Die kurzfristigen Finanzierungskosten in Europa und Japan stiegen auf Mehrjahreshochs.

Das Wichtigste

Die globalen Anleihemärkte geraten erneut unter Verkaufsdruck.
Steigende Ölpreise lassen die Inflationssorgen wieder aufflammen.
Erwartungen an Zinserhöhungen treiben die Renditen nach oben.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Der Ausverkauf beschleunigte sich, nachdem Brent-Rohöl angesichts erneuter militärischer Auseinandersetzungen zwischen den USA und dem Iran über 90 US-Dollar je Barrel gestiegen war. Der Ölpreisanstieg stellte ein weiteres Inflationsrisiko dar, gerade als Anleger nach der Rede von Fed-Chef Kevin Warsh in Jackson Hole ihre Einschätzung der geldpolitischen Aussichten neu bewerteten, berichtete Reuters.

Anleiherenditen steigen in den wichtigsten Märkten

Die Rendite zweijähriger japanischer Staatsanleihen erreichte den höchsten Stand seit 31 Jahren. Dies spiegelt die Erwartung wider, dass der Inflationsdruck die Bank of Japan auf einem strafferen geldpolitischen Kurs halten könnte. In Europa stiegen die Renditen zweijähriger deutscher und französischer Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 2024.

Der Druck weitete sich entlang der europäischen Renditekurve weiter aus. Die Renditen länger laufender Anleihen der Eurozone erreichten den höchsten Stand seit mehr als 15 Jahren. Damit setzte sich der breitere Anstieg der Finanzierungskosten fort, der in den vergangenen Wochen an Dynamik gewonnen hat.

Der jüngste Ölpreisschock liefert Anleiheinvestoren einen weiteren Grund, höhere Renditen zu verlangen. Teurere Energie kann die Transport-, Produktions- und Verbraucherkosten erhöhen und die Bemühungen der Zentralbanken erschweren, die Inflation nachhaltig unter Kontrolle zu bringen.

Die Europäische Zentralbank dürfte auf ihrer Sitzung am 9.–10. September die Zinsen anheben, was den Druck auf Staatsanleihen zusätzlich erhöht.

Fed-Erwartungen verstärken den Verkaufsdruck

Die Neubewertung hat auch die US-Geldpolitik erreicht. Die Märkte messen einer Zinserhöhung der Federal Reserve im September nun eine Wahrscheinlichkeit von rund 60 % bei, gegenüber weniger als 50 % in der vergangenen Woche.

Warshs Äußerungen in Jackson Hole verstärkten die Erwartungen, dass die Fed aggressiver reagieren könnte, falls die Inflation erhöht bleibt. Barclays rechnet nun mit Anhebungen um jeweils 25 Basispunkte im September und Dezember, während einige Ökonomen weiterhin den Dezember als wahrscheinlicheren Startzeitpunkt ansehen.

Aktien spiegelten dieselbe Vorsicht wider, ohne das Ausmaß der Bewegung bei Anleihen zu erreichen. Der STOXX 600 in Europa gab um etwa 0,2 % nach, während US-Aktienfutures leicht sanken. Gold bewegte sich unterdessen auf seine stärkste Monatsperformance seit Januar zu.

Höhere Renditen erhöhen den Einsatz für die Märkte

Die Kombination aus steigenden Energiepreisen und den Erwartungen an eine restriktivere Zentralbankpolitik setzt Anleihen weiterem Verkaufsdruck aus, falls sich die Inflationsrisiken verschärfen. Brent über 90 US-Dollar ist besonders relevant, da ein weiterer anhaltender Energieschock die Annahme infrage stellen könnte, dass der Preisdruck weiter nachlässt.

Für Anleger stellt sich nun die Frage, ob die höheren Renditen einen weiteren vorübergehenden geopolitischen Schock darstellen oder den Beginn einer nachhaltigeren Neubewertung der globalen Zinsen markieren.

Wir haben bereits darauf hingewiesen, dass US-Finanzminister Bessent die G20 auffordert, den Druck auf China zu erhöhen.

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