Ο Warsh ενισχύει τα στοιχήματα για αύξηση επιτοκίων, καθώς η αγορά ομολόγων παραμένει επιφυλακτική

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Κεντρικές τράπεζες
Ο Warsh ενισχύει τα στοιχήματα για αύξηση επιτοκίων

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Andrey Mastykin

31.08.2026

Ο Warsh ενισχύει τα στοιχήματα για αύξηση επιτοκίων, καθώς η αγορά ομολόγων παραμένει επιφυλακτική — Οι επενδυτές ομολόγων αμφιβάλλουν για αύξηση επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο

Οι επενδυτές ομολόγων αντιδρούν στις αυξανόμενες προσδοκίες ότι ο πρόεδρος της Federal Reserve, Kevin Warsh, προετοιμάζεται να αυξήσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο. Η ομιλία του στο Jackson Hole ενίσχυσε το επιχείρημα της αγοράς υπέρ μιας αυστηρότερης πολιτικής, όμως αρκετοί μεγάλοι διαχειριστές επενδύσεων σταθερού εισοδήματος παραμένουν πεπεισμένοι ότι η Fed θα προχωρήσει, εάν τα επερχόμενα στοιχεία συνεχίσουν να αποδυναμώνονται.

Κορυφαία σημεία

Οι αγορές πλέον倾ουν προς αύξηση επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο.
Οι επενδυτές ομολόγων παραμένουν επιφυλακτικοί για τις μακροπρόθεσμες λήξεις.
Τα στοιχεία για την απασχόληση και τον πληθωρισμό θα μπορούσαν ακόμη να αλλάξουν τις προοπτικές.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Οι αγορές swaps αποδίδουν πλέον περίπου 60% πιθανότητα σε αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, αφού ο Warsh επανέλαβε την έμφαση που δίνει στην επαναφορά του πληθωρισμού προς τον στόχο της Fed, σύμφωνα με το Bloomberg. Οι αποδόσεις των διετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν περίπου στο 4,32% στις ασιατικές συναλλαγές τη Δευτέρα, αφού την Παρασκευή κατέγραψαν τη μεγαλύτερη άνοδο σε διάστημα άνω των δύο μηνών, δείχνοντας ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να επανεκτιμούν το πόσο πιθανή είναι στην πράξη η περαιτέρω σύσφιξη.

Οι αγορές προεξοφλούν αύξηση, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί

Η διάσταση απόψεων αντανακλά την αβεβαιότητα σχετικά με το πώς πρέπει να ερμηνευτεί ο Warsh, ο οποίος έχει παράσχει λιγότερο σαφή καθοδήγηση για τη μελλοντική πορεία της πολιτικής σε σχέση με προηγούμενους προέδρους της Fed. Τα σχόλιά του έχουν επηρεάσει επανειλημμένα την αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων από τότε που ανέλαβε τα καθήκοντά του τον Μάιο, όμως οι επενδυτές δυσκολεύονται να μεταφράσουν τη ρητορική του για τον πληθωρισμό σε προβλέψιμη πορεία πολιτικής.

Ως εκ τούτου, ορισμένοι διαχειριστές χαρτοφυλακίων αποφεύγουν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα μεγάλης διάρκειας, όπου οι αποδόσεις παραμένουν ευάλωτες στις ανησυχίες για την αξιοπιστία της Fed και τον επίμονο πληθωρισμό. Το κόστος δανεισμού μακράς διάρκειας έχει ήδη ανέλθει σε επίπεδα που δεν είχαν παρατηρηθεί εδώ και περίπου δύο δεκαετίες.

Ο σκεπτικισμός ενισχύεται από τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία. Η αύξηση της απασχόλησης έχει μετριαστεί, ενώ οι μετρήσεις του πληθωρισμού μετά τη συνεδρίαση του Ιουλίου ήταν ηπιότερες από τις αναμενόμενες. Τα στοιχεία αυτά αφήνουν περιθώριο στη Fed να διατηρήσει και πάλι αμετάβλητα τα επιτόκια, ακόμη και μετά την έμφαση του Warsh ότι η σταθερότητα των τιμών παραμένει προτεραιότητα.

Η Barclays γίνεται πιο επιθετική

Δεν αντιστέκονται όλοι οι επενδυτές στη μεταστροφή. Η Barclays αναμένει πλέον ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο και ξανά τον Δεκέμβριο, ανατρέποντας την προηγούμενη πρόβλεψή της για αμετάβλητα επιτόκια έως το τέλος του έτους.

Η τράπεζα ερμήνευσε τις δηλώσεις του Warsh στο Jackson Hole ως ισχυρότερο σήμα ότι ενδέχεται να χρειαστεί περαιτέρω σύσφιξη, ιδιαίτερα εάν ο πληθωρισμός δεν παρουσιάσει διατηρήσιμη πρόοδο προς το 2%. Τα futures επιτοκίων κινήθηκαν προς την ίδια κατεύθυνση, με τις αγορές να αποδίδουν πλέον πλειοψηφική πιθανότητα σε αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.

Η απόφαση του Σεπτεμβρίου γίνεται δοκιμασία αξιοπιστίας

Η συζήτηση έχει σημασία, επειδή η επόμενη συνεδρίαση της Fed δεν αντιμετωπίζεται πλέον απλώς ως ζήτημα του αν τα επιτόκια θα μεταβληθούν κατά 25 μονάδες βάσης. Μετατρέπεται σε δοκιμασία του τρόπου με τον οποίο οι επενδυτές θα πρέπει να ερμηνεύουν τον Warsh και του βαθμού εμπιστοσύνης που μπορούν να δείξουν στα σήματα πολιτικής του.

Εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια, η τρέχουσα τιμολόγηση της αγοράς θα επιβεβαιωθεί σε μεγάλο βαθμό. Εάν οι αξιωματούχοι τα διατηρήσουν και πάλι αμετάβλητα παρά τις επίμονες ανησυχίες για τον πληθωρισμό, οι επενδυτές στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα ενδέχεται να επανεκτιμήσουν τη συνάρτηση αντίδρασης της Fed και να απαιτήσουν υψηλότερο ασφάλιστρο για το χρέος μεγαλύτερης διάρκειας.

Αυτό καθιστά κρίσιμα τα στοιχεία απασχόλησης αυτής της εβδομάδας και τις επόμενες μετρήσεις του πληθωρισμού. Με τις αποδόσεις των διετών ομολόγων κοντά στο 4,32% και τις αγορές να τιμολογούν περίπου 60% πιθανότητα αύξησης, σχετικά μικρές μεταβολές στα στοιχεία θα μπορούσαν να προκαλέσουν νέα απότομη ανατιμολόγηση σε ολόκληρη την καμπύλη των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.

Αναφέραμε επίσης ότι ο πρόεδρος της Fed, Kevin Warsh προσθέτει ανώτερα στελέχη για να καθοδηγήσει την αναμόρφωση της πολιτικής.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;