Consideraciones legales y regulatorias para el trading propietario
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Las principales consideraciones regulatorias y legales para las empresas de trading propietario:
Paso 1. Registrarse ante las autoridades financieras correspondientes.
Paso 2. Mantener los niveles mínimos de capital.
Paso 3. Gestionar el riesgo para asegurar prácticas de trading seguras.
Paso 4. Cumplir con los esquemas de prevención de lavado de dinero y conocimiento del cliente.
Paso 5. Reportar las operaciones a las autoridades correspondientes.
Para las instituciones financieras, existen tantas consideraciones regulatorias y legales que comprender cómo operar dentro de la ley puede ser increíblemente complicado. En particular, las regulaciones que rodean a las empresas de trading propietario pueden ser complejas dependiendo de cómo interactúan con los mercados financieros. En este artículo, haremos un repaso superficial de las regulaciones a las que deben adherirse las empresas de trading propietario y examinaremos cómo las diferentes políticas y leyes establecidas por los organismos reguladores se aplican a estas empresas.
Consideraciones legales y regulatorias para el trading propietario
Operación por cuenta propia se define como la negociación realizada por instituciones financieras o bancos comerciales para obtener beneficios directos, en lugar de generar ganancias para clientes inversionistas. Las organizaciones que participan en la operación por cuenta propia se denominan firmas de trading propietario, y emplean operadores dedicados, llamados traders propietarios, para gestionar activos, comprándolos y vendiéndolos con el objetivo de obtener rendimientos positivos de manera constante. Los traders propietarios y las firmas de trading propietario deben cumplir con las leyes y regulaciones financieras para mantener la integridad de sus prácticas de negociación. Las consideraciones legales y regulatorias más destacadas son:
Registro;
Requisitos de capital mínimo;
Gestión de riesgos;
Requisitos de AML y KYC;
Reporte de operaciones.
Veamos cada uno de estos en más detalle.
Registro
Las empresas de trading propietario deben registrarse ante las autoridades regulatorias correspondientes. El proceso de registro normalmente implica presentar información detallada sobre la estructura de la empresa, sus actividades comerciales y los traders empleados.
La necesidad de registro o licencia depende de la jurisdicción regulatoria bajo la cual opera la firma de trading propietario. Diferentes países y regiones tienen requisitos distintos, y es fundamental comprender y cumplir con las normas específicas de cada jurisdicción. Por ejemplo, las firmas de trading propietario en el UK no necesitan estar reguladas. En el USA, sin embargo, las firmas de trading propietario que operan con valores deben registrarse ante FINRA y cumplir con sus normas y regulaciones. Sin embargo, muchas firmas de trading propietario logran eludir esta regulación mediante vacíos legales (más sobre esto más adelante). Como trader, debes asegurarte de que tu firma de trading propietario esté registrada ante las autoridades correspondientes para evitar cualquier responsabilidad.
En muchas jurisdicciones, los operadores individuales que participan en el trading propietario también pueden necesitar obtener licencias específicas. Estas licencias a menudo requieren aprobar exámenes de calificación y demostrar un conocimiento suficiente de los mercados financieros y las regulaciones.
Requisitos mínimos de capital
Las empresas de prop trading suelen estar obligadas a mantener un capital neto suficiente —la diferencia entre activos y pasivos— para garantizar la estabilidad financiera y proteger a los participantes del mercado. Estos requisitos actúan como un colchón de seguridad para absorber posibles pérdidas durante las actividades de negociación.
Sin embargo, la mayoría de las empresas de trading propietario operan exclusivamente con sus propios fondos y no gestionan activos de clientes, lo que las exime de estas regulaciones. En consecuencia, las personas con capital suficiente pueden establecer sus propias empresas de trading propietario sin obstáculos regulatorios.
Gestión de riesgos
Las empresas de prop trading implementan procedimientos de gestión de riesgos para cumplir con las normas regulatorias y garantizar prácticas de negociación seguras. Por ejemplo, una empresa puede establecer límites en la cantidad de dinero que un operador puede invertir en una sola operación para controlar las posibles pérdidas. También pueden emplear sistemas automatizados que supervisan las operaciones en tiempo real, activando alertas o deteniendo actividades si se superan los umbrales de riesgo predefinidos. Además, estas empresas evalúan regularmente la exposición general al riesgo de sus carteras, utilizando diversas herramientas para analizar las tendencias del mercado y los posibles impactos en su salud financiera.
Requisitos de prevención de lavado de dinero (AML) y conocimiento del cliente (KYC)
Las leyes de AML tienen como objetivo evitar que los delincuentes oculten fondos obtenidos ilegalmente como ingresos legítimos, mientras que los procesos de KYC verifican la identidad de los clientes para prevenir actividades fraudulentas. Las empresas de trading propio, aunque no gestionan fondos de clientes, deben cumplir con estas regulaciones para asegurar que sus operaciones mantengan la integridad del sistema financiero. Esto incluye:
Implementar medidas para prevenir el uso indebido de la empresa para el lavado de dinero.
Llevar a cabo la debida diligencia durante las interacciones con contrapartes.
Reportar actividades sospechosas según lo requieran las autoridades regulatorias.
Informe de operaciones
La presentación de informes comerciales garantiza la transparencia al exigir que las empresas revelen los detalles de las transacciones a los reguladores de manera oportuna. Los tipos de informes incluyen:
Informes de transacciones. Describen las operaciones individuales.
Informes de Counterparty. Identifican a los socios comerciales.
Informes de posiciones. Detallan las tenencias actuales.
Informes de exposición al riesgo. Evalúan los niveles generales de riesgo.
Estos informes ayudan a los reguladores a supervisar las actividades del mercado y prevenir abusos. Algunas firmas de trading propietario eluden las obligaciones de reporte aprovechando vacíos regulatorios, pero los esfuerzos recientes de la SEC buscan cerrar estas brechas.
Hemos preparado una lista de las mejores empresas de prop trading que cumplen con la normativa disponibles. Puedes comparar sus características y compararlas con la que utilizas actualmente en términos de cumplimiento regulatorio y legal:
| FundedNext | SabioTrade | FTMO | Earn2Trade | BrightFunded | |
|---|---|---|---|---|---|
|
Financiación hasta, $ |
4 000 000 | 200 000 | 2 000 000 | 400 000 | 400 000 |
|
División de beneficios hasta, % |
95 | 90 | 90 | 80 | 100 |
|
Mín Días de Comercio |
2 | Sin límite de tiempo | 4 | 10 | 5 |
|
Periodo de negociación |
Sin límites | Sin límites | Sin límites | Sin límites | Sin límites |
|
Max. Apalancamiento |
1:100 | 1:30 | 1:100 | 1:30 | 1:100 |
|
Sin evaluación |
No | No | No | No | No |
|
Evaluación gratuita |
No | No | No | No | No |
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Consideraciones legales y regulatorias adicionales para el trading propietario
Existen consideraciones legales y regulatorias adicionales que las empresas de trading propietario deben tener en cuenta:
Conflictos de interés. Las empresas de trading propietario pueden participar en operaciones propias junto con otras actividades financieras. Los conflictos de interés pueden surgir cuando las actividades de trading de la empresa entran en conflicto con los mejores intereses de sus clientes en otras actividades. Por ejemplo, si un trader propietario invierte en un valor para la empresa antes de invertir en el mismo valor en nombre de un cliente, esto constituiría un conflicto de interés. Las empresas de trading propietario deben establecer controles internos sólidos y mecanismos de divulgación para identificar, gestionar y mitigar los conflictos de interés.
Manipulación del mercado. La manipulación del mercado se refiere al intento intencional de interferir con la oferta o la demanda de un valor, afectando su precio y engañando a otros participantes del mercado. Las empresas de trading propietario están obligadas a abstenerse de participar en cualquier forma de manipulación del mercado. Implementar sistemas de vigilancia y adoptar prácticas de trading éticas ayuda a prevenir la manipulación. En 2022, la firma de trading Maritra Trading Services Inc con sede en Nueva Escocia tuvo que contratar a un nuevo consultor regulatorio después de que sus operadores fueran sorprendidos realizando operaciones manipulativas. Colaborar con las autoridades regulatorias para informar y abordar actividades sospechosas es esencial.
Operaciones con información privilegiada. Las operaciones con información privilegiada son una práctica ilegal que consiste en operar basándose en información relevante y no pública. Las empresas de trading propietario a menudo tienen acceso a información sensible del mercado y, por lo tanto, deben evitar cualquier uso indebido de dicha información para beneficio personal. Para lograrlo, pueden aplicar políticas y procedimientos estrictos contra las operaciones con información privilegiada, como mantener barreras de información dentro de la empresa, educar a los empleados y monitorear las actividades de trading para detectar posibles infracciones.
Marcos regulatorios internacionales
Las empresas de prop trading que operan en múltiples jurisdicciones deben enfrentarse a una compleja red de regulaciones internacionales. Por ejemplo:
Unión Europea (EU): La Markets in Financial Instruments Directive II (MiFID II) exige que las empresas que realizan operaciones de trading por cuenta propia obtengan autorizaciones específicas, especialmente para actividades de “Negociación por Cuenta Propia”.
Estados Unidos: La Volcker Rule restringe el trading por cuenta propia por parte de entidades bancarias, con el objetivo de reducir el riesgo sistémico.
Infraestructura tecnológica y cumplimiento normativo
El auge del trading de alta frecuencia (HFT) y las estrategias algorítmicas ha introducido nuevos desafíos de cumplimiento para las empresas de trading propietario. Las consideraciones clave incluyen:
Garantizar que los algoritmos de negociación no participen en prácticas manipuladoras.
Implementar auditorías regulares y actualizaciones en los sistemas de negociación.
Cumplir con disposiciones específicas para la negociación de alta frecuencia, como las establecidas bajo MiFID II.
Cumplimiento de la conservación de registros y la comunicación
Los organismos reguladores enfatizan la importancia de un mantenimiento de registros exhaustivo y prácticas de comunicación aprobadas. Las acciones recientes de cumplimiento destacan requisitos clave:
Mantener registros de todas las comunicaciones comerciales, incluidas las mensajerías electrónicas.
Utilizar canales de comunicación aprobados para prevenir incumplimientos de cumplimiento normativo.
Por ejemplo, en 2024, las empresas fueron multadas con millones por fallos en la conservación de registros.
Panorama regulatorio en evolución y consideraciones futuras
Las regulaciones para las empresas de trading propietario están en constante evolución. Los desarrollos recientes incluyen:
Ampliación de las normas de la SEC que ahora abarcan a empresas previamente exentas.
Requisitos más estrictos de transparencia en los mercados globales.
Tanto las empresas como los operadores deben mantenerse cautelosos
Para las empresas que contratan traders de diferentes países, los impuestos sobre las ganancias pueden volverse complicados. Algunos países pueden exigir que retengas parte de las ganancias del trader para impuestos, y si ignoras esto, puedes tener problemas legales. Para evitarlo, trabaja con un experto fiscal para establecer los sistemas adecuados en cada país. También es recomendable capacitar a los traders sobre las normas que deben cumplir, como las leyes sobre uso de información privilegiada o restricciones sobre ciertos activos. Esto mantiene a todos informados y ayuda a la empresa a evitar problemas legales, además de demostrar a los traders que te importa hacer las cosas correctamente.
Y para los traders, el hecho es que muchos nuevos operadores no prestan suficiente atención al aspecto legal de trabajar con una firma de trading propietario. Antes de inscribirte, lee cuidadosamente la letra pequeña sobre el reparto de beneficios y cualquier término relacionado con la devolución de pérdidas (conocido como “clawbacks”). Si no está claro, pide a la firma que lo explique o lo ajuste. Estas cláusulas pueden reducir tus ganancias. Además, verifica si la firma está registrada oficialmente ante los reguladores financieros. Las firmas no registradas pueden ocasionar problemas como cuentas congeladas o incluso problemas legales. Hacer estas preguntas desde el principio puede ayudarte a evitar grandes dolores de cabeza más adelante.
Conclusión
En definitiva, el éxito en el trading propietario no solo depende de la estrategia financiera, sino también de un cumplimiento estricto de las consideraciones legales y regulatorias. Contar con el debido registro, mantener los requisitos mínimos de capital y aplicar procedimientos rigurosos de AML y KYC son condiciones esenciales para operar de manera legítima y sostenible. Por ejemplo, empresas que omiten el registro o ignoran las reglas de prevención de lavado de dinero se arriesgan a sanciones severas y a la pérdida de reputación. En este entorno, comprender y adherirse a la normativa vigente es tan crucial como la habilidad para tomar decisiones de inversión acertadas. La clave está en reconocer que la regulación no es un obstáculo, sino una base sólida para el crecimiento y la confianza en los mercados.
Preguntas frecuentes
¿Qué consecuencias pueden enfrentar las firmas de trading propietario por incumplir las obligaciones de reporte ante los reguladores?
¿Cómo pueden las firmas de trading propietario prevenir y gestionar los conflictos de interés en sus operaciones?
¿En qué consiste la conservación de registros y cómo impacta el cumplimiento normativo en el trading propietario?
¿Qué desafíos enfrentan las firmas de prop trading que operan en múltiples jurisdicciones respecto a las regulaciones internacionales?
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Equipo que trabajó en la redacción del artículo
Mikhail Vnuchkov se convirtió en autor de Traders Union en 2020. Comenzó su carrera profesional como periodista observador en una pequeña publicación financiera en línea, donde cubría eventos económicos globales y discutía su impacto en los ingresos de los inversores y en otros aspectos en la sección de inversión financiera.
El uso de información privilegiada es la práctica ilegal de comprar o vender valores de una empresa (como acciones u obligaciones) basándose en información no pública, material y confidencial sobre la empresa. Esta información suele ser conocida sólo por personas con información privilegiada, como ejecutivos de la empresa, empleados o personas con estrechos vínculos con la empresa, y les da una ventaja injusta en los mercados financieros.
Un inversor es una persona que invierte dinero en un activo con la esperanza de que su valor se revalorice en el futuro. El activo puede ser cualquier cosa, incluidos bonos, obligaciones, fondos de inversión, acciones, oro, plata, fondos cotizados (ETF) y propiedades inmobiliarias.
El rendimiento se refiere a las ganancias o ingresos derivados de una inversión. Refleja los rendimientos generados por la posesión de activos como acciones, bonos u otros instrumentos financieros.
La gestión del riesgo es un modelo de gestión del riesgo que consiste en controlar las pérdidas potenciales al tiempo que se maximizan los beneficios. Las principales herramientas de gestión del riesgo son el stop loss, el take profit, el cálculo del volumen de la posición teniendo en cuenta el apalancamiento y el valor del pip.
Bitcoin es una criptomoneda digital descentralizada creada en 2009 por un individuo o grupo anónimo bajo el seudónimo de Satoshi Nakamoto. Funciona con una tecnología llamada blockchain, que es un libro de contabilidad distribuido que registra todas las transacciones a través de una red de ordenadores.
