Treasury-Ausverkauf treibt Rendite zehnjähriger US-Anleihen auf 24-Jahres-Hoch

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Olga Shendetskaya

01.10.2026

Treasury-Ausverkauf treibt Rendite zehnjähriger US-Anleihen auf 24-Jahres-Hoch — Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreicht 5,33 %

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg am Mittwoch auf den höchsten Stand seit fast 24 Jahren. Damit setzte sich der Ausverkauf am Anleihemarkt fort, der durch anhaltende Inflation, eine hohe staatliche Kreditaufnahme und Erwartungen höherer Zinsen angetrieben wird. Steigende Ölpreise und die anhaltende Stärke der US-Wirtschaft haben den Druck auf einen Markt erhöht, der bereits mit ungewöhnlich hohen Finanzierungsanforderungen konfrontiert ist.

Das Wichtigste

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte 5,33 %.
Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen liegt auf dem höchsten Stand seit 2002.
Die Märkte preisen nun eine Fed-Zinserhöhung bis zum Jahresende ein.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Die Benchmark-Rendite stieg um bis zu vier Basispunkte auf 5,33 % und übertraf damit ihren Höchststand von 2007. Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen erreichte ebenfalls den höchsten Stand seit 2002. Bloomberg berichtete, dass Overnight-Index-Swaps nun eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve bis zum Jahresende vollständig einpreisen.

Öl und Inflation verändern den Zinsausblick

Der jüngste Anstieg setzt den monatelangen Rückgang der US-Staatsanleihen fort. Höhere Ölpreise infolge von Störungen im Nahen Osten erschweren den Inflationsausblick und verringern das Vertrauen darauf, dass der Preisdruck schnell genug nachlassen wird, damit die Zentralbanken die Kreditkosten senken können.

Diese Entwicklung hat sich weit über US-Staatsanleihen hinaus ausgebreitet. Auch Staatsanleihen anderer großer Märkte gerieten unter Druck, da Anleger neu bewerten, wie lange die Zentralbanken eine restriktive Geldpolitik beibehalten müssen.

Die US-Wirtschaft hat unterdessen weiterhin höheren Kreditkosten standgehalten. Diese Widerstandsfähigkeit gibt der Federal Reserve weniger Anlass, die Zinsen zu senken, und verstärkt die Erwartungen, dass es noch vor Jahresende zu einer weiteren Erhöhung kommen könnte.

Finanzierungsbedarf sorgt für zusätzlichen Druck

Die Geldpolitik ist nur ein Teil der Entwicklung. Der hohe Finanzierungsbedarf des Bundes erhöht die Menge an Treasury-Schuldtiteln, die der Markt aufnehmen muss. Dadurch steigt der Druck auf die Renditen, da Anleger höhere Erträge für das Halten langfristiger Staatsanleihen verlangen.

Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz schaffen eine weitere Nachfragequelle nach Kapital. Rechenzentren, Halbleiterwerke und die zugehörige Energieinfrastruktur erfordern erhebliche Finanzierungen und erhöhen den Wettbewerb um Mittel, während auch die Regierungen umfangreiche Kredite aufnehmen.

Die Kombination aus staatlicher Kreditaufnahme und privaten Investitionen bedeutet, dass das Kapitalangebot neben der Inflation und der Politik der Federal Reserve für den Anleihemarkt an Bedeutung gewonnen hat.

Höhere Renditen verteuern die Kreditaufnahme in der gesamten Wirtschaft

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen beeinflusst die Kreditkosten weit über den Markt für Staatsanleihen hinaus. Bleiben die Renditen hoch, wird die Finanzierung für private Haushalte und Unternehmen teurer, was Hypotheken, Unternehmensanleihen sowie die Bewertungen von Aktien und anderen Vermögenswerten beeinflusst.

Der jüngste Anstieg verstärkt zudem die Abkehr von den ungewöhnlich niedrigen Kreditkosten, die auf die globale Finanzkrise folgten. Unternehmen, Verbraucher und die US-Regierung agieren nun in einem Umfeld, in dem langfristige Finanzierungen deutlich teurer sind. Dadurch werden Schuldenkosten zu einem wichtigeren Faktor bei Investitions- und Ausgabenentscheidungen.

Zuvor berichteten wir, dass sich globale Anleihemärkte auf anhaltend höhere Zinsen einstellen, während die Renditen steigen.

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