Globaler Ausverkauf bei Technologieaktien verschärft sich angesichts wachsender Sorgen über die Finanzierung von Rechenzentren

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Andrej Mastykin

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Globaler Ausverkauf bei Technologieaktien verschärft sich angesichts wachsender Sorgen über die Finanzierung von Rechenzentren — Technologieaktien geben nach, während die Bedenken wegen KI-Schulden zunehmen

Technologieaktien fielen am Donnerstag stark, da steigende Finanzierungskosten und zunehmende Schuldenbedenken Anleger dazu zwangen, die Bewertungen im gesamten Sektor der künstlichen Intelligenz neu zu bewerten. Der Ausverkauf griff von der Wall Street auf die asiatischen Halbleitermärkte über und machte die wachsende Unsicherheit über die zur Aufrechterhaltung der Expansion von Rechenzentren erforderliche Finanzierung deutlich.

Das Wichtigste

Asiatische Technologieaktien stürzen ab, da sich die Sorgen über die KI-Finanzierung verschärfen.
Steigende Zinsen legen die Risiken der schuldenfinanzierten Expansion von Rechenzentren offen.
Starke Ergebnisse der Chiphersteller verhindern keinen breiteren Ausverkauf im Sektor.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Der breit gefasste MSCI-Index für den asiatisch-pazifischen Raum ohne Japan fiel um 3,4 % und verlängerte seine Verlustserie auf vier Sitzungen, während Südkoreas Kospi um mehr als 8 % einbrach und Japans Nikkei 225 um 5,4 % nachgab. Die S&P-500-Futures verloren 0,4 %, da Anleger nach unerwartet starken US-Inflationsdaten die Finanzierungskosten der KI-Infrastruktur neu bewerteten, berichtet Reuters.

Asiatische Chiphersteller besonders stark unter Verkaufsdruck

Südkoreanische Halbleiterunternehmen verzeichneten einige der stärksten Verluste. Samsung Electronics fiel um 9,9 %, während SK Hynix und Japans Kioxia Holdings jeweils mehr als 11 % verloren. Die SoftBank Group gab um über 9 % nach, und Taiwan Semiconductor Manufacturing Company verlor rund 2 %.

Der Kospi näherte sich dem Bärenmarkt, nachdem er gegenüber seinem September-Hoch rund 20 % eingebüßt hatte. Die südkoreanische Börse setzte den Handel vorübergehend für 20 Minuten aus, als sich der Verkaufsdruck verstärkte, während ausländische Anleger erhebliche Mittel aus lokalen Aktien abzogen.

Der Abschwung folgte auf eine weitere schwierige Wall-Street-Sitzung am Mittwoch. Der S&P 500 verlor 1,1 %, der Nasdaq Composite gab um 1,9 % nach, und Halbleiteraktien verzeichneten den sechsten Verlusttag in Folge.

Die über den Erwartungen liegende US-Inflation im September belebte die Erwartungen an eine straffere Geldpolitik der Federal Reserve und erhöhte den Druck auf Unternehmen, deren Wachstumspläne stark von Fremdfinanzierung abhängen.

Finanzierung von Rechenzentren rückt in den Mittelpunkt

Der Rückzug spiegelt eine zunehmende Prüfung der schuldenfinanzierten KI-Expansion wider und nicht unbedingt eine klare Verschlechterung der Nachfrage nach Rechenleistung. Anleger reagieren zunehmend sensibel auf die Kosten der Finanzierung großer Rechenzentren, moderner Chips und Cloud-Infrastruktur.

Auch die Kreditmärkte zeigen ähnliche Spannungen. Die Kosten für Ausfallversicherungen von Oracle, SoftBank und CoreWeave sind gestiegen, während CoreWeave-Anleihen mit Fälligkeit 2032 auf etwa 78 Cent je Dollar gefallen sind.

Diese Entwicklungen werfen die Frage auf, ob die erwarteten KI-Erlöse die erheblichen Investitionen zum Aufbau von Rechenkapazitäten tragen können. Starke operative Ergebnisse boten nur begrenzten Schutz. TSMC meldete einen Anstieg des Nettogewinns im dritten Quartal um 69 % auf einen Rekordwert von 763,1 Mrd. T$, womit die Erwartungen übertroffen wurden, obwohl die Aktie nachgab.

Steigende Zinsen setzen KI-Bewertungen unter Druck

Die breitere Marktreaktion deutet darauf hin, dass Anleger zwischen der starken Nachfrage nach KI-Technologie und den finanziellen Risiken des Aufbaus der dafür erforderlichen Infrastruktur unterscheiden. Unternehmen mit erheblichem Finanzierungsbedarf sind bei steigenden Zinsen besonders gefährdet, selbst wenn ihre Gewinnperspektiven günstig bleiben.

Staatsanleihen verzeichneten defensive Käufe, während Technologieaktien nachgaben. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel um 8,2 Basispunkte auf 5,099 %, was die gestiegene Nachfrage nach sichereren Anlagen widerspiegelt.

Für die Aktienmärkte stellt sich vor allem die Frage, ob KI-Unternehmen ausreichende Renditen erzielen können, um ihre Investitions- und Finanzierungskosten zu rechtfertigen. Solange sich die Kreditbedingungen nicht stabilisieren, dürften selbst starke Ergebnisse der Chiphersteller den Druck auf die Technologiebewertungen nur schwer umkehren können.

Wir berichteten außerdem, dass erneute Risiken am Ölmarkt den Druck verstärken, da Energieinfrastruktur in Saudi-Arabien und Russland bedroht ist.

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