Ρυθμιστική τριάδα: Κογκρέσο των ΗΠΑ διαμορφώνει νέους κανόνες για την αγορά κρυπτογράφησης

Την περασμένη εβδομάδα συνέβη στις Ηνωμένες Πολιτείες κάτι που ο κλάδος των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων περίμενε πάνω από μια δεκαετία. Η Βουλή των Αντιπροσώπων ψήφισε τρία σημαντικά νομοσχέδια που σχετίζονται με την κρυπτογράφηση: το GENIUS Act, το CLARITY Act και το Anti-CBDC Surveillance State Act. Αυτές οι πρωτοβουλίες, που η καθεμία λαμβάνει διαφορετικά επίπεδα υποστήριξης, σηματοδοτούν την πρώτη ολοκληρωμένη προσπάθεια επισημοποίησης της στάσης των ΗΠΑ σχετικά με τα stablecoins, τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και ένα ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας (CBDC).

Με μια πρώτη ματιά, κάθε νόμος έχει ξεχωριστή εστίαση. Αλλά στο σύνολό τους, αντιπροσωπεύουν μια συντονισμένη προσπάθεια νομιμοποίησης λύσεων του ιδιωτικού τομέα, αποσαφήνισης των ευθυνών των εκδοτών και απώθησης των κυβερνητικών προσπαθειών για την ενσωμάτωση ενός κεντρικού ψηφιακού δολαρίου στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Στις 19 Ιουλίου, ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ υπέγραψε τον νόμο GENIUS Act σε νόμο - καθιστώντας τον το πρώτο ενεργό νομοθέτημα για τη ρύθμιση των stablecoin στην ιστορία των ΗΠΑ. Οι άλλες δύο - ο νόμος CLARITY Act και ο νόμος Anti-CBDC Act - περιμένουν ακόμη την εξέτασή τους στη Γερουσία.

Loading...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

GENIUS Act: Stablecoins ως δημόσια υποδομή

Ο νόμος GENIUS Act έλαβε την ισχυρότερη υποστήριξη στη Βουλή των Αντιπροσώπων - 308 ψήφους υπέρ, εκ των οποίων 102 από τους Δημοκρατικούς. Το νομοσχέδιο θεσπίζει ένα νομικό πλαίσιο για την έκδοση stablecoins στις ΗΠΑ, απαιτεί ανεξάρτητες οντότητες για να χειρίζονται την έκδοση token, απαγορεύει τα έντοκα stablecoins και εισάγει ποινική ευθύνη για μη εξασφαλισμένες εκδόσεις.

Loading...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Μια βασική διάταξη στοχεύει τα μονοπώλια: οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και οι τράπεζες πρέπει να δημιουργήσουν νομικά ξεχωριστές θυγατρικές για την έκδοση stablecoins με αντίκρισμα σε δολάρια. Αυτή η λεγόμενη "ρήτρα Libra" είναι μια άμεση απάντηση στο αποτυχημένο σχέδιο stablecoin της Meta. Αυτοί οι εκδότες θα υπόκεινται επίσης σε αντιμονοπωλιακούς ελέγχους και θα πρέπει να λάβουν έγκριση από μια επιτροπή εποπτείας υπό την ηγεσία του Υπουργείου Οικονομικών με δικαίωμα βέτο.

Η Circle υποστήριξε ανοιχτά το νομοσχέδιο, κάνοντας λόγο για μια νίκη τόσο για τους καταναλωτές όσο και για το παγκόσμιο καθεστώς του δολαρίου ΗΠΑ. Ο επικεφαλής στρατηγικής της εταιρείας, Dante Disparte, δήλωσε ότι ο νόμος GENIUS Act ουσιαστικά κωδικοποιεί το επιχειρηματικό μοντέλο που ακολουθεί η Circle εδώ και χρόνια. Η Tether, από την πλευρά της, ανακοίνωσε σχέδια συμμόρφωσης με το νέο καθεστώς ως αλλοδαπός εκδότης - συμπεριλαμβανομένων των ελέγχων αποθεμάτων και της πιθανής δρομολόγησης ενός ξεχωριστού stablecoin με προσανατολισμό στις ΗΠΑ.

Loading...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Η απαγόρευση των stablecoins με απόδοση έχει προκαλέσει επικρίσεις στην κοινότητα DeFi. Κατά ειρωνικό τρόπο, όμως, μπορεί να τροφοδοτήσει μια αναζωπύρωση των αποκεντρωμένων πρωτοκόλλων. Εάν τα tokens του βασικού στρώματος δεν παράγουν πλέον απόδοση, οι χρήστες είναι πιθανό να την αναζητήσουν αλλού - συγκεκριμένα στο οικοσύστημα DeFi του Ethereum. Οι αναλυτές προβλέπουν ήδη ένα "καλοκαίρι DeFi 2.0", παραλληλίζοντας την τελευταία έκρηξη της δραστηριότητας εντός της αλυσίδας με βάση το stablecoin.

Πράξη CLARITY: Ορισμός ως προστασία

Το δεύτερο νομοσχέδιο - ο νόμος CLARITY Act - πέρασε με ελαφρώς μικρότερη αλλά και πάλι σημαντική υποστήριξη (294 ψήφοι υπέρ, εκ των οποίων 78 από τους Δημοκρατικούς). Βασικός στόχος του είναι να παράσχει έναν σαφή νομικό ορισμό για το τι συνιστά ένα ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο και να καθορίσει τη φύση του: αν πρόκειται για αξιόγραφο, εμπόρευμα ή υβρίδιο. Πρόκειται για μια πολυαναμενόμενη απάντηση σε χρόνια ρυθμιστικής ασάφειας, κατά τη διάρκεια των οποίων η SEC και η CFTC συγκρούστηκαν ακόμη και δημοσίως, και οι εταιρείες κρυπτογράφησης πάσχιζαν να αποκτήσουν επίσημες ταξινομήσεις για τα προϊόντα τους.

Το νομοσχέδιο είναι πιθανό να υποστεί περαιτέρω αλλαγές στη Γερουσία, όπου η υποστήριξη των Δημοκρατικών είναι ασθενέστερη. Αλλά ακόμη και στην τρέχουσα μορφή του, στέλνει ένα ισχυρό μήνυμα: στις ΗΠΑ, τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία δεν θα υπάρχουν πλέον σε μια νομική γκρίζα ζώνη - βρίσκονται πλέον στο δρόμο προς την επίσημη αναγνώριση. Αυτό θα μπορούσε να ξεκλειδώσει τη λανθάνουσα θεσμική ανάπτυξη όχι μόνο στο DeFi, αλλά και σε όλα τα Web3, τα tokenized funds και τα ψηφιακά ομόλογα.

Νόμος κατά της CBDC: Το κράτος δεν είναι ο εκδότης

Το τρίτο και πιο απροσδόκητο νομοσχέδιο - ο νόμος Anti-CBDC Surveillance State Act - πέρασε με μικρή διαφορά (219 προς 210), χωρίς σχεδόν καμία υποστήριξη από τους Δημοκρατικούς. Το νομοσχέδιο απαγορεύει ρητά στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να εκδίδει ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας (CBDC) χωρίς την έγκριση του Κογκρέσου. Το επιχείρημα των Ρεπουμπλικανών είναι σαφές: το CBDC αποτελεί απειλή για την ιδιωτική ζωή, επιτρέπει τον έλεγχο των συναλλαγών και κινδυνεύει να εισαγάγει ένα "σύστημα κοινωνικής πίστωσης κινεζικού τύπου".

Loading...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Για την κοινότητα της κρυπτογράφησης, αυτό μπορεί να είναι το πιο σημαντικό μήνυμα από όλα: οι ΗΠΑ όχι μόνο νομιμοποιούν την ιδιωτική χρηματοοικονομική καινοτομία, αλλά και περιορίζουν ενεργά την ικανότητα της κυβέρνησης να δημιουργήσει μια συγκεντρωτική εναλλακτική λύση. Από το 2020 έως το 2022, οι ανησυχίες σχετικά με ένα ψηφιακό δολάριο προκάλεσαν σοβαρή συζήτηση. Τώρα, αυτός ο σκεπτικισμός έχει γίνει μέρος της επίσημης πολιτικής.

Τι σημαίνει αυτό για την αγορά;

Πάνω απ' όλα, σηματοδοτεί μια αλλαγή του κλίματος. Οι Ηνωμένες Πολιτείες επιδιώκουν και πάλι να ηγηθούν της καινοτομίας - χωρίς να την καταπνίξουν. Το περιβάλλον γίνεται πιο προβλέψιμο: υπάρχουν κανόνες, υπάρχουν πρότυπα και υπάρχει χώρος για την ιδιωτική πρωτοβουλία. Ταυτόχρονα, σηματοδοτεί μια νέα φάση ανταγωνισμού μεταξύ των κεντρικών stablecoins, των αποκεντρωμένων πλατφορμών και των παραδοσιακών τραπεζών - οι οποίες δεν μπορούν πλέον απλώς να ενσωματώνονται σε αυτή τη νέα υποδομή χωρίς να συμμορφώνονται με τον νόμο.

Αυτή η ρυθμιστική τριάδα είναι κάτι περισσότερο από ένα σύνολο νομοθετικών πράξεων. Είναι μια πολιτική στάση: οι ΗΠΑ επιλέγουν ένα χρηματοπιστωτικό διαδίκτυο που βασίζεται στα δικαιώματα και όχι ένα κρατικά ελεγχόμενο ψηφιακό μονοπώλιο. Το πραγματικό ερώτημα τώρα είναι - ποιος στην αγορά θα είναι ο πρώτος που θα ανταποκριθεί στην πρόκληση.